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一、名词解释

1． 即期汇率

【答案】即期汇率，也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。若远期汇率高于即期汇率，就表明远期外汇升水（premium ）; 若远期汇率低于即期汇率，则表明远期外汇贴水（discount ）; 若二者相等，则为平价（atpar ）。在直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水，或远期汇率=即期汇率一贴水；在间接标价法下，远期汇率=即期汇率一升水，远期汇率=即期汇率+贴水。

2． 第一代货币危机模型

【答案】美国经济学家克鲁格曼于1979年提出了关于货币危机的第一个比较成熟的理论。该理论认为，在一国货币需求稳定的情况下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失和经济基本面的恶化，导致原有的固定汇率制在投机冲击下崩溃从而产生危机。

在克鲁格曼的模型下，假定一国的货币需求非常稳定，货币供给由国内信贷及外汇储备两部分构成。在其他条件不变时，如果持续扩张国内信贷来融通财政赤字，就会带来货币供给的增长，货币供给超过了该国居民对货币的需求，该国居民就会向外国居民购买商品、劳务、金融资产，通过国际收支赤字来减少外汇储备，最终使货市供给重新回到与货币需求平衡的水平。根据货币分析法，

有

备（R ）的等量减少。

3． 国际储备

【答案】国际储备又称自有储备，指一国政府持有的，可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。须具备三个特性:可得性、流动性、普遍接受性。一国货帀当局持有，而不是其他机构或经济实体持有的储备资产。国际储备的形式有货币性黄金、外汇、在基金组织的储备头寸（普通提款权）、特别提款权四个部分组成。

国际储备的作用为:①从世界范围来考察。它起着国际商品流动和世界经济发展媒介的作用。②具体到每一国家来考察。国际储备具有:充作干预资产、平衡国际收支差额、一国向外举债和偿偾能力的保证。

国际储备的来源，从一个国家讲，主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外

式中，

货币需求为常数，

记作国内信贷为D ; 外汇储备为R 。也就是说，在国内货币需求稳定的情况下，国内信贷（D ）的扩张会带来外汇储

汇市场干预（出售本币、购入外币）、基金组织分配的特别提款权、货币当局收购的黄金等渠道获得。从世界的角度讲，国际储备主要来源于:①黄金的产量减去非货币用金量；②基金组织创设的特别提款权；③储备货币发行国的货币输出。

4． 汇率效应传递的劳动替代约束

【答案】汇率效应传递的劳动替代约束是指由于我国人口众多，劳动要素丰富，从而劳动供给富有弹性，企业相对于工人而言，对工资的议价能力较强，从而能够较为自由地制定工资，在此情况下，当汇率变动时，资本和技术对劳动的替代存在的一困难。具体而言，出口企业在面对人民币升值这一成本冲击时，本应通过改变生产技术来降低成本，但当存在劳动替代约束时，企业还能够通过降低工资来消化成本压力。

5． 国际收支平衡

【答案】在国际收支的研宄中，“国际收支平衡”有多种不同的概念，在习惯上也有多种不同的含义。这里，我们采取一种在理论上影响较广的说法。在国际收支的理论研究中，所有的交易都可以按照发生的动机分为自主性交易

（

（）和补偿性交易

）。所谓的国际收支差额，就是指自主性交易的差额。当这一差额为零的时候，称为“国际收支平衡”；当这一差额为正时，就称为“国际收支顺差”；当这一差额为负时，就称为“国际收支逆差”。后两者统称为“国际收支平衡”。由于国际收支不平衡代表的是一国对外经济活动的不平衡，所以又简称“对外不平衡”或“外部不平衡”。

但是，按交易动机识别国际收支平衡与否的方法在理论上看虽然很有道理，在统计上和概念上却很难精确区别自主性交易与补偿性交易。所以，这种识别国际收支差额的方法仅仅提供了一种思维方式，迄今为止，还无法将这一思维付诸于实践。

6． 贸易收支

【答案】贸易收支是指货物进出口所造成的外汇收入和支出。它反映国家在一定时期内对外贸易收支总的情况，是经常项目和国际收支平衡表中最主要的项目。根据《国际收支手册》第五版，包括在贸易收支中的货物主要是一般商品，用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。由于进出口的货物是看得见、摸得着的有形物体，故称为“有形贸易收支”。贸易收支在一个国家的国际经济交往中一般所占比重较大，是影响国际收支平衡的最重要的因素。

7． 浮动汇率

【答案】浮动汇率是指根据市场供求关系自由涨落，货币管理当局不进行干涉的汇率。如果政府对汇率波动不加干涉，完全听任供求关系决定汇率，称为“自由浮动”或“清结浮动”；但西方各国政府为维持汇价稳定或出于某种政治及经济目的或多或少地对汇率的波动采取千预措施，称为“管理浮动”或“肮脏浮动”。

8． 离岸交易

【答案】离岸（Offshore ）交易是指交易双方都是非居民的交易3离岸交易又包含两种形式：第一种是交易的实际发生地与交易的记录地相一致；第二种是交易的实际发生地与交易的记录地不一致。后一种交易是指交易实际发生在一地但却记录在另一地。例如，一笔发生在伦敦的欧洲货帀交易，记录在某太平洋或加勒比海的岛国上的一家公司账上。离岸市场最早形成于欧洲，故也称为欧洲货币市场，即在一国货币当局管辖之外的市场。离岸市场（offshore market）不是指某一市场的地理位置，而是相对于在岸（onshore ）市场（传统的国内市场）而言，以区别市场中交易货币的性质。20世纪50年代以后，国际金融领域出现重大变化，将特定货币的存放业务转移到货币发行国境外进行，从而摆脱发行机构的管制和影响，人们将此类市场称作离岸市场。

9． 非套补的利率平价

【答案】假设根据自己对未来汇率变动的预期而计算预期的收益，不进行远期交易，而承担一定的汇率风险进行投资活动。

在不进行远期交易时，投资者计算国外投资的收益时不但要考虑外国的利率，还要考虑投资到期时的即期汇率。如果投资者对一年后的汇率的预期为

预期就是则投资者国外投资所收回本币资金的如果这一预期的收入与投资本国金融市场的收入存在差异，则投资者就会选择在预期收入较高的市场投资，其投资活动会到来当前本国利率、汇率的变动，最终在市场处于平衡状态时，有下式成立。

对之进行类似上面的整理，可得：

式中，表示预期的汇率变动率。上式即为非套补利率平价的一般形式，它的经济含义是：预期的汇率变动率等于两国货币利率之差。在非套补利率平价成立时，如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本帀在未来将贬值。再例如，在非套补利率平价己经成立时，如果本币当局提高利率，则当市场预期未来的即期汇率并不因之发生变动时，本币的即期汇率将升值。

利用非套补的利率平价的一般形式进行实证检验的并不多见。这是因为，预期的汇率变动率在一定程度上是一个心理变量，很难获得可信的数据进行分析，并且实际意义也不大。在经济分析中，对非套补的利率平价的实证研究一般是与远期外汇市场的分析相联系的。

二、简答题

10．如何判断一国国际收支构平衡与失衡?

【答案】（1）国际收支的概念国际收支是在一定时期内一国居民与非居民之间发生的全部经济交易的货币价值。

应从下面三个方面把握国际收支的概念: