● 摘要
摘 要改革开放30年来，我国在不断深化企业改革，目的是建立“产权清晰、权责明确、政企分开、科学管理”的现代企业制度。产权清晰是现代企业制度的根本条件，而股权结构是企业治理结构的产权基础。但由于我国产权的不清晰引发了诸多公司治理的问题。所以，股权分置改革制改革是我国企业改革的必然趋势。首先，本文已股权分置改革为背景，资本市场为环境。研究股权分置改革前后股权结构变化对企业绩效的影响。选取我国证券市场沪深两市的944家上市公司2003年至2007年的年度数据为研究样本，在现代企业理论的基础上，借鉴以往相关研究成果，结合我国特殊国情，以经济利润率为被解释变量，研究股权分置改革对企业绩效的影响。然后，将2007年的回归结果与2004年的回归结果进行比较，得到最新的股权状态与公司治理状况结果：股改后流通股的增加对公司业绩起到促进作用；高管持股比例与企业业绩存在显著的相关关系；股权结构的变化有助于提高公司治理的有效性；股权相对集中的治理结构更有利于治理效率的提高；当将数据按行业分类后，股改对各行业基本都有显著相关性。只是行业性质的不同导致了影响程度的不同。最后，本文采用最小二乘法对横截面数据进行回归分析，得到了一些创新性的结论，对股权分置改革和公司治理具有一定的借鉴意义。关键词：股权分置改革，股权集中度，现代企业理论，公司治理，企业绩效