2017年云南大学经济学院436资产评估专业基础[专业硕士]之财务管理学考研导师圈点必考题汇编
● 摘要
一、单项选择题
1． 某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年产品价格会提高5%, 公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售増长的百分比为25%, 则相应外部应追加的资金为（ ）万元。
A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75
【答案】A
【解析】假设上年的价格为年
售的销
量增
相应外部应追加的资金（万元）。
2． 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为12%, 有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为5年，净现值为1000万元；乙方案的现值指数为0.85; 丙方案的项目计算期
，； 为11年净现值的等额年金为150万元丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（ ）。
A. 甲方案
B. 乙方案
C. 丙方案
D. 丁方案
【答案】A
【解析】由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含报酬率10%小于资本成本12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目计算期不等，应选择永续净现值最大的方案为最优方案。由于资本成本一致，可直接比较方案的净现值的等额年金的大小，甲方案净现值的等
，高于丙方案净现值的等额年金150额年金=1000/（P/A，12%, 5）=1000/3.6048=277.41（万元）
万元，所以甲方案较优。
3． 利用成本分析模式控制现金持有量时，若现金持有量超过总成本线最低点时（ ）。
A. 机会成本上升的代价大于短缺成本下降的好处
B. 机会成本上升的代价小于短缺成本下降的好处
销量为则则预计下预计下年的价格年长
的销售收
下入率预计的销
C. 机会成本上升的代价等于短缺成本下降的好处
D. 机会成本上升的代价大于转换成本下降的好处
【答案】A
【解析】持有现金的机会成本、短缺成本、管理成本三者成本的和即总成本构成一个抛物线型的总成本线，其最低点即为最佳现金持有量，若现金持有量超过这一最低点时，机会成本上升的代价会大于短缺成本下降的好处
4． 应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不需要考虑的因素是（ ）。
A. 等风险投资的必要报酬率
B. 产品变动成本率
C. 应收账款的坏账损失率
D. 公司的所得税税率
【答案】D
【解析】应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期限进行决策时，要考虑的因素有收益的增加、应收账款占用资金应计利息的増加、收账费用和坏账损失的增加，其中计算收益的增加时需要使用变动成本率，计算应收账款占用资金应计利息的增加时需要使用等风险投资的必要报酬率，计算坏账损失增加时需要使用应收账款的坏账损失率，所以本题答案选择D 项。
5． A 企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后经营利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为（ ）。
A.5年
B.3年
C.6年
D.10年
【答案】D
【解析】回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投资所需要的时间。它是使下式成立的n ，即
，经营期内年净现金流量=2.2549+1=3.2549（万元），因此有3.2549×年折旧=20/20=1（万元）
（P/A，10%，n ） －20=0，即（P/A，10%, n ）=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即动态投资回收期为10年。
6． 下列关于可持续增长率的表述中，正确的是（ ）。
A. 若总资产净利率为12%，期初权益乘数为2，股利支付率为40%, 计算出的可持续增长率为
9.5%
B.“可持续增长率”和“内含増长率”的共同点是都不会引起资产负债率的变化
C. 当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长
D. 企业无法通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长
【答案】C
【解析】可持续増长率=总资产净利率X 期初权益乘数X 股利支付率，A
项的可持续增长率
所以A 项不正确。可持续增长率与内含增长率的共同点是都假设不
增发新股，但在是否増加借款上则有不同的假设，前者是保持资产负债率不变条件下的増长率；后者则不增加借款，但资产负债率可能会因保留盈余的増加而下降，所以B 项不正确。当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡増长；当可持续增长率大于销售实际增长率，企业保持缓慢增长，所以C 项正确。企业可通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长，所以D 项不正确。
7． 某盈利企业当前净财务杠杆大于零、金融资产不变、股利支付率小于1, 如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持増长，则该企业的净财务杠杆会（ ）。
A. 逐步下降
B. 逐步上升
C. 保持不变
D. 三种都有可能
【答案】A
【解析】净财务杠杆=净负债/股东权益=（金融负债-金融资产）/股东权益，由于内部融资増加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会増加净负债；又由于是盈利企业，股利支付率小于1, 据此可知企业的净利润大于零，留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。
8． 通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（ ）。
A. 汽车制造企业
B. 软件开发企业
C. 石油开采企业
D. 日用品生产企业
【答案】B
【解析】财务困境成本的现值由两个重要因素决定：①发生财务困境的可能性；②企业发生财务困境的成本大小。财务困境成本的大小因行业而异。比如，如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户和核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。