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一、单项选择题

1． 在使用销售百分比法预测外部融资额时，应遵循的筹资优先顺序是（ ）。

A. 首先动用现存的金融资产，其次增加留存收益，再其次増加金融负债，最后增加股本

B. 首先增加留存收益，其次增加金融负债，再其次动用现存的金融资产，最后增加股本

C. 首先増加股本，其次动用现存的金融资产，再其次增加金融负债，最后增加留存收益

D. 首先增加金融负债，其次增加留存收益，再其次动用现存的金融资产，最后增加股本

【答案】A

【解析】筹资的优先顺序如下:①动用现存的金融资产；②增加留存收益；③増加金融负债；④增加股本。

2． 在供货企业不提供数量折扣的情况下，影响经济订货量的因素是（ ）。

A. 采购成本

B. 储存成本中的固定成本

C. 进价成本

D. 进货费用

【答案】D

【解析】根据经济批量模型其中D 表示年存货需求量，K 表示每次订货费用，C 表示单位储存成本，经济订货量与这三项相关，而采购成本、储存成本中的固定成本、进价成本是已知常量，在存货决策中不予考虑。

3． 下列关于营运资本的表述中，正确的是（ ）。

A. 由于经营性负债需要不断偿还，所以应该看成是一项短期资金来源

B. 营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额

C. 经营性流动负债也被称为自发性负债

D. 短期净负债是短期金融资产扣除短期金融负债后的余额

【答案】C

【解析】营运资本是指投入日常经营活动（营业活动）的资本。营运资本=流动资产-流动负债。经营性负债虽然需要偿还，但是新的经营性负债同时不断出现，具有不断继起、滚动存在的长期性，因此被视为一项长期资金来源; 经营营运资本是指经营性流动资产与经营性流动负债的差

额，营运资本是指流动资产和流动负债的差额；经营性流动负债是指应付职工薪酬、应付税费、应付账款等依据法规和惯例形成的负债；它们是在经营活动中自发形成的，不需要支付利息，也被称为自发性负债；短期净负债是指短期金融负债与短期金融资产的差额。

4． 下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（ ）。

A. 原始投资

B. 现金流量

C. 项目期限

D. 项目资本成本

【答案】D

【解析】内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。投资项目内含报酬率指标与项目资本成本无关。

5． A 公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券面值为1000元，期限5年，票面利率为6%，每年付息一次，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前等风险普通债券的市场利率为10%，则每张认股权证的价值为（ ）元。

A.62.09

B.848.35

C.15.165

D.620.9

【答案】C

【解析】每张债券的价值=，（元）每张认股权证的价值=（1000-848.35）/10=15.165（元）。

6． 某公司2011年经营资产为1000万元，经营负债为400万元，销售收入为1200万元；预计2012年销售增长率为20%，销售净利率为10%, 股利支付率为30%, 经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用的金融资产，则使用销售百分比法预测的2012年外部融资额为（ ）万元。

A.120

B.100.8

C.19.2

D.76.8

【答案】C

【解析】销售百分比法，是假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。根据销售百分比法，2012年外部融资额=经营资产增加-经营负债增加-本期利润留

存

7． 某企业拟按15%的资本成本进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险利率8%。假定不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是（ ）。

A. 该项目的现值指数小于1

B. 该项目的内含报酬率小于8%

C. 该项目要求的风险报酬率为7%

D. 该企业不应进行此项投资

【答案】C

【解析】资本成本=最低投资报酬率=无风险利率+风险报酬率，所以，该项目要求的风险报酬率为7%。由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。

8． A 企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后经营利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为（ ）。

A.5年

B.3年

C.6年

D.10年

【答案】D

【解析】回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投资所需要的时间。它是使下式成立的n ，即

年折旧=20/20=1（万元），经营期内年净现金流量=2.2549+1=3.2549（万元），因此有3.2549×（P/A，10%，n ） －20=0，即（P/A，10%, n ）=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即动态投资回收期为10年。

9． 某企业采用保守型的营运资本筹资政策，则在经营低谷其易变现率（ ）。

A. 等于1

B. 大于1

C. 小于1

D. 可能大于1也可能小于I

【答案】B

【解析】流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率

称为易变现率。

在经营低谷保守型的营