● 摘要
中国汽车行业在2009、2010年，经历了一轮前所未有的高速增长，受益于行业快速发展，一批汽车行业的优质公司纷纷在2011年实现在A股的上市，使得企业在更高的资本平台上实现快速发展。因而，理论界和实务界对于上市公司的估值研究逐渐活跃起来。
长城汽车股份有限公司（以下简称长城汽车）我国规模最大的民营汽车制造企业，也是我国首家在香港上市的汽车制造企业。公司经历了20余年的发展，目前已经成为我国汽车行业自主品牌的标杆性企业，具有优秀的制造工艺和非常强的盈利能力。我国汽车行业在经历了09、10年的高速发展之后，目前进入低速增长阶段。但是长城汽车通过聚焦SUV行业，借助于SUV行业的快速发展，依然实现了销量和利润的快速增长，但是其是否仍然具有投资价值，是资本市场投资者密切关注的焦点。
本文采用自上而下的分析方法，首先分析了我国汽车工业发展的情况，以及我们汽车行业目前的市场格局、发展趋势以及行业政策等。然后对长城汽车的基本面情况进行了详尽的分析，包括各项业务分析、以及财务分析，阐明了长城汽车的主要业务及其增长的动力，对长城汽车未来三年的盈利情况进行预测。最后通过采用自由现金流折现法和市盈率法对长城汽车价值进行了合理的评估，得到2013年长城汽车的合理估值区间在48.96-55.4元间。本文针对长城汽车投资价值进行分析，为全流通时代投资者如何利用价值评估理论对上市公司的合理价值进行研究提供了依据，同时对于如何研究其他上市公司提供了较为成熟的分析思路。