● 摘要
期货市场是现货市场的重要补充，也是现代市场经济不可缺少的组成部分。期货市场价格的形成机制一直是经济学家的研究热点。在这一领域，多因素期货定价模型运用随机过程理论，结合套利定价方法，研究期货的定价，是一个较新的领域。国外学者或基于各种随机过程研究定价因素的运动过程，或加入新因素不断提高定价模型与真实市场的逼近程度，或运用各个交易市场和品种的数据对模型进行实证研究，取得了较多的学术成果。 中国期货市场发展至今已经过了十年时间，现在正在逐步走上正轨。在期货定价方面，国内的学者多从系统工程角度研究其形成机制，对多因素定价模型的研究较少,也没有与具体交易品种相结合并进行深入研究。 本论文对首先多因素期货定价模型的国内外研究现状，以及对其进行实证分析的方法进行了总结。在此基础上，收集我国期货市场上交易最为活跃的大连大豆和该品种国际影响力最大的对应市场，即芝加哥商品交易所（CBOT）大豆的价格数据，对单因素、双因素和三因素期货定价模型进行了参数估计和实证比较。实证分析的结果说明，对于芝加哥商品交易所的大豆期货合约，双因素模型优于单因素模型，三因素模型优于双因素模型；对于大连商品交易所的大豆期货合约，双因素模型优于单因素模型，三因素模型则基本不能适用。