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一、概念题

1． Foreign Exchange Swap

【答案】Foreign Exchange Swap中文译为“外汇掉期交易”（又称“外汇互换交易”、“外汇对冲交易”），指交易买卖双方（一般是在两个当事人或银行之间）达成一份交易合同，其中包括：交易者在买进（或卖出）一种货币的同时，卖出（或买进）交割期限不同的等额同种货币的外汇交易。即同时包括一笔近期交易和一笔币种、数额相同而方向相反的远期交易。如果一方是“买近卖远”，另一方则是“卖近买远”。外汇掉期交易常被用来更动原已确定的收付款日期即调剂不同到期

日的头寸余缺；在把一种货币换成另一种货币进行短期投资的同时，它也可被用于避免外汇风险。

目前，掉期交易大致可分为三种形式：①即期对远期（Spot against Forward），即买进或卖出一笔现汇的同时，卖出或买进一笔期汇；②明曰对次日（Tomorrow-Next/Rollover），即成交后的第二个营业日（明日）交割，第三个营业日（次日）再做反向交割；③远期对远期（Forward to Forward ），即对不同交割期限的期汇双方做货币、金额相同而方向相反的两笔交易。

2． 基准利率

【答案】基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率，是在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，即这种利率发生变动，其他利率也会相应变动。在市场经济国家，政府发行的债券利率，即国债利率可看作为无风险利率。基准利率必须是市场化的利率：一方面，只有市场机制才能形成整个社会的无风险利率；另一方面，也只有市场机制中的市场化的无风险利率，其变化才可以使全社会其他利率按照同样的方向和幅度发生变化。

基准利率在实际生活中也有另一种用法。如中国人民银行对商业银行等金融机构的存、贷利率叫基准利率；美国主要是联邦储备系统确定“联邦基金利率”，该系统也同时发布贴现率；欧洲中央银行则发布三个指导利率；有价证券回购利率、央行对商业银行的隔夜贷款利率和商业银行在央行的隔夜存款利率。

3． 远期利率

【答案】所谓远期利率，是指未来两个时点之间的利率水平。顾名思义，远期利率可以看做是与一个远期合约有关的利率水平。这种合约一旦签订，规定资金在将来某个时点从债权人转移到借款人手里，由借款人在到期后按照合约规定的利率水平偿付。因此，远期利率是从将来某个时点开始的一定期限的利率，也就是将来的即期利率。一个远期利率在现在签订的合约中规定，但与未来一段时期有关，这也就是说，远期合约的利率条件现在已经确定，但实际交割将在以后进行。

4． 连续竞价

【答案】连续竞价制度是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行。在连续竞价过程中，当新进入一笔买进委托时，若委托价大于等于已有的卖出委托价，则按卖出委托价成交；当新进入一笔卖出委托时，若委托价小于等于已有的买进委托价，则按买进委托价成交。若新进入的委托不能成交，则按“价格优先，时间优先”的顺序排队等待。这样循环往复，直至收市。连续竞价制度是一种双边交易制度，其优点是交易价格具有连续性。

5． 周内交易日效应

【答案】将一周内的不同交易时间里成交量的大小与价格波动之间的密切联系称为周内交易日效应

6． 附息票债券

【答案】附息票债券，指债券券面上附有息票的债券，是按照债券票面载明的利率及支付方式支付利息的债券。息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。持有人可从债券上剪下息票，并据此领取利息。附息债券的利息支付方式一般显在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。

按照计息方式的不同，这类债券还可细分为固定利率债券和浮动利率债券两大类。固定利率债券是在债券存续期内票面利率不变的债券。浮动利率债券时在票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整的债券。有些附息债券可以根据合约条款推迟支付定期利率，称为缓息债券。

7． 限价委托

【答案】限价委托，是指投资者委托经纪人按他规定的价格，或比限定价格更有利的价格买卖证券。具体地说，对于限价买进委托，成交价只能低于或等予限定价格；对于限价卖出委托，成交价只能高于或等于限定价格。限价委托克服了市价委托的缺陷，为投资者提供了以较有种的价格买卖证券的机会。但限价委托常常因市场价格无法满足限定价格的要求而无法执行，使投资者坐失良机。

8． 交易日内效应

【答案】将在一个交易日内之内不同时间里成交量的大小与价格波动之间的密切联系称为交易日内效应。

二、简答题

9． 什么是票据贴现？如何计算贴现额？

【答案】（1）票据贴现指银行应客户的要求，以现款或活期存款买进客户持有的未到期的商业票据的方式发放的贷款，是一种以票据所有权有偿转让为前提的约期性资金融通，是一种特殊的贷款方式。票据到期后，银行可以向票据载明的付款人收取票款，而利息则预先扣除。

票据贴现不仅仅是一种票据买卖行为，它实质上是一种债权债务关系的转移。由于票据的付款人对持票人是一种债务关系，在票据未到期前，他对持票人负债。从持票人的角度来讲，贴现是以未到期的票据向银行贴付利息，取得贴现款的经济行为。而当票据经银行贴现后，银行持有票据，票据付款人就形成对银行的负债。也就是说银行通过贴现而间接地把款项贷放给票据的付款人，是银行贷款的一种特殊方式。

票据贴现与其他贷款方式相比，在贷款对象、还款保证、收息方式、管理办法都具有不同的特点：①以票据承兑人的信誉作还款保证；②以票据的剩余期限为贷款期限；③以持票人作为贷款的对象；④实行预收利息的方法。

（2）实付贴现额即票据贴现的额度，按承兑票据的票面金额扣除贴现利息计算。计算公式是：实付贴现额=贴现票据面额-贴现利息。

贴现利息=票据面额×贴现期限（天数）×（月贴现率+30）

票据贴现贷款到期后，付款人应事先将票款备足并交存开户银行，开户银行等到期日凭票将款项从付款人账户划转到贴现银行账户。如果票据到期，付款人账户不足支付票款，以商业承兑汇票贴现的，其开户银行应将汇票退回贴现银行，以银行承兑汇票贴现的，承兑银行除凭票付款外，应对承兑申请人执行扣款；同时，对付款人，应比照签发空头支票的处罚规定处以罚款。

10．简述基金的特点与作用。

【答案】证券投资基金（简称基金）指通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用，利益共享、风险共担的一种集合证券投资方式，一般从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配。基金是一种积少成多的整体组合投资方式，那些资金不多，或没有时间和精力，或缺少证券投资专门知识的投资者将资金交给专业机构（基金管理人）管理，这些专业机构根据法律、法规、基金契约规定的投资原则和投资组合的原理，兼顾资金的流动性和安全性，进行分散投资，趋利避险，以达到分散投资风险并获利的目的。

（1）作为一种成效卓著的现代化投资工具，基金在许多国家受到投资者的关注，发展迅速，其特点是十分明显的。

①集合投资。基金对投资的最低限额要求不高，投资者可以根据自己的实力决定购买数量，有些基金甚至不限制投资额的大小，完全按份额计算收益的分配，因此广泛地吸收社会闲散资金，并将零散的资金巧妙地汇集起来，集腋成裘，汇成规模巨大的投资资金。然后交给专业机构投资于各种金融工具，以雄厚资本参与证券投资，以谋取资产的增值，优势更明显，而且可能享有大额投资在降低成本上的相对优势，从而获得规模效益的好处。

②分散风险。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此，“不能将所有的鸡蛋都放在一个篮子里”，这是证券投资的箴言。小额投资者由于资金有限，不具备一定的资金实力，很难实现投资资产的多样化，基金则可以帮助中小投资者解决这个困难，降低风险、提高收益。基金可以凭借其雄厚的资金，在法律规定的投资范围内进行科学地组合，分散投资于多种证券，实现资产组合多样化。这样，通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投