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一、名词解释

1． 货币局制

【答案】货币局制是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定的汇率制度。货币局制通常要求货币发行必须以一定（通常是百分之百）的该外国货币作为准备金，并且要求在货币流通中始终满足这一准备金要求。货币局制度是固定汇率制度的一个特例，或者说，是一种极端的固定汇率制度。

这种货币局制度的特征是:（1）本国的货币钉住一种强势货币，与之建立固定汇率联系，这种强势货币被称为锚货币; （2）本国的通货发行，以外汇储备——特别是锚货币的外汇储备——为发行保证，保证本币与外币随时可以按固定汇率兑换。

建立这种货币制度的国家和地区，一般不具有独立建立自己货币制度的政治经济实力。如果一国或地区的经济规模较小，开放程度较高，进出口集中在某一些商品或某一国家，货币局制度是一种选择。实施货币局制度，也就意味着失去了独立实行货币政策的主动权。

2． 国债市场

【答案】国债是一种财政收入形式，国债券是一种有价证券。证券市场是有价证券交易的场所，政府通过证券市场发行和偿还国债，意味着国债进入了交易过程，而在证券市场中进行的国债交易即为国债市场。国债市场按照国债交易过程可分为发行市场和流通市场。国债发行市场指国债发行场所，又称国债一级市场，一般是政府与证券承销机构（如银行、金融机构）之间的交易，通常由证券承销机构一次全部买下发行的国债。国债流通市场是国债流通的场所，又称国债二级市场，一般是国债承销机构与认购者（包括中央银行）之间的交易，也包括国债持有者与国债认购者之间的交易。

3． 表外业务

【答案】表外业务是指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务既包括传统的中间业务，又包括金融创新中产生的一些有风险的业务，如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。通常提及的表外业务专指后一类，属狭义表外业务。其中，远期利率协议是一种远期合约，买卖双方商定将来一定时间段的协议利率，并指定一种参照利率，在将来清算日按规定的期限和本金数额，由一方向另一方支付协议利率和届时参照利率之间利息差额的贴现金额; 票据发行便利是一种具有法律约束力的中期周转性票据发行融资的承诺，属银行的承诺业务; 备用信用证是银行担保业务的一种主要类型，通常是为投标人中标后签约、借款人还款及履约保证金等提供担保的书面保证文件。

二、计算题

4． 某艺术品投资公司拟购买一幅古字画，字画售价88万元，该公司拟购入持有一年后卖出，预计第二年售出可得款项98万元，当前一年期银行存款利率为5%。请分析该公司是否可以购买该幅作品?

【答案】若不购买字画，一年后88万元的价值为:

所以该公司应当购买该幅作品。

三、简答题

5． 根据马科维茨模型，投资者会怎样选择证券组合? 为什么?

【答案】根据马柯维茨模型，投资者会将有效边界曲线与自己的偏好无差异曲线相切的切点所代表的证券组合作为自己的最佳选择。

在马柯维茨假设下，每个投资者都将遵循“在给定相同期望收益率水平的组合中，投资者选择方差（从而标准差）最小的组合; 在给定相同方差（从而给定了标准差）水平的组合中，投资者会选择期望收益率最高的证券组合”这一共同的筛选原则。因而他们均会在有效边界上选择一个组合。但由于不同投资者偏好态度的具体差异，他们会选择有效边界上不同的组合，其原因在于马柯维茨假设未对有效边界上的组合之间的比较关系做出限定。而投资者个人根据自己的偏好态度拥有自己的无差异曲线。通过无差异曲线，投资者能够对任何证券之间的满足程度做出比较，特别地，他也就能对有效边界上不同组合的满意程度做出比较; 位置越靠左上的无差异曲线上的组合满意程度越高。如此，有效边界上位于最靠上的无差异曲线上的证券组合便是所有有效组合中该投资者认为最满意的组合，即在该投资看来最优的组合。这一组合事实上就是无差异曲线与有效边界相切的切点所对应的组之从

6． 中央银行有何职能?

【答案】中央银行具有以下的职能:

（1）中央银行是“发行的银行”

所谓的发行银行是指中央银行垄断了全国的货币发行权，成为一国惟一的货币发行机关。这是其与商业银行和其它金融机构的不同之处，也是中央银行发挥其职能的基础。中央银行垄断货币的发行权，有利于其调节与管理货币流通，控制货币供应量，维持货币的稳定。

（2）中央银行是“政府的银行”

中央银行作为政府的银行是指其拥有管理全国金融机构的权力，是一国货币政策的指定者与执行者，又是国家信用的提供者，并代理国家财政收支及提供各种金融服务。具体地说，其职能有:第一，代理国库业务; 第一，对政府提供信用; 第三，管理金融活动，调节一国经济; 第四，代表政府参与国际金融活动; 第五，经政府授权，保管全国的黄金与外汇储备。

（3）中央银行是“银行的银行”

作为中央银行的特殊职能，其对商业银行和其它金融机构发挥着特殊的作用。第一，吸收与

保管存款准备金，以加强存款机构的清偿能力。一旦发生信用危机，中央银行可给予资金支持。中央银行也可通过存款准备金率的变动来调节一国的货币供应量。第二，充当最后贷款人，对商业银行提供信贷。当商业银行和其它金融机构发生资金短缺或周转不灵时，可以向中央银行要求资金融通。中央银行一般通过票据的再贴现向商业银行提供融资贷款，而贴现率的高低也就成了中央银行调控货币供应量的重要杠杆。第三，作为全国票据清算中心，组织全国票据清算事宜。中央银行作为清算银行可为各商业银行和金融机构间货币的收付转账提供快捷便利的服务，解决单个银行清算的困难。

四、论述题

7． 金融创新与金融风险管理的关系如何? 结合次贷危机说明金融风险管理的价值和意义。

【答案】金融创新是金融深化的必然趋势，也是经济发展到一定程度后的客观要求。其内容包括:突破传统的金融格局和金融政策，在金融工具、金融技术、金融体制和金融市场等方面进行明显的变革。金融创新使金融工具多样化、灵活化，创新的工具具有更高的流动性和收益性，适合不同投资者的需要; 金融创新增强了各国货币政策的复杂性，由于创新后的金融工具都增强了支付功能，这必然会增加货币当局在宏观调节中对货币层次划分和控制上的难度:金融创新使一些国家在既成事实面前被迫放宽某些金融管制，而这又成为推动创新的因素:金融机构传统的分工格局被突破，彼此业务全面交叉，同业竞争激烈，金融业务口益综合化、全面化。

金融创新与金融风险管理的辩证关系，具体如下:

（1）金融创新与风险管理是矛盾的统一体。

①金融创新与风险管理具有统一的关系。金融创新以转移和分散风险为目的，可以为商业银行提供先进的风险管理理念和技术，促进商业银行风险管理能力提高。同时，风险管理的目的就是为了消除金融创新产生的负面作用，确保金融体系稳健运行，为再次金融创新创造良好的基础条件。

②金融创新与风险管理具有对立的关系。金融创新产生了新的风险，很大程度上是将一种金融风险转化为另一种金融风险，将一种产品风险扩大为整个行业风险，增大了金融体系的不稳定，削弱了风险管控体系的效用。同时，风险管控体系的规则作用，则可能一直金融创新的效率。

（2）金融创新与风险管理是动态博弈关系。

商业银行的发展一方面需要金融创新作为动力，另一方面有需要加强风险管控以维护安全，在相互依存中，不断扬弃，共同发展。商业银行通过金融创新逃避风险管控的规制，致使原有的风险管控体系不同程度失效，于是商业银行和监管当局不得不推出新的针对金融创新的风险管控措施进行规制。商业银行为了追逐利润，取得竞争优势，势必又将从事金融创新，多重博弈后，成功的金融创新将是总体上的金融发展加上可控制的风险水平和技术条件下的金融创新。

（3）金融创新与风险管理体现了效率与安全的关系。

商业银行金融创新与风险管理之间的关系实际上是金融效率和金融安全的关系，具有相互补充和相互替代的特点。