题目：DT公司企业价值评估研究

       随着中国资本市场的不断完善及发展，企业并购事项日益增多，如何准确评估目标企业的价值对并购方至关重要。在论文研究对象中，资产购买方拟收购一家通信类企业的全部股权，为确定双方交易价值，需对被收购方的股东权益价值进行评估。在本次交易完成后，资产购买方拥有在约定的时间点扩张被收购方经营规模和出售被收购方股权的选择权，其具有较高的经营决策灵活性。

      本文首先采用自由现金流量折现法（DCF）对目标企业进行价值评估，通过对目标企业的历史沿革、未来的市场定位、产品销售情况、财务经营状况、未来发展规划等方面的资料收集，根据DCF模型评估出其现有经营规模下的企业价值。考虑到并购方拥有的管理选择权，在目标企业现有经营规模下企业价值的基础上，本论文又引入实物期权法来评估目标企业的期权价值，DCF法确定的企业价值与期权价值相加，即为目标企业的总价值。

      本论文在评估目标企业的价值过程中，还对目标公司可能面临的风险如技术升级风险、国家政策风险等进行了分析，并对这些潜在风险对目标企业价值的影响情况进行了敏感性分析、盈亏平衡分析及情景分析，验证了目标企业价值的合理性，同时，也确认了引起估值结果变动的主要因素，对目标企业未来的风险防控给出了一种警示。