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一、名词解释

1． 超额认购特权（oversubscription privilege）

【答案】超额认购特权是指一部分比例（小于10%）的股东没能行使配股选择权时，股东被允许按照认购价格（通常远低于当时的市场价格）购买没有认购的股票的权利。由于股票以低于市场价格发行，超额认购特权对于公司而言是一种成本。

2． 投资组合（Portfolio ）

【答案】投资组合（Portfolio ）是指个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。证券组合按不同标准可以分为避税型、收入型、增长型、收入和増长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。投资者构建证券组合的原因主要有：①降低风险。资产组合理论证明，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证 券组合可以有效地降低非系统风险。②实现收益最大化。理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大 化。投资者力求在风险和收益中达到可能的最佳平衡。如果投资者仅投资于单个资产，他只有有限的选择。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种，这为投资者在给定风险水平下获取更高收益提 供了机会。当投资者构造证券组合来平衡风险和收益时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。

3． 相对购买力平价（RPPP ） （relative purchasing-power parity，RPPP ）

【答案】相对购买力平价即商品用某国货币的标价变化率与用他国货币标价变化率的比值决定了两国外汇汇率的变化率，用公式表示为：

4． 远期交易（forward trades）

【答案】远期交易是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来（一般在成交日后的3个营业日之后） 按规定的日期交割的外汇交易。远期外汇交易是有效的外汇市场中必不可少的组成部分。20世纪70年代初期，国际范围内的汇率体制从固定汇率为主转变为以浮动汇率为主，汇率波动加剧，金融市场蓬勃发展，从而推动了远期外汇市场的发展。

5． 接受交割（taking delivery）

【答案】在证券市场上，接受交割指证券买卖成交之后，在预定的时间内和预定的地点按规定的程序，买方支付款项收回证券的行为。在期货市场上，则特指期货合约的买方在合约到期之前未将合约冲销，在交割日由结算所确定交割现货，向合约卖方支付价款，提取货物的行为。

6． 信用分析（credit analysis ）

【答案】信用分析是指公司根据各种信息来源，对客户的信用进行分析，确定客户付款的概率，为信用决策提供依据。

7． 销售预测（sales forecast）

【答案】销售预测是指企业在对市场进行充分调查的基础上，根据市场上商品供求情况的发展趋势，采用一定的预测分析方法，对本企业产品在财务计划期间和一定地理区域的销售额或销售量期望值所作出的预计或估算。进行销售预测时，一方面要对本企业产品销售的历史资料进行整理和分析，并对未来市场供求的情况进行仔细研宄，了解本企业产品的发展趋势；另一方面要注意影响本企业产品未来销售的社会经济因素的变化，分析影响本企业产品销售的直接因素和间接因素，如国民生产总值、个人可支配收入、相关产业的销售量、供求的价格弹性、人口、就业率、物价指数和市场占有率等。在预测时，应根据所占有的资料是否充分等情况，选择适当的预测方法。比较常用的预测方法有趋势预测分析法、因果预测分析法、市场调查法和专家判断分析法等。前两种属于定量分析法，后两种属于定性分析法，实际预测时应注意将定量分析和定性分析结合起来。

8． 包销（firm commitment）

【答案】包销是指投资银行将发行人的证券按照协议购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券自行购入的承销方式。在这种方法下，投资银行以低于发行价的价格买入证券，同时承担无法卖出它们的风险。包销分为全额包销、定额包销、余额包销三种。

9． 财务杠杆

【答案】财务杠杆，即由于债务存在而导致普通股股东权益变动大于息税前利润变动的杠杆效应。衡量普通股股东的获利能力一般是用普通股的每股利润。由于债务利息的存在，普通股每股利润的变动会超过息税前利润变动 的幅度，这就是财务杠杆效应。当息税前利润增长时，股东（或所有者）每一元收益所负担的固定成本就会越少，从而使股东（或所有者）的收益增长的更快；反之，当息税前利润减少时，就会使股东（或所有者）的收益下降 的更快。财务杠杆的计量：每股收益随息税前利润的变化而变化的幅度，常用DFL 表示：