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一、简答题

1． 微观主体在进行资产选择时通常要考虑哪些因素?

【答案】资产选择问题主要是研究个人在面对多种可能持有的实物资产和金融资产时，将如何进行选择。在发达的市场经济状况下，人们一般会考虑以下几个问题:

（1）资产本身的收益。这主要是指有息存款和债券的利息，以及股票的预期股息分红收入。而实物资产在不运用时没有收入，现金也没有收益。收益越高，需求越大。

（2）价格的收入。又叫资本利得，指因买卖差价或买入价与还本值不同而产生的收益。如债券和票据在低于还本值购入时，有一定的收益; 股票预期价格上升时也产生丁价差收益; 实物资产在通胀严重时，价格上升有收益; 而现金和存款一般不存在这种收益。收益越高，需求越大。

（3）交易成本。大部分的资产购入卖出时，都需要支付一定的手续费、佣金和税等等，这会在一定程度上抵消收益，也是考虑因素之一。交易成本越高，需求越低。

（4）风险。在获得收益的同时，持有主体也承担了一定的风险。如通货膨胀时，现金会贬值，而利率的波动和经济周期变化，会引起股票和公司债的价格波动。除了价格风险外。还有信用风险、再投资收益风险、国家政治风险等等。一般认为个人都是风险回避者，所以一种资产风险上升时，会减少对其的需求。

（5）流动性。个人在选择资产时，会考虑到未来偿付的可能性，因此必须保留一部分易于转化为现实购买力的资产，以满足自身交易和支付的需要。最明显的例子是，即使出现严重通胀，人们也会保留一些现金。

此外，个人在投资时还存在一定的偏好，这受到了风俗习惯、个人经历等的制约，是个性化的。一般来说，人们不会简单的选择一种金融资产，而完全排斥其他资产。相反他们会选择一个投资组合，将各种资产相搭配，力求使收益最高，风险最小，同时保持适当的流动性。这就产生了“资产组合理论”。

2． 和发达国家相比，发展中国家的金融体制相对落后。试从金融结构角度简述发展中国家的这一特点。

【答案】从金融机构角度考察，发展中国家的金融体制具有如下特点:

（1）发展中国家的金融工具形式单一，规模有限。而发达国家的金融工具多种多样，规模庞大。

（2）发展中国家的金融体系存在着明显的“二元结构”:一是以大城市和经济发达地区为中心的以现代大银行为代表的现代部门; 二是以落后的农村为中心的由钱庄、当铺、合会为代表的传统部门。

（3）发展中国家金融机构单一，商业银行在金融活动中居于绝对的主导地位，非银行金融机构则小发达; 金融机构的专业化程度低，金融效率低。而发达国家的金融机构体系却功能全面。

（4）发展中国家的直接融资市场极其落后，并且主要是作为政府融资的工具而存在; 企业的资金来源主要靠自我积累和银行贷款。

（5）由于发展中国家实行严格的管制，致使金融资产价格严重扭曲，无法反映资源的相对稀缺性。具体表现是压低实际利率，高估本国货币的币值。

3． 简述国际资本流动的经济影响。

【答案】（1）国际资本流动即国际资本从一个国家（地区）转移到另一个国家（地区）。或者说，国际资本流动是一国居民向另一国居民贷款或购买资产所有权的活动。国际资本流动的主要媒介是国际长期资本市场和短期资本市场。

国际间的资本流动可以依据资本流动与实际生产、交换的关系分为两大类型:①与实际生产、交换发生直接联系的资本流动; ②与实际生产、交换没有直接联系的金融性资本的国际流动，即国际资金流动。

（2）国际资本流动对经济会产生如下的影响:

①国际资本流动有利于促进不发达国家的资本形成。资本形成问题是不发达国家发展经济的核心问题。引进外资是促进不发达国家资本形成的一条有效途径。巨额的外资流入，为发展中国家发展本国经济、增加出口贸易和提高国民收入，产生了积极的作用。对外资的引进和有效利用，可以拉动对不发达国家本地的人力资源与自然资源的需求，提高对这些资源的利用程度和利用效率，拓展不发达国家的市场，提高其市场化程度，不仅对引进外资的不发达国家有利，对作为主要资本流出国的发达国家一也是有利的。

②国际资本流动有利十促进国际贸易的发展。随着国际资本流动的规模日益扩大，国际金融活动已从国际贸易活动的附属物变成其基础，国际资本流动特别是国际投资，对国际贸易产生了巨大的影响。

a. 对外援助和投资，对接受国来说，有利于促进其经济发展，改善其国民经济的薄弱环节，加速基础设施建设，使其发展对外贸易的基础与能力扩大，同时改善了直接投资的环境。

b. 对外援助与投资，对投资国来说，有利于改善其政治、经济与贸易环境，有利于其贸易的扩大，同时带动了其商品输出。此外，通过对外投资，便于投资者更好地收集商业情报，提高产品的竞争能力，从而进入东道国的贸易渠道。

c. 对外直接投资的部门对国际贸易的商品结构起着优化作用。国际直接投资转向制造业、商业、金融、保险业，尤其是新兴工业部门，使国际贸易商品结构出现了以下变化:第一，国际服务业在迅速发展; 第二，国际贸易中中间产品增多; 第三，发达国家和发展中国家出口商品结构进一步优化，发展中国家出口中制成品所占比重大大提高。

d. 国际资本流动有利于贸易方式的多样化。随着各大跨国公司的对外投资日益扩大，许多跨国公司都设立了自己的贸易机构甚至贸易子公司，专营进出口业务，从而有效地降低了贸易成本。这种做法打破了传统的贸易由商人作为生产者和消费者中介人的形式，降低了贸易中间商和代理

商的地位。

e. 国际资本流动推动了战后贸易的自由化。对外直接投资的发展加速了生产国际化的进程，跨国公司在世界各地组织生产，其内部贸易也不断扩大。因此产品的国际间自由移动对于跨国公司的国际经营活动是}一分必要的，这种切身利益决定了跨国公司的贸易自由化程度。

f. 此外，以出口信贷形式存在的国际资本流动，有利于出口商资金周转与进口商解决支付困难，从而直接推动了国际贸易的扩大。

③国际资本流动有利于促进国际金融市场的发展。a. 国际资本流动加速了全球经济和金融的一体化进程。b. 国际资本流动极大地增加了国际金融市场的流动性。c. 适量的金融投机，有利于减小金融商品的价格波动幅度，确保市场价格的稳定性; 投机者进入金融市场承担并分散了原始金融市场的价格风险，使真正建立风险规避为主的理性金融投资市场成为可能; 投机者介入金融市场，大大提高了金融市场的流通性和资金营运率。

④国际资本流动在一定程度上有利于解决国际收支不平衡问题。国际收支不平衡的国家，因国际金融市场的发展而得到了利用其国内盈余资金或弥补国际收支赤字的便利条件。据世界银行统计，广大非石油输出国的不发达国家、中等发达国家甚至发达国家的国际收支赤字，大部分是通过从国际金融市场筹集资金来弥补的。

二、论述题

4． 如何认识金融在现代经济中的核心地位?

【答案】金融在现代经济中的核心地位，可以从以下六个方面反映出来:

（1）经济货币化程度加深。经济货币化是当代经济发展的趋势。从全球看，金融资产交易己经成为社会经济活动的热点，其规模己经超过商品交易。它不仅能满足商品交易规模扩大的需要，而且还同社会经济发展机制紧紧地联系在一起，成为推动社会经济发展的重要力量。

（2）以银行为主体的多元化金融体系已经形成。在现代经济活动中，银行作为信贷中心、结算中心和现金出纳的中心地位依然保持，银行作为社会分配中心、经济信息中心和资金调剂中心的地位己经形成。同时，一个以银行为主体的多元化金融体系已经产生。在这个金融体系中，现代中央银行的职能在不断健全，其调控于段不断完善，调控效果也不断提高。

（3）金融创新方兴未艾，货币形式正在发生变化。20世纪60年代兴起的金融创新浪潮正在以更强劲的势头向前推进，新的金融工具不断出现，各种金融衍生工具也不断产生。随着新的金融工具的不断发展，货币形式也在悄悄发生变化，电子货币己经出现，信用卡等支付手段也正在逐渐取代传统的货币，这些新型的货币以其便利性和安全性而受到了人们的欢迎。它们加速了社会资金周转，减少了货币流通费用，有利于经济的发展。

（4）经济主体的持币动机发生转移。由于货币形式的变化，以及金融市场的不断发展，经济主体持有货币的动机己经小是为了交换商品或预防未来不确定性支出的需要，而是更注意持有货币的机会成本和持币本身所带来的收益。货币己经成为一种真正的资产，而不仅是交换媒介。借助于发达的金融下具，经济主体在追求实物资产增长的同时，可以比较方便地追求金融资产的增