● 摘要
金融风险的度量是金融风险管理领域的核心。20世纪90年代以来，金融问题频繁爆发，金融危机的研究成为了国内外经济、金融学界的一个重要课题。本文详细阐述了有关尾部相关性和风险价值方面的基本研究现状，并对此进行了综合与分析。最后提出了新的思路，并应用于研究马来西亚和印度尼西亚这两个国家在1997年发生金融危机时股票指数的风险价值和尾部相关系数。 Copula是目前颇为常用的多变量建模工具，它把多个随机变量的边缘分布连接在一起形成联合分布，变量间的相关结构完全由Copula决定，而各变量的统计特征由其边缘分布确定。在这篇文章中，我们的研究主要集中在Copula在金融市场风险度量中的应用。 本文的主要工作之一在于将Copula应用到尾部相关性的测度中，对金融资产收益率的极值进行建模，发现两股票市场总体上的极值事件的发生具有很高的相关性。本文的另一部分主要工作是针对计算风险价值的Monte Carlo随机模拟方法的不足，即金融资产收益率服从联合正态分布，将Copula应用到随机模拟方法中，更有效的对金融资产收益率的联合分布进行建模，并计算了投资组合的风险价值。