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一、概念题

1． 黄金输送点

【答案】黄金输送点指金币本位制度下汇率波动引起黄金输出和输入的界限。它是汇率波动的最大界限。在金币本位制度下，各国货币都规定有含金量，两国货币的汇率以两国货币的含金量之比，即铸币平价为基础=如果汇价波幅过大，人们就不愿意购买外汇，而要运送黄金进行清算了。但黄金运送需要种种费用得，如包装费，运费、保险费等。如果外汇汇率过高，本国债务人就不会购买外汇，而是直接以黄金清偿债权人. 因此，黄金输出的界限是铸币平价加上黄金运送费，称为黄金输出点；同样，黄金输出的界限是铸币平价减去黄金运送费，称为黄金输入点。汇价的波动，是以黄金输出点作为上限，以黄金输入点作为下限。黄金输出点和黄金输出点统称为黄金输送点。因此在金币本位制度下，货币汇率波动的上、下限不超过黄金输送点，从而使汇率保持相对稳定。

2． 汇率变动的资本供给效应和劳动供给效应

【答案】（1）汇率变动的资本供给效应

对资本K 而言，K

可以分为

分，

资本的表示通过经常账户所得收入中转化为K 的部表示本国经济在内循环过相应增加；表示通过资本与金融账户中长期资本流入转化为K 的部分，程中完成的资本积累。当本国货币贬值（名义汇率e 值上升）时：①经常账户收入增加，转化为相应增加；②等量外国资本流入所能兑换的本币值增加，即转化为资本的

也相应增加。因此，本国货币贬值会引起③在经济增长的约束条件下，本国货币贬值要求本国货币供应量同时増加，收入效应和实际货币余额效应使储蓄增加，储蓄转化为资本的

（2）汇率变动的劳动供给效应

对劳动L 而言，随着本币贬值，总需求上升，本国企业为了扩大生产规模，对劳动的需求提高，企业为了吸引更多的劳动而提高工资水平，从而劳动供给増加。这种效应被称为汇率变动的劳动供给效应。

3． 米德冲突

【答案】米德冲突是指由英国经济学家詹姆斯+米德于1951年提出的在固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。

在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货

的增加，即资本供给的増加，这种效应被称为汇率变动的资本供给效应。

膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。

4． 汇率决定理论

【答案】汇率决定理论是描述均衡汇率的决定，影响其波动幅度的因素及波动规律的理论。汇率决定理论与国际 收支理论是相互联系不可分割的，它们是西方国际金融理论的核心，是一国货币当局制定宏观经济政策的理论依据。

汇率决定理论在不同的经济时期，有不同的理论形式，主要经历了国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、 国际收支说、利率平价理论和资产市场说几个阶段。国际借贷说认为，一国汇率的变动是由外汇的供给和需求引 起的，而外汇供求又源于国际借贷。购买力平价说认为两种货币间的汇率及其变动决定于两国货币各自所具有的 购买力之比。汇兑心理说认为，人们之所以需要外国货币，是为了满足欲望，如满足购买、支付、投资、外汇投 机、资本逃逸等需要，这种欲望是使外国货币具有价值的基础，汇率决定于外汇供求双方对外币边际效用所做的 主观评价。利

1973年固定汇率崩溃以后， 率平价理论认为汇率波动由两国利率水平差价决定。基于国际借贷说、

运用凯恩斯主义的国际收支均衡分析的国际收支说开始盛行，认为国际收支影响外汇的供给与需求，进而影响汇率。与此同时，由固定汇率下的国际收支货币论演变而来的汇率货币论、结合利率平价理论进行短期的汇率分析 提出的超调模式、以及将托宾的“资产组合选择理论”运用于汇率决定分析提出的“资产组合平衡理论”等三种 理论从资产市场的角度分析汇率决定，被统称为资产市场说。

5． 最优指派原则

【答案】最优指派原则由蒙代尔提出，这一原则的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误，则经济会产生不稳定并且距均衡点越来越远。根据这一原则，蒙代尔区分了财政政策、货币政策在影响内外均衡上的不同效果，提出了以货币政策实现外部平衡目标、财政政策实现内部均衡目标的指派方案。

6． 复汇率

【答案】复汇率又称“差别汇率”或“多重汇率”。它是某些外汇管制国家对汇率管制的方式之一。指一国货币当局对外汇汇率人为地规定两个或两个以上的汇率，不同汇率适用于不同类别交易项目的制度形式。复汇率根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口规定适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇

，对需要限制的交易则规定不利的汇率价格等）（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率，在有些国家则规定有多达几十种的歧视性汇率。

7． 升水

【答案】升水是远期汇率标价方法的一种，“贴水”的对称，指远期汇率高出即期汇率的差额。

升水用于直接标明远期外汇的实际汇率，一种货币对另一种货币的远期汇率升水，也即另一种货币对该货币的远期汇率贴水。

由于汇率的标价方法不同，远期汇率升水的计算也不同:

使用间接标价法时，其计算方法是:升水的远期汇率=即期汇率_升水数

使用直接标价法时，其计算方法是:升水的远期汇率=即期汇率+升水数

在其他条件不变的情况下，升水的幅度与两种货币的利息率水平密切关联。通常情况下，利率低的国家的货币，其远期汇率会升水。此外，政治局势与国际形势的变动对升水变动也有很大影响。

8． 经常账户下的自由兑换

【答案】经常账户下的自由兑换是指本国居民可在国际收支经常性往来中将本国货币自由兑换成其所需要的货币。国际货币基金组织成员国中的发达国家应遵照基金组织协定的第八条款实行经常项目可兑换；国际收支平衡有困难的发展中国家在加入基金组织时可选择协定第十四款作为过渡性安排。按照国际货币基金组织的定义，一国若能实现经常账户下的货币自由兑换，该国的货币就被列为可兑换货币。由于自由兑换的条款集中出现在基金组织协定的第8条，所以货币自由兑换的国家又被称为“第8条款国”。

二、选择题

9． 认为汇率要受两国货币量制约，从而把汇率与货币政策联系起来的学说是（ ）。

A. 购买力平价说

B. 金融资产说

C. 货币分析说

D. 国际借贷说

【答案】C

【解析】货币分析说是以购买力平价理论为基础以发展的。按照货币数量论的剑桥方程式，两国货币供给量可分别表示为:

本国货币供给量:M=kPY

某外国货币供给量:

k 和 分别为本国和某外国货币供应量。按购P 和分别为本国与某外国的物价水平；Y 和分别为本国和某外国实际国民生产总值；式中，分别为本国和某外国货币供应量的系数；M 和

买平方公式，可得:

货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。