2018年华南农业大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研核心题库
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2018年华南农业大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研核心题库（一） . 2 2018年华南农业大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研核心题库（二）11 2018年华南农业大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研核心题库（三）18 2018年华南农业大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研核心题库（四）27 2018年华南农业大学经济管理学院431金融学综合[专业硕士]之金融学考研核心题库（五）37
一、简答题
1． 如何理解资本市场效率理论?
【答案】可以从以下三个方面来理解资本市场的效率理论:
（1）理论诞生的背景
金融市场的一个重要功能是传递信息。传递信息的效果，最后集中地反映在证券的价格上。好的市场可以迅速传递大量准确的信息，帮助证券价格迅速调整到应有的价位上; 反之，差的市场信息传递慢且不准确，要花费很长时间才能将证券价格调整到位。为了评价市场对证券价格定位的效率，经济学家们做了大量研究，提出了资本市场效率理论，其中做出重要贡献的是美国经济学家费马。
（2）理论的假设、内容及应用
①理解资本市场效率理论，应当注意理论的前提假设。其假设条件包括:资本市场上有大量相互竟争的以利润最大化为目标的理性参与者。这些参与者都各自独立地对股票价值进行分析并做出投资决策; 各种信息以随机的方式进入市场，而且每个信息公布之后的调整一般是互相独立的; 资本市场上互相竞争的投资者都力图使股票价格能够迅速地反映各种新信息的影响，这种影响在任何一个时点都无法进行预测。可以看出，这些假设条件是非常理想化的，现实生活不可能出现完全吻合的情况，但可能存在近似的情形。
②按照资本市场效率理论，资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力。该理论将资本市场的有效性分为弱势、半强势、强势三种。在弱势有效市场上，证券的价格反映了过去的价格和交易信息。如果市场是弱有效的，即存在信息高度不对称，提前掌握大量消息或内部消息的投资人就可以比别人更准确地识别证券的价值，并在价格与价值有较大偏离的程度下通过买或卖的交易，获取超常利润。在这种市场环境下，设法得到第一手的正确信息，确定价格被高估或者低估的证券，就显得十分重要。在半强势有效市场上，证券的价格反映了包括历史的价格和交易信息在内的所有公开发表的信息; 半强势有效市场的有效性介于弱势和强势有效市场之间，其获利空间也介于二者之间。在强势有效市场上，证券的价格反映了所有公开和不公开的信息。在高度有效的市场上，想取得超常收益几乎不可能。因为，即使证券价格与价值偏离，人们也会立即掌握这一信息，然后通过迅速买进或卖出的交易行为将这一差异消除。强势有效市场对于证券投资专业人士的意义是，用不着费劲去探寻各种宏观经济形势和有关公司的信息。因为你得到了，所有其他人也同时得到了。换言之，试图通过掌握和分析信息来发现价值被低估或高估的证券，基本上做不到。因此，在这种情况下的正确投资策略是:与市场同步，取得和市场一致
的投资收益。具体做法是，按照市场综合价格指数组织投资。
（3）对理论的评价
该理论对于证券投资而言，具有一定的指导意义。但是，这一理论近年来也面临挑战。在对有效市场假说进行实证的研究中，屡屡被指出存在许多统计异常的现象。同时，理性经济人的假设前提也遭到异议。
2． 存款货币银行经营哪些业务?
【答案】存款货币银行经营的业务可分为资产业务和负债业务。
（1）存款货币银行的资产业务是指将自己通过负债业务所聚集的货币资金加以运用的业务。这是取得收益的主要途径。对于所聚集的资金，除了必须保留一定部分的现金和在中央银行的存款以应付客户提存和转账结算的需求外，其余部分主要是以贴现、贷款和证券投资等方式加以运用。
贴现这项业务的内容是银行应客户的要求，买进尚未到付款日期的票据。贷款又称放款，是银行将其所吸收的资金，按一定的利率贷给客户并约定归还期限的业务，根据不同的依据，贷款可以分为不同的类型。
（2）存款货币银行的负债业务是指形成其资金来源的业务。其全部资金来源包括自有资金和吸收的外来资金两部分。自有资金包括其成立时发行股票所筹集的股份资本以及公积金和未分配的利润。这一部分也称权益资金。外来资金的形成渠道主要是吸收存款、向中央银行借款、向其他银行和货币市场拆借及从国际货币市场借款等，其中又以吸收存款为主。吸收存款的业务是银行接受客户存入的货币款项，存款人可随时或按约定时间支取款项的一种信用业务。这是银行的传统业务，在负债业务中占有最主要的地位。可以说，吸收存款是银行与生俱来的基本特征。
其他负债业务包括:从中央银行借款、银行同业拆借、从国际货币市场款、结算过程中的短期资金占用等。
①从中央银行借款:存款货币银行资金不足，必要时可向中央银行借款。一般说来，存款货币银行向中央银行借款，其主要的、直接的目的在于缓解本身资金的暂时不足，而非用来营利。向中央银行借款主要有两种形式:一是再贴现，即把自己办理贴现业务所买进的未到期票据，如商业票据、短期国库券等，再转卖给中央银行; 二是直接借款，即用自己持有的合格票据、银行承兑汇票、政府债券等有价证券作为抵押品向中央银行取得抵押贷款。
②银行同业拆借:它是指银行相互之间的资金融通。在这种拆借业务中，借入资金的银行主要是用以解决本身临时资金周转的需要，一般均为短期的，有的只有一日。
③从国际货币市场借款:在国际货币市场上广泛地通过办理定期存款，发行大额定期存单，出售商业票据、银行承兑票据及发行债券等方式筹集资金。
④结算过程中的短期资金占用:在为客户办理转账结算等业务过程中可以占用客户的资金。发行金融债券也是存款货币银行的负债业务。
3． 衡量通货膨胀程度的指标主要有哪些，它们的特点是什么?
【答案】度量通货膨胀程度所采用的指标主要有三:居民消费物价指数（CPI ）、批发物价指数（WPI ）和国民生产总值或国内生产总值冲减指数（deflator ），此外还有核心价格指数。
（1）居民消费价格指数是综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数。由于直接与公众的日常生活相联系，这个指数在检验通货膨胀效应方面有其他指标难以比拟的优越性。
（2）批发物价指数是反映全国生产资料和消费资料批发价格变动程度和趋势的价格指数。以批发物价指数度量通货膨胀，可以在最终产品价格变动之前获得工业投入品及非零售消费品的价格变动信号，进而能够判断其对最终进入流通的零售商品价格变动可能带来的影响。这个指标的变动规律同消费物价的变动规律有显著区别。在一般情况下，即使存在过度需求，其波动幅度也常常小于零售商品的价格波动幅度。反映工业企业原材料和燃料动力价格变动程度和趋势的生产品价格指数，在经济分析和宏观决策中广为使用。
（3）国民生产总值冲减指数，或国内生产总值冲减指数，是一个能综合反映物价水准变动情况的指标。它是将国内生产总值或国内生产总值指标的名义值化为实际值所使用的价格指数，是衡量通货膨胀率的基本指标之一．国民生产总值或国内生产总值冲减指数一般不直接编制，而是先不! 一算不变价格的国民生产总值或国内生产总值，然后用现价国民生产总值或国内生产总值除
以不变价格的国民生产总值或国内生产总值，即可得到国民生产总值或国内生产总值的冲减指数。
（4）在所有商品和服务价格中，一般认为能源和食品价格的波动是最大的，而这两者价格的变化往往与社会总供求对比、与货币供应量增减之间并无紧密的直接联系。比如国家对能源产品限产、限价，以及由于人们消费结构的变化所导致的食品价格波动，或食品季节性波动等因素，都不是直接由社会总供求对比、由货币供应量增减所引起的。所以，人们把剔除了能源价格和食品价格之后的物价指数视为核心价格，并用这种经过处理后的指数来度量物价变动和通货膨胀的程度。
4． 什么是动态不一致? 简述在货币政策的制定过程中遵循单一规则的重要性。
【答案】（1）动态不一致是指一项起初适合于今天的政策，随着时间的推移，就可能不再适合于明天。
货币政策的动态不一致性，又称为货币政策时间上的不连贯性，是指一个货币政策在制定时对政府而言是最优的，但在执行阶段往往不是最优的，当私人部门相信政府会实施这一政策时，政府就会没有积极性去真正实施这一政策，即政策制定者最终没有兑现自己的承诺。
（2）动态不一致性产生的原因是政府目标多样化，政府往往面临通货膨胀目标和失业率目标之间的两难选择。根据菲利普斯曲线，失业率与未预期到的通货膨胀率之间在短期内存在此消彼长的关系，当政府宣布要降低通货膨胀率而公众又相信政府会将通货膨胀率降下来的时候，较低的通货膨胀预期就会反映到工资和物价合同中，使物价和通货膨胀相应地下降，这就是通货膨胀的自我实现原理。但这时政府又会反悔，转而采取扩张性货币政策，产生未预期到的通货膨胀，从而刺激经济增长，同时降低失业率。