题目：两类极端事件风险的度量

随着人类社会的发展，极端事件的发生通常会给一国经济带来极为严重的损失，但是传统金融市场的极端事件与自然极端事件由于诱发原因和作用机理不同因而存在较为显著的差别，所以本文分别对这两类极端事件的风险度量进行研究与讨论，从而达到对此类风险的控制及管理的目的。首先，对于金融市场中极端事件的风险度量，本文在比较分析现阶段的多种风险度量方法后，采用了可以进行多维收益率联合分布研究的Pair-copula-GARCH方法，解决了以往对于多维度情况下极端事件的风险度量参数估计不够精确的问题，从而得到了多维收益率序列的联合分布参数，继而结合蒙特卡洛方法对整个市场的联合概率分布进行了模拟，最后应用风险管理的VaR方法，对传统金融市场极端事件的风险度量进行研究和分析。然后，本文对另一类极端事件——自然状态下发生的巨型灾害进行了风险度量研究。引入了巨灾风险证券化的方法，作为巨灾风险管理的创新，巨灾风险证券化方法较好的补充了巨灾保险市场现有的金融工具。但是由于实际推出的巨灾风险证券化产品都是基于某一特定的巨灾损失指数数据而建立的，这就造成了此类创新工具存在不可避免的基差风险问题，严重影响了巨灾风险证券化产品的发展，本文以巨灾期权为例，总结并拓展研究了巨灾期权的基差风险问题。同时结合巨灾期权定价模型的相关研究，从模拟仿真的方面讨论基差风险对于巨灾风险证券化产品价格的影响。最后，基于对两类极端事件风险度量的讨论和研究，本文给出了两类极端事件风险的特点比较以及风险管理分析。