● 摘要
全国社会保障基金成立于2000年，由于其成立时间短，相关法律法规和机构设置还不完善，在制度上存在着资产结构安排不合理、委托代理问题等潜在风险，本文从基金的投资风险状况着手，对其风险管理机制的相关问题进行了探讨。本文首先介绍了全国社保基金投资的作用和意义，并对国内外相关研究进行了文献综述；然后概述了全国社保基金的投资特征；之后重点对社保基金在股票市场上的投资状况进行了分析，通过引入静态风险分析指标，衡量了投资的总体风险、系统风险及对应的风险溢价并将这些数据与上证综指进行了对比，可以看出社保基金重仓股的风险收益水平优于市场水平；在分析股票市场投资之后，将社保基金投资作为一个整体进行研究，情景测试的结果表明社保基金投资范围要求过于严格，收益性受到影响，投资组合的头寸安排分析表明基金的投资策略比较合理，在社保基金风险状况分析的基础上，本文比较了全国社保基金和国外补充性社保基金在风险管理方面的措施，在结论部分对全国社保基金的管理机制提出了一些政策上的建议，包括扩大投资范围、健全法律环境和建立完善的责任主体约束机制。