● 摘要
本文提出基于偏最小二乘(PLS)的可转债定价模型，并将模型进行扩展建立另外3个基于PLS并分别考察信用风险、路径依赖性、同时考察信用风险和路径依赖性影响的新模型，这些模型都是对传统可转债定价模型的丰富和补充。随后对沪深两市在2004.8.1-2005.8.1期间交易的20只可转债进行了实证研究，从实证分析结果来看，4个新模型都具有较好的模拟实际价格水平和变化趋势的能力，并且验证了在模型中考虑信用风险和路径依赖性的必要性和有效性，是能够为可转债的实际操作提供理论支持和决策依据的定价方法。针对模型价格和实际价格的偏差，本文又从模型设计和市场两方面分析造成模型价格和市价偏差的原因。从模型的建立和对其分析可以看出基于PLS的可转债定价模型并不是从可转债市场本身固有的一些特点而是从可转债的共性出发研究可转债定价，因此是具有一般性和推广性的模型。本文在第二主体部分抓住住房抵押支持证券（MBS）的利率美式期权特征提出了基于PLS的MBS定价模型。与基于较为成熟和运用广泛的比例转机模型的计算结果相比，PLS模型计算的结果更能反映出MBS中借款人拥有的内嵌美式利率期权价值。随后对PLS模型中使用到的利率模拟模型和基础贷款条件使用到的参数进行敏感性分析，得到一些影响MBS价格的有参考意义的结论。