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题目:中鼎股份可转债融资行为研究

关键词:市场时机资本结构,可转换公司债券,回售条款,中鼎股份

  摘要



本文旨在以国内上市公司发行可转换公司债券为研究方向,使用案例研究方法,以安徽中鼎密封件股份有限公司(以下简称“中鼎股份”)发行可转债再融资行为为研究对象,通过对其发行时机和其面对回售危机时的一系列应对措施进行分析,从而探讨我国上市公司选择可转债发行时机,并提供实施可转债融资后应对回售危机的若干借鉴模式。研究结论表明:可转债发行人可以通过选择适当的发行时机来控制转股率,并且公司价值被过分高估时存在触发回售条款的潜在风险;恰当的可转债发行条款可确保可转债的发行顺利,维护发行人和持有人利益;当触发回售条款时,可转债发行人可以选择利用多种策略组合维持股价稳定,以保证发行可转债再融资行为顺利进行。

本案例研究发展了中国国内上市公司可转债发行面临回售危机后的应对行为模式:与传统可转债发行案例研究侧重于条款制定不同,本研究在介绍条款制定的基础上,结合市场环境和企业自身定位,进一步剖析了可转债发行的择时理论,以中国资本市场为背景,为其他可转债发行公司如何避免触发回售条款提供了较为务实的借鉴,对完善市场时机资本结构理论具有深远意义。

本案例样本企业中鼎股份属于上市公司中的“小盘股”,本次发行可转债为其首次通过可转债再融资,且总额为3亿元人民币。在今后的研究中,我们将继续进一步采集更多不同类型、规模的样本,以完善本案例研究得出的结论,全面系统地展示中国可转债发行再融资行为的择时及后续应对措施。