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一、单项选择题

1． 在激进型融资政策下，下列结论成立的是（ ）。

A. 长期负债、自发性负债和权益三者之和大于稳定性流动资产和长期资产

B. 长期负债、自发性负债和权益三者之和小于稳定性流动资产和长期资产

C. 临时性负债小于波动性流动资产

D. 临时性负债等于波动性流动资产

【答案】B

【解析】易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性资产的资金需要。在激进型政策下，长期负债、自发性负债和权益资本小于稳定性流动资产和长期资产，因而临时性负债不仅要满足波动性流动资产的需要，而且要满足稳定性流动资产和长期资产的部分需要。

2． 在没有企业所得税的情况下，下列关于MM 理论的表述中，不正确的是（ ）。

A. 无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关

B. 无论企业是否有负债，加权平均资本成本将保持不变

C. 有负债企业的价值等于全部预期收益（永续）按照与企业风险等级相同的必要报酬率所计算的现值

D. 有负债企业的股权成本保持不变

【答案】D

【解析】根据MM 理论无税命题2:有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而増加。权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，而风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/股东权益）成正比。有负债企业的股权成本随着财务杠杆的提高而増加。

3． 下列关于资本结构相关理论的说法中，不正确的是（ ）。

A. 权衡理论是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的最佳资本结构

B. 财务困境成本的大小和现金流的波动性有助于解释不同行业之间的企业杠杆水平的差异

C. 债务代理成本的存在对债权人的利益没有影响

D. 优序融资理论是当存在融资需求时，首先选择内源融资，其次选择债务融资，最后选择股权融资

【答案】C

【解析】在资本结构的决策中，不完全契约、信息不对称以及经理、股东与债权人之间的利益冲突将影响投资项目的选择，特别是在企业陷入财务困境时，更容易引起过度投资问题与投资不足问题，导致发生债务代理成本。债务代理成本损害了债权人的利益，降低了企业价值，最终也将由股东承担这种损失。

4． 在供货企业不提供数量折扣的情况下，影响经济订货量的因素是（ ）。

A. 采购成本

B. 储存成本中的固定成本

C. 进价成本

D. 进货费用

【答案】D

【解析】根据经济批量模型其中D 表示年存货需求量，K 表示每次订货费用，C 表示单位储存成本，经济订货量与这三项相关，而采购成本、储存成本中的固定成本、进价成本是已知常量，在存货决策中不予考虑。

5． 目前无风险资产收益率为7%, 整个股票市场的平均收益率为15%，ABC 公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250, 整个股票市场平均收益率的标准差为15, 则ABC 公司股票的必要报酬率为（ ）。

A.15%

B.13%

C.15.88%

D.16.43%

【答案】C 【解析】

6． 正常的投资报酬率（ ）该投资的机会成本。

A. 不能低于

B. 不能尚于

C. 应等于

D. 高于低于等于均可

【答案】A

【解析】投资的机会成本是指因投资某一项目放弃的其他投资项目所能获得的最大收益。正常的投资报酬率不能低于投资的机会成本，否则不如投资其他项目。

7． 己知经营杠杆系数为2，固定成本为5万元，利息费用为4万元，则己获利息倍数为（ ）。

A.1

B.1.25

C.2.5

D.3.25

【答案】B

【解析】经营杠杆系数由题可知，F=5, DOL=2, 息税前利润=5, 所以，已获利息倍数=息税前利润/利息费用=5/4=1.25。

8． 利用“5C ”系统评估顾客信誉时，其中条件（Ccmditiom ）是指（ ）。

A. 顾客的财务实力和财务状况

B. 顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性

C. 顾客的偿债能力

D. 可能影响顾客付款能力的经济环境

【答案】D

【解析】所谓“5C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即“品质”、“能力”、“资本”、“抵押”和“条件”。其中条件（Conditions ）是指可能影响顾客付款能力的经济环境。

9． 驱动权益净利率的基本动力是（ ）。

A. 销售净利率

B. 财务杠杆

C. 总资产周转率

D. 总资产净利率

【答案】D

【解析】总资产净利率是企业盈利能力的关键。虽然股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率。

10．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（ ）。

A. 具体行为目标不一致

B. 利益动机不同

C. 掌握的信息不一致

D. 在企业中的地位不同

【答案】A

【解析】股东的目标是使自己的财富最大化，千方百计要求经营者以最大的努力去完成这个目标，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行为，因此，他们的目标不同，是发