● 摘要
中国经济在上世纪后期政府的全面改革中进入了一个全新的高速发展通道，经济发展的成果也在现代中国不断体现，由此带来了全新的社会发展理念和科学世界观，全社会对于新技术和新理论的追求到了一个全新的高度，而此类全新的研究理念更多的是由继承和发扬目前西方发达国家的成果，而在经济发展领域体现的更是淋漓尽致。作为国民经济重要支柱的房地产行业近年来更是成为全社会的关注重点，一方面它的社会延展性极大，几乎涉及了大多数经济发展领域的相关成果，同时由于其特有的价值量大的金融产品属性，造成越来越多的社会基层人士都开始关注房地产中的风险泡沫，这一从来都是做金融投资领域的专业知识。因此，为了更好的对房地产行业，特别是房地产运作中项目价值的准确认知，越来越多的学者把更多的金融技术，特别是对于风险评估行之有效的实物期权利用到了对于房地产项目的价值评估中，以便更好的解决对于项目价值的误读。本文更是通过把实物期权评估方法在房地产领域中的应用深入到房地产供应系统中的社会保障体系中，以期能让原有的价值评估体系更加合理化，减少在政策性浓郁的保障体系中只能应用静态的净现值此类评估方法的局限，能更有效的接近市场实际情况，并为保障体系中的项目评估打开市场操作的通道。本文的研究方法关注于对评估模型的构建和边际条件对于评估系统所起到的约束作用。工作的重点放在评估模型的数学验证过程中，通过对于模型边际条件的多次假设，基本完成从基本条件下的布朗运动到伊藤原理、伊藤引理的数学演绎，通过对于结果的动态规划的基本求解，即对于贝尔曼方程的求解得出基本模型架构，而后通过限制性边际条件的引入完成基本验证系统的模型，整个过程中变量的设置和边际条件的应用首先由项目操作中，项目质量评估体系的基本原理，即系统的开放性和统一性来决定，另一方面由市场过程实际操作环境限定。最后使用实例验证修正后的实物期权评估模型。关键词：净现值，实物期权，保障性住房
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