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一、简答题

1． 中央银行有何职能?

【答案】中央银行具有以下的职能:

（1）中央银行是“发行的银行”

所谓的发行银行是指中央银行垄断了全国的货币发行权，成为一国惟一的货币发行机关。这是其与商业银行和其它金融机构的不同之处，也是中央银行发挥其职能的基础。中央银行垄断货币的发行权，有利于其调节与管理货币流通，控制货币供应量，维持货币的稳定。

（2）中央银行是“政府的银行”

中央银行作为政府的银行是指其拥有管理全国金融机构的权力，是一国货币政策的指定者与执行者，又是国家信用的提供者，并代理国家财政收支及提供各种金融服务。具体地说，其职能有:第一，代理国库业务; 第一，对政府提供信用; 第三，管理金融活动，调节一国经济; 第四，代表政府参与国际金融活动; 第五，经政府授权，保管全国的黄金与外汇储备。

（3）中央银行是“银行的银行”

作为中央银行的特殊职能，其对商业银行和其它金融机构发挥着特殊的作用。第一，吸收与保管存款准备金，以加强存款机构的清偿能力。一旦发生信用危机，中央银行可给予资金支持。中央银行也可通过存款准备金率的变动来调节一国的货币供应量。第二，充当最后贷款人，对商业银行提供信贷。当商业银行和其它金融机构发生资金短缺或周转不灵时，可以向中央银行要求资金融通。中央银行一般通过票据的再贴现向商业银行提供融资贷款，而贴现率的高低也就成了中央银行调控货币供应量的重要杠杆。第三，作为全国票据清算中心，组织全国票据清算事宜。中央银行作为清算银行可为各商业银行和金融机构间货币的收付转账提供快捷便利的服务，解决单个银行清算的困难。

2． 什么是法定存款准各金政策? 其效果和局限性如何?

【答案】（1）法定存款准备金率是指一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率。

法定存款准备率通常被认为是货币政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表现在以下几个方面:①法定准备率由于是通过货币乘数影响货币供给，因此即使准备率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动。②即使存款准备率维持不变，它也在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力。③即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金

的调整也会产生效果; 如提高准备金比率，实际上就是冻结了一部分超额准备金。

（2）局限性:

①由于准备率调整的效果较强烈，不宜作为中央银行日常调控货币供给的工具。

②由于同样的原因，它的调整对整个经济和社会心理预期都会产生显著的影响，以致使得它有了固定化的倾向。

③存款准备金对各类银行和不同种类的存款的影响不一致，因而货币政策实现的效果可能因这些复杂情况的存在而不易把握。

3． 什么是外国直接投资? 为什么具有大规模研究开发实力的企业更多地采用对外直接投资的方式在企业内部转移和使用技术专利等无形资产?

【答案】（1）外国直接投资的定义

外国直接投资是一个国家的投资者输出生产资本直接到另一个国家的厂矿企业进行投资，并由投资者直接进行该厂矿企业的经营和管理，以获取利润为目的的一种投资形式。

（2）跨国公司在企业内部转移和使用技术专利等无形资产的原因

这主要是由于中间产品市场的不完全性所导致的。诸如专利等无形资产的市场具有很强的不完全性，这些不完全性是由某些市场失效及中间产品的特殊性质所致，如信息具有公共物品性质，在外部市场上转让容易扩散，这是市场失效的典型。这些特性导致了专利交易的不确定性及价格的不确定性，因此，企业正常经营活动所需要的中间产品市场是不完全的。这种缺乏某些市场以供企业之间交换产品，或某些市场经营效率低下的最终结果都导致企业市场交易成本增加。为追求最低限度利润，企业必须建立内部市场，使外部市场内部化，利用企业管理手段协调企业内部资源流动与配置，避免市场不完全对企业经营效率的影响。当企业内部化超越国界就是企业对外直接投资的过程，因此，决定企业内部化的因素就成为决定企业对外直接投资的因素，也就是说，企业对外直接投资是为了避免外部市场不完全对企业经营效率的不利影响。

具有大规模研究开发能力的企业自然希望通过将技术进行转移以规避由于市场不完全所造成的损失，如果不存在市场不完全，则企业完全可以通过特许权交易的形式来完成，不需要通过直接投资将这种技术进行内部化。

4． 不同的货币制度下，汇率的决定基础及表现形式如何?

【答案】在不同的货币制度下汇率的决定基础和表现形式是不同的。

（1）金本位制度下汇率的决定基础和表现形式

，①在金本位制度下，汇率的决定基础是铸币平价（Mint Par）即两国本位货币的含金量之比。

如英国货币1英镑铸币的含金量为113.0016格令。美国货币1美元铸币的含金量为23.22格令。根据含金量对比，两国货币的铸币平价就是113.0016=23.22=4.8665，即1英镑折合为4.8665美元。②在此基础上，市场汇率表现为:在外汇市场供求状况的影响下，围绕着铸币平价并以黄金输送点（Gold Point）为界限的小幅度上下波动。例如:在直接标价法下，当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时，则该外汇汇率上浮; 反之，当市场上对某一外汇的供给突然

增加使得供给大于对该外汇的需求时，则该外汇汇率下浮。但是，由于在金本位制度下黄金可以自由输出入，汇率的波动不会漫无边际，而总是受到黄金输送点的限制。若外汇市场上的汇率上涨达到或超过黄金输出点时，本国债务人用本币购买外汇的成本会超过黄金直接输出国境用于支付的成本，则黄金输出本国，汇率停止上涨; 若外汇市场上的汇率下跌达到或超过黄金输入点时，本国债权人用外汇兑换本币所得会少十用外汇在国外购买黄金再输回国内的所得，则黄金输入本国，汇率停止下跌。

（2）金块本位和金汇兑本位制下汇率的决定基础和表现形式

在金块本位和金汇兑本位制度下，法定平价仍为决定汇率的基础，但此时银行券和纸币已不能与黄金自由地兑换，汇率的波动不再受制于黄金输送点，汇率的稳定机制己大大降低。

（3）纸币本位制下汇率的决定基础和表现形式

在纸币本位制度下，由于各国货币的发行己经脱离了兑换黄金的物质约束，货币的对内价值就决定了货币的对外价值。而货币的对外价值又是用其购买力来衡量的，因此，货币的购买力对比成为纸币制度下汇率决定的基础。另外，两国的通货膨胀率差异、利率差异、经济增长差异、中央银行的干预、市场预期以及经济政治形势等也是汇率的重要决定因素。在纸币本位制下，汇率有多种表现形式，如钉住汇率制、货币局制度、管理浮动汇率制、联合浮动汇率制和完全浮动汇率制等。但总体上来说，汇率的变动不再具有内在的约束机制，而是呈现出自由的或者管制的浮动特征。

5． 如何理解资本市场效率理论?

【答案】可以从以下三个方面来理解资本市场的效率理论:

（1）理论诞生的背景

金融市场的一个重要功能是传递信息。传递信息的效果，最后集中地反映在证券的价格上。好的市场可以迅速传递大量准确的信息，帮助证券价格迅速调整到应有的价位上; 反之，差的市场信息传递慢且不准确，要花费很长时间才能将证券价格调整到位。为了评价市场对证券价格定位的效率，经济学家们做了大量研究，提出了资本市场效率理论，其中做出重要贡献的是美国经济学家费马。

（2）理论的假设、内容及应用

①理解资本市场效率理论，应当注意理论的前提假设。其假设条件包括:资本市场上有大量相互竟争的以利润最大化为目标的理性参与者。这些参与者都各自独立地对股票价值进行分析并做出投资决策; 各种信息以随机的方式进入市场，而且每个信息公布之后的调整一般是互相独立的; 资本市场上互相竞争的投资者都力图使股票价格能够迅速地反映各种新信息的影响，这种影响在任何一个时点都无法进行预测。可以看出，这些假设条件是非常理想化的，现实生活不可能出现完全吻合的情况，但可能存在近似的情形。

②按照资本市场效率理论，资本市场的有效性是指市场根据新信息迅速调整证券价格的能力。该理论将资本市场的有效性分为弱势、半强势、强势三种。在弱势有效市场上，证券的价格反映