2018年上海社会科学院世界经济研究所932金融学之金融学考研基础五套测试题
● 摘要
一、名词解释
1． 参与成本
【答案】投资者要想参与市场，要付出学习成本，要交学费，要投入精力，学习市场运作，了解资本收益的变化，监视市场的动态; 要懂得如何进行资产组合，而且要实时地调整组合，如此等等，这些共同构成需要投资者付出的成本即参与成本。
2． 单利和复利
【答案】单利是指在计算利息时，上一时间单位所生利息不再加入本金计算下一时间单位的利息，而仅按本金和时间的长短计算利息，也就是本金所生利息不再加入本金重复计息。其计算公式为:式中，I 为利息，P 为本金，R 为利率，n 为期限。用单利法计算利息，手续简便、易于计算借款成本，有利于减轻借款人的利息负担。
复利是指在计算利息时，在一定时期内按本金计算利息，随即将所得到的利息加入本金，作为计算下一期利息的基础，俗称“利滚利”。其计算公式为（字母含义同上）:S=P（1+R）" , I=S-P=P[（1+R）”-1]。用复利法计算的利息比按单利法计算的利息多，应该说，复利计算法体现了货币资金的时间价值，符合信用和利息的本质要求。
3． 市场证券组合（market port folio）
【答案】市场证券组合指个人或机构投资者所持有的各种与整个资本市场的构成完全相同的有价证券组合的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。证券组合按不同标准可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。投资者构建证券组合的原因主要有:①降低风险。资产组合理论证明，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。②实现收益最大化。理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。投资者力求在这风险和收益中达到可能的最佳平衡。如果投资者仅投资于单个资产，他只有有限的选择。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种。这为投资者在给定风险水平下获取更高收益提供了机会。当投资者构造证券组合来平衡风险和收益时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。具体来说，市场证券组合具有如下特点:（1）市场证券组合包含了资本市场上全部种类的上市证券; （2）每一种证券在市场证券组合中所占的比重，与该种证券的总市值占整个资本市场总市值的比重相等。
二、计算题
4． 设有一张分次付息、一次还本的单利债券，票面金额为1000万元，期限为3年，原定利率为5%，某人在第二年开始时购入，在市场利率为3%的情况下，试计算该债券的理论价格（小数点后四舍五入取整数），并运用同等资本取得同等报酬的原理，验证计算方法的正确性。
【答案】（1）债权价值是其未来现金流入的现值，未来现金收入包括利息和本金。设P 为债券价格，C 为每年的利息，R 为市场利率，则该债券的市场价格为
（2）价格1088万元的债券两年后获得的收入为:
而该债券到期日的现金流为:
可见符合同等资本取得同等报酬原理，即计算方法是正确的。
三、简答题
5． 试析金融监管理论依据的“金融风险论”。
【答案】金融风险论主要从关注金融风险的角度，论述了对金融业实施监管的必要性。
（1）金融业是一个特殊的高风险行业。与一般企业不同，金融业高负债率的特点，决定了金融业的资金主要来源于外部。以银行业为例，其资本只占很小的比例，大量的资产业务都要靠负债来支撑，并通过资产负债的匹配来达到盈利的日的。在其经营过程中，利率、汇率、负债（主要是存款）结构和规模、借款人偿债能力等因素的变化，使得银行业时刻面临着利率风险、汇率风险、流动性风险和信用风险，成为风险集聚的中心。而且，金融机构为获取更高收益而盲目扩张资产的冲动，更加剧了金融业的高风险和内在不稳定性。以银行为例，当社会公众对其失去信任而挤提存款时，银行就会发生支付危机甚至破产。
（2）金融业具有发生支付危机的连锁效应。在市场经济条件下，各种金融工具的存在，都是以信用为纽带; 社会各阶层以及国民经济的各个部门，都通过债权债务关系紧密联系在一起。因而，作为整个国民经济中枢的金融体系，其中任一环节出问题，都会引起牵一发而动全身的后果。不仅单个金融机构陷入某种危机，极易给整个金融体系造成连锁反应，进而引发普遍的金融危机，更进一步，由于现代信用制度的发达，一国的金融危机还会影响到其他国家，并可能引发区域性甚至世界性的金融动荡。
（3）金融体系的风险，直接影响着货币制度和宏观经济的稳定。信用货币制度的确立，在货币发展史上具有极其重要的意义，它极大地降低了市场交易的成本，提高了经济运行的效率。但
与此同时，实体经济对货币供给的约束作用也越来越弱; 货币供给超过实体经济需要而引发通货膨胀的过程一直对许多国家形成威胁。另一方面，存款货币机构的连锁倒闭又会使货币量急剧减少，引发通货紧缩，并将经济拖入萧条的境地。
金融风险的内在特性，决定了必须有一个权威机构对金融业实施适当的监管，以确保整个金融体系的安全与稳定。
6． 不同的货币制度下，汇率的决定基础及表现形式如何?
【答案】在不同的货币制度下汇率的决定基础和表现形式是不同的。
（1）金本位制度下汇率的决定基础和表现形式
，①在金本位制度下，汇率的决定基础是铸币平价（Mint Par）即两国本位货币的含金量之比。
如英国货币1英镑铸币的含金量为113.0016格令。美国货币1美元铸币的含金量为23.22格令。根据含金量对比，两国货币的铸币平价就是113.0016=23.22=4.8665，即1英镑折合为4.8665美元。②在此基础上，市场汇率表现为:在外汇市场供求状况的影响下，围绕着铸币平价并以黄金输送点（Gold Point）为界限的小幅度上下波动。例如:在直接标价法下，当市场上对某一外汇的需求突然增加使得需求大于对该外汇的供给时，则该外汇汇率上浮; 反之，当市场上对某一外汇的供给突然增加使得供给大于对该外汇的需求时，则该外汇汇率下浮。但是，由于在金本位制度下黄金可以自由输出入，汇率的波动不会漫无边际，而总是受到黄金输送点的限制。若外汇市场上的汇率上涨达到或超过黄金输出点时，本国债务人用本币购买外汇的成本会超过黄金直接输出国境用于支付的成本，则黄金输出本国，汇率停止上涨; 若外汇市场上的汇率下跌达到或超过黄金输入点时，本国债权人用外汇兑换本币所得会少十用外汇在国外购买黄金再输回国内的所得，则黄金输入本国，汇率停止下跌。
（2）金块本位和金汇兑本位制下汇率的决定基础和表现形式
在金块本位和金汇兑本位制度下，法定平价仍为决定汇率的基础，但此时银行券和纸币已不能与黄金自由地兑换，汇率的波动不再受制于黄金输送点，汇率的稳定机制己大大降低。
（3）纸币本位制下汇率的决定基础和表现形式
在纸币本位制度下，由于各国货币的发行己经脱离了兑换黄金的物质约束，货币的对内价值就决定了货币的对外价值。而货币的对外价值又是用其购买力来衡量的，因此，货币的购买力对比成为纸币制度下汇率决定的基础。另外，两国的通货膨胀率差异、利率差异、经济增长差异、中央银行的干预、市场预期以及经济政治形势等也是汇率的重要决定因素。在纸币本位制下，汇率有多种表现形式，如钉住汇率制、货币局制度、管理浮动汇率制、联合浮动汇率制和完全浮动汇率制等。但总体上来说，汇率的变动不再具有内在的约束机制，而是呈现出自由的或者管制的浮动特征。
四、论述题