题目：基于ARCH模型族的VaR方法及其在郑商所的实证研究

摘 要 近年来，风险管理正在成为研究的热点，风险管理的基础就是度量风险，作为一种风险度量和管理的新工具，VaR方法自诞生以来就得到广泛应用，目前在国外已成为度量市场风险的主流方法。我国的期货市场经过这么多年的发展，虽然总体上成功的，但也发生了许多令人震惊的事件，使许多投资者损失惨重。面对这种情况，加强风险管理势在必行。因此，VaR模型对我国期货市场风险管理具有重大意义。 本文在对风险度量方法的发展历程、VaR的涵义和VaR的分类等进行了详细阐述的基础上，对VaR的参数法的分类标准提出了自己的看法，并将在理论上比较合理的两类参数法(EWMA、GARCH类)应用于郑商所的三种期货品种，以寻找对我国期货市场较精确的风险度量方法。 在回顾国内外有关的研究成果及算法后，论文用EWMA与GARCH类计算方法，就郑州商品期货交易所上市较早的三种期货品种的数据，进行了以下方面的实证研究：（1）对三种期货品种的收益率特征进行了描述性分析与计量经济检验；（2）用EWMA、GARCH类（残差假设服从正态、学生t分布和广义差分分布）计算方法对强筋小麦、硬冬小麦与棉花期货数据进行VaR值计算。（3）用回测比较分析方法来比较各种模型的精确度。 论文得出如下结论：没有任何一个VaR模型能在所有的考察中都表现得最好，但我们仍然能得出一些较有普遍性的结论。