2017年东北财经大学金融学之金融经济学复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、简答题
1． 金融机构面临的系统性风险和非系统性风险各有哪些？
【答案】（1）金融机构面临的系统性风险有:
①外部因素:国家财富缩水风险；国家资本流向突然逆转风险；金融开放过快产生的失控风险。②内部因素:房地厂面临周期性调整风险；地方债务风险。 （2）金融机构面临的非系统性风险有:
①信用风险, 又称违约风险, 指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。
②财务风险, 与公司筹集资金的方式有关的。通常通过观察一个公司的资本结构来估量该公司的股票的财务风险。资本结构中贷款和债券比重小的公司, 其股票的财务风险低；贷款和债券比重大的公司, 其股票的财务风险尚。
③流动性风险, 指由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定。对于金融机构中的银行, 出现挤兑也会造成流动性风险。
④操作风险, 指由于工作人员或是设备出现问题而造成的损失。 ⑤经营风险, 指金融机构在经营管理方面出现错误而造成的损失。
2． 企业为什么要融资？其主要的融资方式和融资对象有哪些？
【答案】（1）企业需要融资的原因:
企业的生产经营活动是物资不断运动的过程, 同时也是资金不断周转的过程。企业将筹集的资金投入使用, 有的用于购买主要生产设备、厂房等, 形成固定资产；有的用于购买原材料等, 形成流动资产, 经过生产过程形成在产品和产成品。资产以不同形式表现的企业生产经营活动, 在起点和终点都是资金, 是企业最主要的经济资源和基本生产前提条件。但企业在运作的过程中总会遇到资金短缺的现象, 为了不影响企业的正常运作, 融资是企业获取资金的一条途径。
（2）企业的融资方式和融资对象以表格的形式列出:
3． 国库券的月收益率为1%, 这个月市场价格上涨了1.5%。另外, AC 公司股票的贝塔值为2, 它意外地赢得了一场官司, 获得了100万元。
（1）如果该公司股票的初始价值为1亿元, 投资者估计这个月这一股票的收益率是多少？ （2）如果市场本来预测该官司会为公司赢得200万元, 投资者对（1）的答案又如何？ 【答案】（1）根据大的市场趋势, CAPM 模型暗示了AC
公司的股票应该已经増长了
它由于赢得官司而带来的企业特有（非系统）收益为每1亿美元初始股
权100万美元, 或者说是1%。因此, 总收益为3%。（这里假定官司的结果有一零期望值。）
（2）由于赢得官司而带来的企业特有（非系统）收益为每1亿美元初始股权200万美元则获得2%。因此, 总收益是4%。
二、计算题
4． 一种3年期债券的票面利率为6%, 每年支付一次利息, 到期收益率为6%, 请计算该债券的久期。如果到期收益率为10%, 那么久期等于多少？
【答案】因为该债券的票面利率等于到期收益率, 所以该债券是平价发行。设该债券的市场价格是P , 则该债券的票面价值也是P 。
第一年的现值第二年的现值第三年的现值该债券的市场价值根据公式:
可得
所以, 久期等于2.8334。
一、简答题
1． 什么是“唯一价格定律”, 它在金融学领域的表现是什么？
【答案】（1）“唯一价格定律”就是说两种具有相同特质的资产, 应该以同样的价格出售；而在两个不同的市场进行交易的同一种资产, 也应该以同样的价格进行买卖。如果出现不同的价格, 就会产生获利的机会, 投资人可以卖出价格被高估的资产, 买进价格被低估的资产。
（2）“唯一价格定律”在金融学领域的表现是:
市场违背“唯一价格定律”是触发套利交易的必要条件, 也就是说, 如果发生了套利交易, 市场上一定有违背“唯一价格定律”的情况存在。如果反过来, 却不一定成立, 也就是说, 市场违背“唯一价格定律”不是触发套利交易的充分条件。
2． 已知无风险收益率市场组合预期收益率为10%, 证券A 与证券B 的
值分别为
（1）两证券的预期收益率各是多少？
（2）当市场组合预期收益率为11%与9%时, 两证券的预期收益率各是多少？ 【答案】（1）证券A 的预期收益率为:
证券B 的预期收益率为:
（2）当市场组合预期收益率为11%时, 证券A 的预期收益率为:
证券B 的预期收益率为:
当市场组合预期收益率为9%时, 证券A 的预期收益率为:
证券B 的预期收益率为:
3． 在什么情况下才有可能发生套利交易？
【答案】套利交易目前已经成为国际金融市场中的一种主要交易手段。一般来讲, 只有在资产价格出现了偏差, 并且不存在套利的障碍以及套利成本小于套利收益的情况下, 才有套利交易发生。
（1）资产定价出现了偏差