2017年广西大学0214会计与财务管理之财务管理复试仿真模拟三套题
● 摘要
一、名词解释
1． 展期信用
【答案】展期信用是指购货企业在销货企业提供的信用期限届满后，以拖延付款的方式强行取得的信用。
2． 投资收益率
【答案】投资收益率是指项目投产后正常生产年份的净收益与投资总额的比值。其表达式为
：
式中，尺为投资收益率，依NB 的具体含义，R 可具体为投资利润率，投资利税率、投资净现金收益率等；K 为投资总额，
计算方法与
额，也可以是年利税总额等。
投资收益率在财务管理中是一个重要的决策指标。运用投资收益率法进行互斥选择投资决策时，应优选投资收益率高的方案；运用投资收益率进行选择与否投资决策时，应设基准投资收益率当项目可以考虑接受；若项目应予拒绝。投资收益率这一指标的特点包括：①简明易懂，容易计算，它所需的资料只是未折现净现金流量或年平均营业利润或税后利润及初始投资额；②未考虑资金的时间价值，把第一年的现金流量看做与其他年份的现金流量一样，具有相同的价值，这会导致错误的决策。
3． 积极型筹资政策
【答案】采取积极型筹资政策，就是企业的全部长期资产和一部分长期性流动资产由长期资金融通；部分长期性流动资产和全部临时性流动资产由短期资金融通。
4． Degreeof Operation Leverage
【答案】Degreeof Operation Leverage即“经营杠杆系数”，是企业计算利息和所得税之前的盈余变动率与销售额变动率之间的比率。影响企业营业杠杆程度，或者说影响企业营业杠杆利益和营业成本的因素，除了固定成本以外，还有其他许多因素，主要有：（1）产品供求的变动；（2）产品售价的变动；（3）单位产品变动成本的变动；（4）固定成本总额的变动。其计算公式为
：
式
5． 资本成本率
【答案】资本成本率即资本成本的相对数，是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率。资
所回收的全部投资相同
，为第t 年的投资额，m 为投资年限；NB 为正常年份的净收益，按分析目的的不同，NB 可以是年利润总中：D0L —一经营杠杆系数
；
本成本率包括：
（1）个别资本成本率，是指企业各种长期资本的成本率，如股票资本成本率、债券资本成本率、长期借款资本成本率。企业在比较各种筹资方式时，需要使用个别资本成本率。
（2）综合资本成本率，是指企业全部长期资本的成本率。企业在进行长期资本结构决策时，可以利用综合资本成本率。
（3）边际资本成本率，是指企业追加长期资本的成本率。企业在追加筹资方案的选择中，需要运用边际资本成本率。
6． 资本成本
【答案】资本成本是企业筹集和使用资本而承付的代价，如筹资公司向银行支付的借款利息
和向股东支付的股利等。从投资者的角度而言，资本成本也是投资者要求的必要报酬或最低报酬。
资本成本从绝对量的构成来看，包括用资费用和筹资费用两部分：（1）用资费用是指企业在生产经营和对外投资活动中因使用资本而承付的费用，如向债权人支付的利息，向股东分配的股利等；（2）筹资费用是指企业在筹集资本活动中为获得资本而付出的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费用等。
二、简答题
7． 何谓续营价值？资产有无续营价值，应当满足哪些条件？
【答案】续营价值也称为持续经营价值，指资产作为按现行用途或转换为相关用途继续使用的有用物品，在其出售时所能获得的现金流量。续营价值往往都是整体价值，而不是单项价值的相加之和。如一个公司的续营价值，是指公司作为一个正在持续经营的营业组织整体在出售时所能获得的现金流量，而不是公司内部各项资产续营价值相加之和。
资产有无续营价值，应当满足下列条件:
（1）资产能以其提供的用途、为持有者带来营运的现金收益；
（2）资产尚有显著的剩余使用寿命；
（3）资产在经济和法律上是否允许转作它用；
（4）资产是否具有其他有用的使用功能。
8． 在评估投资方案相关现金流量时应遵循哪些基本原则？
【答案】确定投资方案相关的现金流量时，所遵循的最基本原则是:只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此发生的变动。只有那些由于采纳某个项目引起的现金支出增加额，才是该项目的现金流出；只有那些由于采纳某个项目引起的现金流入增加额，才是该项目的现金流入。为了正确计算投资方案的增量现金流量，进行判断时，应注意以下四个问题:
（1）区分相关成本和非相关成本
相关成本是指与特定决策有关的，在分析评价时必须加以考虑的成本，包括:差额成本、未来
成本、重置成本、机会成本等。与此相反，与特定决策无关的，在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本，包括:沉入成本、过去成本、账面成本等。
（2）不要忽视机会成本
在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会，其他投资机会可能得到的收益，是实行本方案的一种代价，被称为这项投资方案的机会成本。理解机会成本时应注意以下要点:①机会成本不是通常意义上的“成本”，它不是一种支出或费用，而是失去的收益；②这种收益不是实际发生的而是潜在的；③机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量确定；④机会成本在决策中的意义在于它有助于全面考虑可能采取的各种方案，以便为既定资源寻求最为有利的使用途径。
（3）要考虑投资方案对公司其他部门的影响。
（4）对净营运资金的影响。
（5）现金流量估算应由企业内不同部门的人员共同参与进行。
9． 简述影响筹资组合的因素。
【答案】企业的筹资组合是指企业在资金总额中短期资金和长期资金各自占有的比例。在企业的全部资金中，宄竟有多少用短期资金来筹集，多少用长期资金来筹集，需要考虑以下因素来作出最优决策。
（1）风险与成本。一般短期资金的风险比长期资金要大。短期资金与长期资金的风险差异，导致它们利息成本的差别，长期资金的成本比短期资金要高。
（2）企业所处的行业。不同行业的经营内容不同，企业的筹资组合有较大差异。
（3）经营规模。企业的经营规模对筹资组合也有重要影响。一般而言，企业规模越大，流动资产在总资产中的比重越低；反之，企业规模越小，流动资产占总资产的比重越高。
（4）利息率状况。当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般较多地利用长期资金，较少使用流动负债；反之，当长期流动资金利息率远远高于短期资金利用率时，则会促使企业较多地使用流动负债，以便降低资金成本。
10．经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的含义和作用。
【答案】（1）经营杠杆，指在企业生产经营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律，反映销售和息税前利润的杠杆关系。经营杠杆用经营杠杆系数来衡量。经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率。其作用表现在以下三点：
①反映企业的经营状况。规模大的企业的固定成本很高，这就决定了其利润变动率远远大于销售变动率。业务量越高，固定成本总额越大，经营杠杆越大。企业要想多提高盈利能力，就必须要不断增加销售，就可以成倍获取利润。单位变动成本较高，销售单价较低，经营杠杆同样会偏大，利润变动幅度仍然大于销售变动幅度。
②反映企业的经营风险。在较高经营杠杆率的情况下，当业务量减少时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍减少。业务量增加时，利润将以经营杠杆率的倍数成倍增长。这表明经营杠杆率越