2017年江西理工大学矿业贸易与投资之国际商务复试实战预测五套卷
● 摘要
一、简答题
1． 倘若你作为一家美国公司的首席财务官，该公司全资拥有为美国母公司装配线制造零部件的墨西哥子公司。子公司一直得到在美国融资的银行资助。你的一位分析师告诉你，墨西哥比索预计明年在外汇市场上会相对于美元贬值30%。如果可能的话，你应采取什么行动？
【答案】由于美国公司将从墨西哥子公司进口零部件，也就是美国将要支付货款给墨西哥子公司。由于比索预计明年在外汇市场上会相对于美元贬值30%, 那么美国公司应该推迟到明年再付货款。这样可使美元成本最小化。
2． 倘若你作为一家加拿大公司的首席财务官，该公司正考虑在俄罗斯投资1000万美元建一座牛奶生产厂。预测投资在今后10年每年产生净现金流量300万美元，10年后该投资项目将因技术过时而终止，残值为零。如果通过欧洲债券市场借款的资金成本为6%, 而你也可以从俄罗斯银行以12%的利率借到款项以资助该项目。分析师告诉你由于俄罗斯的高通货膨胀率，预期俄罗斯卢布会相对于加拿大元贬值。分析师同时指出在今后10年内在俄罗斯发生暴力革命的概率很高。你应如何在这个投资机会的评价中考虑这些因素？你将建议公司做些什么？
【答案】首先，应该对这项投资的收益、成本和风险进行衡量，看是否值得投资。由于俄罗斯在10年内发生暴力革命的概率很高，这就使这项投资暴露于政治风险之下。政治的不稳定可能导致经济崩溃，从而使公司的资产大幅缩水。公司应仔细分析和量化，采用比较高的贴现率，以反映俄罗斯的政治不稳定性。
若采用较高贴现率得出的净现值为正值，说明值得投资，这就需要考虑融资来源，即是从欧洲债券市场借款还是从俄罗斯银行借款。由于预期俄罗斯卢布会相对于加拿大元贬值，公司可能倾向于采用当地负债作为融资来源，即选择从俄罗斯银行借款。这样，为偿还当地负债本金和利息所要求的当地货币量并不会受该国货币贬值的影响。因此，尽管当地借款的初始资金成本相对于欧洲债券市场借款的成本可能较高，但如果预测当地货币在外汇市场上有贬值趋势，在当地借款可能更为有利。
3． 试比较以下解释国际直接投资的理论：内部化理论，弗农的产品生命周期理论，尼克博克的国际直接投资理论。
Compare and contrast these explanations of horizontal FDI : the market imperfections approach , V ernon’s product life cycle theory, and Knickerbocker's theory of FDI.
【答案】（1）内部化理论解释企业为何经常偏好国际直接投资而不是技术授权作为进入外国市场的战略。根据内部化理论，以技术授权作为利用外国市场的战略具有三个主要缺陷：①技术授权可能导致一家公司将宝贵的技术和技能转让给潜在的外国竞争对手；②技术授权并不能使企业牢牢掌握利润最大化所需要的在国外的制造、营销和战略控制权；③如果企业的比较优势并非
在于产品，而是在于生产这些产品的管理、营销和制造能力，这种能力并不是单靠技术授权所能拥有的。
（2）弗农的产品生命周期理论认为，企业会在其开发的产品处于生命周期的某个特定阶段时进行国际直接投资。当其他发达国家的需求很大，足以支持当地的生产时，公司就会在这些国家投资。当产品的标准化和市场的充分供应引发了价格竞争和成本压力时，公司就会将生产转移到发展中国家。发展中国家的劳动力成本较低，因而降低成本的最好方法是在那里投资。
（3）尼克博克这种理论的依据是，国际直接投资体现了世界市场上企业相互竞争的战略。寡头垄断行业是由少数几家公司组成的行业。这些行业的一个重要竞争特点是几家大公司之间相互依赖，即一家公司的行为会立即影响到主要的竞争对手，迫使其作出同样的反应。于是，寡头垄断行业中企业的相互依赖导致了共同的模仿行为，一家公司的决策常常会引起竞争对手迅速作出模仿。
4． 重读“管理聚焦”专栏中FCX 系统公司的案例，然后回答以下问题：
（1）从FCX 公司成功出口的案例中，可以得到什么样的经验教训？
（2）你认为FCX 出于什么原因终止了它与国际经销商的关系，开始自己出口产品？
（3）通过FCX 的故事，你认为为什么外国市场对小企业的成长十分重要？
【答案】（1）一个企业要想成功出口，应该非常主动地寻找出口机会。一个企业的国际市场通常要比其国内市场大得多，所以，出口几乎总是能使一个企业増加其收入和利润。此外，要想成功出口，一是要寻求政府机构、出口导向机构的帮助，从它们那里获取出口经验、技能、信息等方面的资源。二是聘请一家出口管理公司，来避免出口过程中可能出现的问题和失误。三是企业自身要恰当地选择出口战略，并坚持下去。
（2）当FCX 把它在有业务的国家里的营销权和服务委托给国际经销商时，国际经销商同时在经销竞争对手企业的产品，因此不可能有完全的忠诚。在这种情况下，当地代理商可能不如企业自己从事营销工作那么卓有成效，FCX 便终止了它与国际经销商的关系。
（3）对小企业来说，出口的最大前景就在于能在外国市场上发现巨大的赚钱和获利机会。一个企业的国际市场通常要比其国内市场大得多，所以，出口几乎总是一个企业增加其收入和利润基础的途径。通过扩大市场规模，出口能使企业达到规模经济，从而降低它的单位成本。不出口的企业常常会丧失巨大的增长和降低成本的机会。因此，小企业可以作为出口商蓬勃发展起来。
二、论述题
5． 一家在东盟的几个国家里分别拥有自给自足的生产设备的企业，对于统一市场的建立应该作出怎样的反应？该企业在以成本最小化的生产方式作出反应的能力方面所受到的限制因素是什么？
【答案】（1）对于统一市场的建立，这家企业可以调整企业战略，集中它在东盟的生产设备，以利用规模经济，实现商务成本的降低。商品跨国界的自由流动、统一协调的产品标准以及简化的税收制度，使得设在东盟国家的这家企业能够利用这个地区要素成本与技能的组合找到最优的
生产地点进行集中生产，从而能够实现巨大的以规模经济为基础的成本节约。当然，这个生产地点必须谨慎选择，充分考虑当地的要素成本和技能。
（2）文化和竞争手段方面持续存在差异，限制了企业通过在一个主要地点集中生产，以及为统一的多国市场生产标准产品，从而利用规模经济实现成本节约的能力。
6． 请解释战略联盟并说明战略联盟的优缺点。
【答案】（1）战略联盟的定义
战略联盟是指两个或两个以上的跨国公司，出于对整个世界市场的预期目标和企业各自总体经营目标的需要，以签订长期或短期契约为形式而建立的局部性相互协作、彼此互补的合伙、合作企业的一种联合经营方式。
（2）战略联盟的优点
①战略联盟有利于进入一个外国市场。例如，许多企业感觉如果它们想成功进入中国市场，就必须找一家了解业务状况和有着良好联系的当地合作伙伴。
②战略联盟还使企业分担了开发新产品或工艺的固定成本（及其风险）。
③战略联盟是把企业单靠自己很难开发出来的互补技能和资产结合起来的途径。
④组建战略联盟有助于企业建立有益的行业技术标准。
（3）战略联盟的缺点
①战略联盟存在的固有风险。组建联盟可以分摊风险但不可能完全规避风险。无论协议制定得多么详细，技术上的失败仍然是联盟失败的主要原因之一。
②战略转换。有的联盟是为了克服双方固有的弱点，取长补短而建立的。然而随着时间的推移和战略环境的变换，当其中一家企业的弱点不再存在时，它的战略也应随之发生转换，这样联盟存在的基础发生了变化，另一家企业也不得不改变它的合作战略。
③经营运作的有效性。战略联盟的运作要求管理者具有创新的管理方法和技能，这对于初涉此道的企业和管理者来说是有些困难的。
④竞争。联盟双方所拥有的技术保护是敏感问题，如果一方将其用于私自目的，甚至被用来与主要竞争对手成立另一个联盟就构成竞争关系。