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一、简答题

1． 养老基金如何影响资本市场的供求关系?

【答案】养老基金是影响资本市场供求关系的途径有:

（1）提供长期稳定的大额资金

尽管养老金储蓄对总储蓄的影响还没有确切的答案，而且正处于激烈的争论之中，但是，毫无疑问的是，基金制的养老金计划会带来长期资金的巨大增长，这将会促进金融市场的发展。

（2）促进机构投资者、金融中介和小公司的发展

养老基金可以促进其他机构投资者的发展，例如保险公司可以从强制定期寿险和强制伤残保险的实施中获益，还能从退休职工的年金购买中获益。

（3）促进资本市场竞争

养老基金参与资本市场以及养老基金的发展将带动金融系统的机构投资者的发展从而强化金融系统的竞争。新的金融力量的发展将迫使商业银行和保险公司变得更具竞争性。

（4）促进金融创新

养老基金能够在鼓励金融创新方面发挥巨大作用。因为，随着养老基金在规模和相对重要性上的增长，需要不断开发新的金融工具以满足它们的需要，这就弥补了金融市场的空白。过去几十年里，机构投资者，特别是养老基金，一直是刺激金融创新的主要动力。

（5）促进理性投资由经过培训的专业人员管理的机构投资者一般比普通投资者更了解公司管理中潜在的利益冲突和代理问题，更有能力获得和分析有关信息，因而更能够理性地做出投资决策。机构投资者的理性投资决策将影响其他投资者的决策，有利于形成整个市场的投资理性。

（6）促进市场交易现代化

机构投资者，特别是养老基金，可以作为催化剂，激励建立现代化的高效的交易、兑换和清算系统，采纳现代会计和审计标准，改进信息披露方法。

（7）参与公司治理

机构投资者在公司治理中的作用是与他们作为公司所有者日益显著的重要性相一致的。只要机构投资者股票持有量很少，并且分散投资于许多公司，只要他们仅代表了市场资本量的一小部分，机构投资者就只能在公司治理中采取消极策略。

（8）养老金基金推动了国际资本市场的全球一体化趋势

养老金基金对安全性的特殊要求，促使其为避免一国经济波动对基金收益的影响，逐渐把投资范围扩大到世界资本市场，以期在全球范围内实现投资收益最大化和资源的最优配置。

（9）有利于金融法规和金融监管体制的完善

①机构投资者的发展迫使政府强化金融契约的法律支持，并促使其现代化，其结果将有利于健全金融法规，有利于创新、注册和抵押证券的流动，有利于抵押物回赎权的取消、资产的收回

及其在二手市场的处理，有利于投资者通过功能健全的证券市场行使“退出”选择权。

②机构投资者的发展要求有一个强有力的高效率的监管体系，这就迫使政府花时间去建立一种可靠的持久的保证。

2． 简述企业年金税收待遇类型。

【答案】政府对企业年金的课税主要发生在企业年金基金运行过程中的三个环节:企业和职工个人向年金计划缴费环节、年金计划取得投资收益环节和年金计划向退休者支付养老金环节。在这三个环节中的征税和免税的不同组合就构成了各种税收优惠类型。如果借助字母E （代表免税）和T （代表征税）来表示政府在上述环节的课税情况，这三个环节的税收待遇可以形成八种类型:TTT 、EEE 、EET 、ETT 、TEE 、TTE 、ETE 、TET 。

（1）TTT 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费、企业年金计划的投资收益以及退体职工从企业年金计划领取的养老金均征收所得税，没有免税待遇。

（2）EEE 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费、企业年金投资收益以及退休职工从企业年金计划领取的养老金均给予免税待遇。

（3）EET 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费以及企业年金计划的投资收益给予免税待遇，但对退休职工从企业年金计划领取的养老金要进行课税。

（4）ETT 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费给予免税待遇，但对企业年金计划的投资收益以及退休职下从企业年金计划领取的养老金进行课税。

（5）TEE 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费进行课税，而对企业年金计划的投资收益以及退休职工从企业年金计划领取的养老金给予免税。

（6）TTE 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费以及企业年金计划的投资收益课税，但对退休职工从企业年金计划领取的养老金实行免税。

（7）ETE 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费以及退体职工从企业年金计划领取养老金给予免税待遇，但对企业年金计划的投资收益课税。

（8）TET 模式，即对雇主和职工向企业年金计划的缴费以及退休职工从企业年金计划领取养老金征收所得税，没有免税待遇，但对企业年金计划的投资收益给予免税待遇。

在这八种税收待遇的类型中，EEE 模式下国家的税收损失最大，而职工的年金水平及受益程度最高; TTT 模式下，职工的年金待遇水平最低。通常情况下，TTT 的年金净值要比本金值（即缴费部分而非收益部分）低，除非投资回报率非常高，能够超过重复征税的影响。

ETE 对企业年金的缴费和待遇发放都不征税，只对投资收益部分征税，税收优惠程度仅次于EEE 。相反，TET 虽对投资收益免税，但由于对企业年金的本金部分重复征税，雇员的年金增值率非常低。

TEE , EET , TTE 和ETT 四种财税政策的共同特点是不重复征税。其中，TEE 和EET 只对企业年金的本金征税，而不对投资收益征税。前者在缴费阶段征税，可以称之为当期本金税; 后者在待遇领取阶段征税，可以称之为延期本金税。TTE 和ETT 对企业年金的本金和投资收益都征税，因而称之为综合税，前者是当期综合税，后者是延期综合税。显而易见，本金税的优惠程度超过综

合税。

3． 社会保险有哪些特征?

【答案】社会保险是以劳动者为保障对象，以劳动者的年老、疾病、伤残、失业、死亡等特殊事件为保障内容的一种生活保障政策，它强调受保障者权力和义务的相结合，采取的是受益者与雇用单位等共同供款和强制实施的方式，目的是解除劳动着的后顾之忧，维护社会稳定。考察社会保险制度的产生和发展，可以发现它具有如下一些特征:

（1）社会保险在性质上是权利和义务结合型

尽管政府与雇主均承担着供款责任，但劳动者要享受社会保险待遇，仍须承担相应的缴费义务，因此，权力和义务相结合成为社会保险制度的重要特征。

（2）预防性

社会保险制度的根本目的时解除社会成员的后顾之忧。社会保险面向劳动者，它保障的不是劳动者己经发生的生存危机，而是其可能发生的收入损失或剧降风险，解决的时劳动者未来的或可能遭遇的生活风险。

（3）补偿性

社会保险给予参加者的物质帮助，主要限十收入损失补偿，即劳动者在劳动中断、收入中断时才有权获得给付。从社会保险那里得到的补偿只能是对受保障者收入损失的一定程度的补偿，即保障劳动者的基本生活需要。

（4）储蓄性

只有积累社会保险基金，才能对丧失劳动能力或收入中断的劳动者及其供养的亲属提供必要的物质帮助，才能保证其基本生活需要。因此社会保险资金在征集与管理过程中具有相应的储蓄性。

（5）责任分担

社会保险资金来源多渠道，不仅由劳动者、企业单位或雇主缴费，政府补贴，还会有相应的投资收益等，三方共同筹资，不仅体现了社会保险责任的分担，而且也保证了资金来源的可靠性。

（6）互助共济

参加社会保险者定期缴纳社会保险费，建立社会保险基金，当其中有人遭遇特定风险而受到损失时，可以按规定领取一定数量的保险金，从而达到了风险分担，互助共济的目的。

4． 社会优抚与社会福利的比较。

【答案】（1）社会福利与社会优抚

社会福利是指在社会保障体系中，除了社会保险、社会救济和社会优抚这三者以外的有关社会保障措施，其内容包括公益性福利、职工福利、妇女和儿童福利、老年人福利、残疾人福利及住房福利。

社会优抚是指国家和社会对特定优抚对象一为保卫国家安全而做出贡献和牺牲的军属、烈属、残废军人、退伍官兵及其家属所给予的优待、抚恤和社会褒扬。