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一、概念题

1． 经常账户

【答案】经常账户（CurrentAccount ）是对实际资源在国际问的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目:货物、服务、收入和经常转移。 ⑴货物（

买的货物和

非货币黄金。在处理上，货物的出口和进口应在货物的所有权从一国居民转移到另一国居民时记录下来。一般来说，货物按边境的离岸价（FOB ）计价。 ⑵服务（

收入（）。服务是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中）。收入包括居民和非居民之问的两大类交易，即支付给非居民工人（例如季

地位越来越重要的其他项目（如通讯、金融、计算机服务、专有权征用和特许以及其他商业服务）。节性的短期工人）的报酬和投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出。第二大类包括有关直接投资、证券投资和其他投资。

⑶收入和支出以及储备资产的收入。最常见的投资收入是股本收入（红利）和债务收入（利息）。应注意的是，所有由交易引起的现已实现的资本损益都包括在金融账户下面，而非按照收入记载。 ⑷经常转移（

际资源或金

融产品时，按照复式记账法原理，需要进行抵消性记录以达到平衡，也就是需要建立转移账户作为平衡项目。在《国际收支手册》第五版中，将转移区分为经常转移与资本转移，分别计入经常和资本账户。

2． 国际游资

【答案】国际游资是国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中，流通性强是“游资”最显著的特征，因为高周转才可能获得高利润，所以这类资金经常从世界某一金融中心，迅速地流向另一个金融中心，对当地金融秩序造成意想不到的冲击。

有时“游资”的跨国转移并不是要直接获取高利润，而是为了保证资本的“安全”，为了逃避税赋、清査等等。在1929〜1933年的西方经济危机期间，为了逃避本国货币的贬值，防范金本位的垮台或外汇管制带来的损失，美国有大量短期资本逃亡国外，对有关国家的金融稳定造成了极大的危害。正是由于这类资金经常转移，好似烧红的金币那样炽热烫手、不堪久握，故又称为“热钱”。中国金融在进行市场化改革中，国内也出现了这种性质的资金。

第 2 页，共 59 页 ）》货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购）。当一个经济体的居民实体向另一个非居民实体无偿提供了实

3． 绝对购买力平价

【答案】（1）如果对于两国的任何一种可贸易品，一价定律都成立，并且在两国物价指数的编制中，各种可贸易品所占的权重相等，那么，两国由可贸易商品构成的物价水平之间存在着下列关系：

是第i 种可贸易品的本国和外国价格水平；表示其中，e 是直接标价法的汇率；：

第i 种可贸易品在物价指数中的权重。尽管一国的商品可以分为可贸易品和不可贸易品，但主张购买力平价的学者们认为一国的可贸易品与不可贸易品之间，以及各国不可贸易品之间存在着种种联系，这些联系使得一价定律对于不可贸易品也成立。也就是说，所有国家的一般物价水平以同一种货币计算时是相等的，汇率取决于两国一般物价水平之比。

（2）如果将两国一般物价水平直接用来分别表示，上式可以写成这个式子的含义是：

不同国家的物价水平在换算成同一货币计量时是一样的。进一步变形就可以得到

这就是绝对购买力平价的一般形式。它意味着汇率取决于以不同货币衡量的两国一般物价水平之比，即不同货币的购买力之比。绝对购买力买力平价成立意味着，以两国物价水平之比表示的实际汇率

4． 汇率

【答案】（1）所谓汇率（ExchangeRate ）, 就是两种不同货币之间的折算比价，也就是以一种货币表示的另一种货币的相对价格》

（2）汇率的表达方式有两种:①外币的直接标价法（DirectQuotation ），即固定外国货币的数量。以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格；②外币的间接标价法（IndirectQuotation ）, 即固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的价格。

5． 外部均衡

【答案】外部均衡外部均衡是内部均衡基础上的外部平衡。是在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡。

6． 区域货币同盟

【答案】区域货币同盟是区域货币合作的一种表现形式。它是指通过法律文件（共同遵守的国际协议）就货币金融的某些重大问题进行的合作。

7． 资产结构调整效应

【答案】政府在外汇市场上的千预是通过两个途径发挥效力的。一是通过外汇市场上及相关的交易来改变各种资产的数量及结构，从而对汇率产生影响，这可称之为资产调整效应。二是通

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过干预行为本身向市场上发出信号，表明政府的态度及可能将采取的措施，以影响市场参与者的心理预期，从而达到实现汇率相应调整的目的，这可称之为信号效应。本节主要讨论外汇市场干预的资产调整效应。

8． 各种债务衡量指标

【答案】衡量一国的外债承受能力和外债偿付能力，可以用一套债务衡量指标进行。①负债率，即外债余额与国内生产总值的比率，通常应低于10%。②债务出口比率，即外债余额与当年商品与劳务出口收入的比率，通常应低于100%〜150%。③还本付息与总产值比率，即每年还本付息总额与国内生产总值之比，一般不应超过5%。④外债清偿率（又称偿债率），即每年还本付息总额与年商品和劳务出口收入之比，一般不应超过20%。

以上四个指标中，第一个指标和第二个指标表示一国的外债承受能力，第三个指标和第四个指标表示一国的外债偿还能力。其中，外债清偿率被认为是衡量一国债信和偿付能力的最直接、

最重要的指标。这个比率以20%为警戒线，超过20%, 该国的债信和偿还能力就将受到严重怀疑。

二、简答题

9． 在资本完全流动和浮动汇率制度的情况下，绘图说明汇率预期的自我实现机制，并说明其含义。

【答案】在浮动汇率制度和资本完全流动下，汇率预期的自我实现机制分析如下。

如图1所示，假设横轴表示用本币表示的收益率，纵轴表示直接标价法下本币汇率水平，FR 曲线为外币 的预期收益率。本币的收益率越高，则外币的预期收益率越低，所以FR 曲线为一条向右下方倾斜的曲线。而本币收益率曲线为一条垂直于用本币表示的收益轴的曲线。

图1 汇率预期的自我实现机制

图1汇率预期的自我实现机制假设市场预期本币将贬值，则用本币表示的外币预期收益率将升高，于是向右移动到在原来的均衡汇率处，由于市场预期本币贬值，在资金完全流动的情况下，国内资金将外流，形成本币的过度供给，本币的收益率比外币低，因此本币相对于外币贬值，直至达到均衡点

为止。汇率预期自我实现。

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