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一、概念题

1． 牙买加体系

【答案】牙买加体系即目前的国际货币体系，它是对布雷顿森林体系进行改革的结果，主要内容集中在黄金非货币化、汇率制度多样化及储备货币多样化三点上。牙买加体系在很大程度上是对事实的一种法律追认，有许多问题没有得到反映和解决。面对不断涌现的外部冲击，该体系在促进世界经济增长和解决内外均衡方面的作用日益引起争议。

2． 伦敦银行同业拆放利率

【答案】伦敦银行同业拆放利率，是指各国银行间无抵押的相互借贷短期资金时采用的利率。分为存款利率和借款利率。存款利率是报价银行接受一笔存款所支付利息的利率；放款利率是报价银行贷出一笔资金所收取利息的利率。国际银行同业拆借市场所使用的利率一般以伦敦银行同业拆借利率为准，此外还有法兰克福同业拆借利率和香港同业拆借利率等。国际银行同业拆借市场的利率是经常变化的，成为各大金融市场的基准利率。确定这一利率，通常以伦敦上午11时伦敦四大银行公布的利率为标准。

3． 货帀论

【答案】货币论（MonetaryApproach ）的创始者主要是美国芝加哥大学和英国伦敦经济学院的约翰逊（H.Johnson ）和他的学生弗兰科

的货币主义学说有关，它从货币的

角度而不是从商品的角度，考察国际收支失衡的原因并提出相应的调节主张。

⑴货币论的假定前提

货币论有三个基本假定:①在充分就业均衡状态下，一国的实际货币需求是收入和利率等变量的稳定函数；②从长期看，货币需求是稳定的，货币供给变动不影响实物产量；③贸易商品的价格是由世界市场决定的，从长期来看，一国的价格水平和利率水平接近世界市场水平。

⑵货币论的基本理论

①从长期看，假定货币供应与货币需求相等，即

②名义货币的需求函数:

③名义货币的供给函数:

由以上三个式子整理可得:论的最

基本方程式，和AD 分别表示国际储备的变动（即国际收支）、名义货币需求的变动和国内名义货币供应量的变动。

第 2 页，共 63 页 货币论的出现同20世纪60年代在美国兴起 进一步可推出该式是货币

该方程式的含义如下:①，国际收支是一种货币现象，国际收支逆差实际上就是一国国内名义货币供应量超过了名义货币需求量；②国际收支的调节，实际上反映的是实际货币余额（货币存量）对名义货币供应量的调整过程。

（3）货币论的政策主张

货币论的政策主张，归纳起来有以下几点:

①所有国际收支不平衡，在本质上都是货币的。因此，国际收支的不平衡，都可以由货币政策来解决。

②所谓国内货币政策，主要指货币供应政策。因为货币需求是收入、利率的稳定函数，而货币供应则在很大程度上可由政府操纵。

③为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，而且这种影响是暂时的。

（4）对货币论的评价

①货币论的假定前提。货币论认为实际货币需求是收入和利率的稳定函数，但如果它不是稳定的，那么国际收支就不能仅仅从货币供应的变化中预测出来。另外，货币论假定货币供应对实物产量和收入没有影响。也不尽切合实际。

②货币论政策主张的基本含义。货币论认为，国际收支逆差的基本对策是紧缩性的货币政策。这个政策结论的一个重要前提是价格不变，通过紧缩性货币政策来缩小货币供应大于货币需求的缺口。然而，事实上，当名义货币供应大于货币需求时，价格必然会上升，从而名义货币需求在这种情况下会自然上升；如果降低名义货币供应，在价格刚性的条件下，只能导致实际货币余额的下降。另外，货币论还提出当采用贬值来改善国际收支时，必须结合紧缩性的货币政策。因此，无论从哪个方面看，货币论政策主张的含义或必然后果，就是以牺牲国内实际货币余额或实际消费、投资、收入和经济增长来纠正国际收支逆差。这一点，曾受到许多国家，尤其是发展中国家经济学家的严厉批评。

③货币论的理论意义。货币论的最重要贡献是从开放经济的角度把货币供应的来源区分为国内部分和国外部分，从货币主义的角度为国际收支的分析提供了崭新的视角，从而为国际收支调节提供了一项新的可能选择。

4． 汇率的要素规模缺口

【答案】在一个对汇率有管理的国家中，由于汇率的管理，可能会出现在内涵经济增长相对较快的阶段中名义汇率反而下降、本币升值的情况（见图）。

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图 名义汇率失调的要素规模缺口

在图中，内涵经济相对较快增长，内涵增长曲线右移，名义汇率如果不是从点A 向点B 运动（贬值），而是保持不变（仍在点A ）或向点m 运动（升值），就会出现内涵经济增长过快的失调。点B 到或m 的距离，就是汇率失调的距离，即为汇率失调的要素规模缺口。

存在要素规模缺口的汇率失调意味着部分本该投入的要素（资本、劳动、资源等）在汇率变动的支出转换效应下被阻止投入或被转移投入到世界市场上去了。这将危害外延经济的增长，造成失业的增加，甚至产业的空洞化。纠正这个缺口的办法是逐步让本币贬值，以扩大外延经济的规模。

5． 第二代货币危机模型

【答案】第二代货币危机理论由奥伯斯特菲尔德等人推出，该理论提出了另一种思路。它认

为，投机者之所以对货币发起攻击，并不是因为经济基础的恶化，而是因为贬值预期的自我实现。

第二代模型中所描述的货币危机具有如下特征:①货币危机发生的隐含条件是宏观经济中多重均衡（Multiple Equilibrium）的存在；②政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率制是货币危机发生的一般过程；③政府防范货币危机的主要措施之一是提高政策的可信性。

第二代货币危机模型提出了“预期”的作用，极大地拓展了金融危机理论的解释力。但是，它没有解释攻击实际上是怎样开始的、预期由什么因素决定，也没有提出建设性的政策意见。奥伯斯特菲尔德等认为，由于预期是自我实现的，所以只要影响预期就能防止危机。但他们同时又说明，预期是由模型之外的因素决定的，因此如何影响预期就不属于模型应该讨论的问题。

6． 国际储备

【答案】国际储备又称自有储备，指一国政府持有的，可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。须具备三个特性:可得性、流动性、普遍接受性。一国货帀当局持有，而不是其他机构或经济实体持有的储备资产。国际储备的形式有货币性黄金、外汇、在基金组织的储备头寸（普通提款权）、特别提款权四个部分组成。

国际储备的作用为:①从世界范围来考察。它起着国际商品流动和世界经济发展媒介的作用。②具体到每一国家来考察。国际储备具有:充作干预资产、平衡国际收支差额、一国向外举债和偿偾能力的保证。

国际储备的来源，从一个国家讲，主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外

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