题目：全球不确定性对中国资本市场体系的影响

       由于美债、欧债危机的爆发，以及美国的量化宽松政策、黄金和石油价格的剧烈频繁波动，以及新兴经济体的通货膨胀，使得全球经济形势扑朔迷离，中国的资本市场体系面临着诸多的不确定性。而且，世界经济全球化的发展势头日益强劲，生产国际化程度的逐步增强，使得全球各国的经济发展相互依存度不断加深，中国经济面临的外部环境的不确定性也急剧上升。再加上改革开放以来，中国的对外开放水平不断提高，也就是说我国的经济状况与世界的经济形势联系越来越紧密，所以关注全球不确定性对中国资本市场体系的影响已成为我国经济发展不可忽视的重要问题。

       由于目前对不确定性的研究主要集中在其对宏观经济溢出效应的存在性和影响，而且只是关注于某一冲击或者某一国家的经济不确定性指数对我国宏观经济的影响，这对于我国资本市场体系综合考虑全球不确定性做出相应政策是不利的。再者，目前的研究还不成熟，从已有研究建立的模型来看，分析的经济变量也比较少，不能较全面的分析经济不确定性对中国资本市场体系的影响。本文就是全面综合分析衡量全球不确定性的多个国家的不确定性指数对我国资本市场体系一系列代表指标的影响。

       本文从全球不确定性出发，用结构向量自回归方法建立模型分析冲击效应，脉冲响应函数表明，就冲击的近期效应和累计持续性来说，全球经济不确定性对中国的外汇市场和货币市场会产生显著持久的冲击效应，对期货市场和证券市场开始比较显著，后来逐渐减弱，约有1~2年的影响；方差分解的结果发现虽然中国资本市场体系各指标波动的主要因素是其市场体系自身，所占比例较大，但是各指标自身的贡献率在全球经济不确定性冲击的持续影响下在逐渐下降，独立性逐渐减弱，而全球经济不确定性指数对各个指标的贡献率在逐渐上升；最后得出结论：全球经济不确定性冲击对中国资本市场体系会带来显著的持久影响，尤其是对外汇市场和货币市场的冲击影响更加显著和持久。

       本文研究全球不确定性对中国资本市场体系的影响，对准确把握和应对全球不确定性带来的新挑战，抓住新机遇，加快经济发展，具有一定的积极的理论与现实意义，从而为国家提供相应的政策参考是相当必要的。总之，关注全球不确定性对中国资本市场的影响已成为我国不可忽视的重要问题，不仅在学术研究方面有重要的意义，而且也为业界提供了周期性、策略性的指导。