题目：中国外汇储备的适度规模及结构优化研究

外汇储备是国际经济体系中的一个重要内容，一国外汇储备的管理问题不仅关系到各国调节国际收支和稳定汇率的能力，还会对一国经济的健康持续产生较大影响。我国外汇储备自1994年外汇管理体制改革以来增长迅速，1996年突破1000亿美元大关，2006年更是达到了10663亿美元。面对如此庞大的外汇储备应如何完善其经营和管理？本文将对我国外汇储备的规模管理和结构管理两方面进行研究。首先，对我国目前外汇储备的适度规模进行的理论建模和实证计算，主要应用的是成本收益法中的Agarwal模型，但基于Agarwal模型的不足，本文进行了一定的改进和创新，分别计算出我国经常项目账户和资本项目账户下的适度规模，从而得出总的适度规模。其次，本文对我国目前外汇储备应具有的最优结构进行了理论和实证研究。在分析了我国外汇储备应选择的币种种类后，基于Markowitz模型的原理，本文应用了一个有约束二次规划模型来进行计算，采用Matlab最优化工具箱实证计算出了在给定收益率时使外汇储备风险最小的币种最优组合，与大多数文章不同之处在于，本文考虑到了各币种的动态收益率及预期贬值率的情况。除此之外，为了使本文具有更强的现实意义，本文又进一步对未来三个月的各币种市场利率、汇率、黄金收益率进行合理的模拟，模拟采用的是蒙特卡洛方法，但本文在此基础上又引入了GARCH模型和t分布进行了一定的改进，因为目前国内文献对于外汇储备币种结构的研究很多都是基于历史数据的，且对于利率模拟的介绍很有限，所以本文详细介绍了模拟的过程。在模拟出未来的数据后再次运用之前的有约束二次规划模型得到未来三个月应持有的最优币种结构。