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一、概念题

1． 可贸易品

【答案】

可贸易品是指区域间价格差异能够通过套利活动消除或减少的商品。一般来说，工业产品和不易变质的农业产品都属于可贸易品。可贸易品在经济活动中：首先，位于不同地区的该商品是同质的，也就是说不存在任何商品质量及其他方面的差别；其次，该商品的价格能够灵活地进行调整，不存在任何价格上的黏性。如果满足这样的条件，那么，若该商品在不同地区的价格存在差异，套利者就可以在低价地区买入这种商品，然后在高价地区卖出以牟取差价。套利者的持续套利行为将不断改变两个地区的商品供求状况，使低价地区的商品价格上升，高价地区的商品价格下降。最后，两个地区的商品价格会接近。

2． 国际储备

【答案】国际储备又称自有储备，指一国政府持有的，可以随时用于平衡国际收支差额、对外进行支付和干预外汇市场的国际间可以接受的资产总和。须具备三个特性:可得性、流动性、普遍接受性。一国货帀当局持有，而不是其他机构或经济实体持有的储备资产。国际储备的形式有货币性黄金、外汇、在基金组织的储备头寸（普通提款权）、特别提款权四个部分组成。

国际储备的作用为:①从世界范围来考察。它起着国际商品流动和世界经济发展媒介的作用。②具体到每一国家来考察。国际储备具有:充作干预资产、平衡国际收支差额、一国向外举债和偿偾能力的保证。

国际储备的来源，从一个国家讲，主要通过其国际收支顺差、货币金融当局的国外借款、外汇市场干预（出售本币、购入外币）、基金组织分配的特别提款权、货币当局收购的黄金等渠道获得。从世界的角度讲，国际储备主要来源于:①黄金的产量减去非货币用金量；②基金组织创设的特别提款权；③储备货币发行国的货币输出。

3． 数量匹配原则

【答案】数童匹配原则即丁伯根原则，荷兰经济学家丁伯根最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，他指出要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具。如在两个目标、两种工具的情况下，只要决策者能够控制这两种工具，而且每种工具对目标的影响是独立的，决策者就能通过政策工具的配合达到理想的目标水平。

丁伯根原则指出了应运用N 种独立的工具进行配合，以实现N 个独立的政策目标，这一结论对于经济政策理论具有深远意义。

4． 外国债券

【答案】外国债券指外国人在本国发行的本币债券，是国际金融市场的一部分。它与欧洲债

券不同，所获资金均 为发行地所在国货币，而后者筹得的都是非发行地当地货币。在国际间金融市场不断发展、联系合作不断加强的 今天，夕卜国债券规模不断扩大，便利了跨国公司在外筹资，获得外汇的需要。通常国外在日本发行的证券称为武 士证券，美国的称为扬基证券，英国的称为猛大证券。

5． 美式期权与欧式期权

【答案】期权根据其实际执行日与到期日的关系，可分为美式期权和欧式期权。美式期权指可以在合约到期曰之前的任何一天执行的一种期权交易形式，它主要通行于美国及亚洲一些期权市场，美国费城证券交易所的期权合约被看作是美式期权的典型代表。欧式期权指仅可以在期权到期日执行的一种期权交易形式，它主要通行于欧洲期权市场，1985年开始，芝加哥商品交易所也开始买卖欧式期权。按照惯例，美式期权和欧式期权的交割应在执行期权后的两个交易日进行。由于美式期权相对于欧式期权而言，给予其持有者较大的行使期权的选择权，灵活性更强，因而期权费也较高。

6． 国际收支平衡表

【答案】国际收支平衡表是指一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目，按照复式记账原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。第二次世界大战以后，国际货币基金组织收集并公布各成员国国际收支平衡表，为此，基金组织制订了编制国际收支平衡表的记账方法和基本内容。

编制国际收支平衡表的记账方法是复式记账法，即每一笔交易都是以价值相等、方向相反的账目表示。因此，国际收支平衡表在反映和记录一个国家对外经济交易时，一切收入项目或负债增加、资产减少项目都列为贷方，或称正号项目; 一切支出项目或负债减少、资产增加项目都列为借方，或称负号项目。

国际收支平衡表的内容非常复杂、广泛，各国编制的国际收支平衡表也小尽相同，但均包括三个主要项目:①经常项目，反映实际资源在国际间流动的经济行为的项目，它是国际收支平衡表中最基本最重要的项目，主要包括货物、服务、收入和经常转移。②资本和金融项目。其中资本项目的主要组成部分包括资本转移和非生产、非金融资产收买或放弃。金融项目反映金融资产和负债所有权变更的所有权交易的账户，包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产。③平衡项目。它反映经常项目和资本与金融项目收支差额的项目，主要有错误与遗漏项目。

7． 名义汇率

【答案】名义汇率是霍纳第一次提出，一国的金块价值等于金块的纸币价格的倒数。因此，两国的金块的纸币价格之比，决定其名义汇率。当一国货币过度发行导致价格上涨时，该国的名义汇率就将下跌。但他所提出的“名义汇率”在今天已不复适用。现今所指名义汇率即市场汇率，是一种货币能兑换另一种货币的数量。名义汇率通常是先设定一个特殊的货币如美元、特别提款权作为标准，然后确定与此种货币的汇率。汇率依美元、特别提款权的币值变动而变动。名义汇

率不能反映两种货币的实际价值，是随外汇市场上外汇供求变动而变动的外汇买卖价格。

外汇市场实际操作时将名义汇率称为“按盘”，它是根据银行挂牌时间不同而产生的汇率，其有别于开盘汇率和收盘汇率，在外汇自由市场汇率变动很大时，银行虽有名义汇率的挂牌，然而此汇率通常只供参考之用，实际成交价格则有待双方议价而决定。

8． 欧洲货币市场（Eurocurrency Markets ）

【答案】欧洲货币市场是指经营欧洲货币业务的市场。所谓欧洲货币，一般理解是指在某种货币发行国国境以外 的银行体系所创造的该种货币存款，并非是指欧洲某个国家的货币。欧洲货币市场是国际金融市场的核心。1981 年美国国际银行设施的出现，进一步扩大了欧洲货币市场的含义。在这里，“欧洲”不是一个表示地理位置的概念，而是意味着“境外”的意思。

欧洲货币市场按其在岸业务与离岸业务的关系可分为三种类型=第一种是一体型，即在岸业务与离岸业务之 间没有严格的分界，伦敦和香港即属于此类。第二种是分离型，即在岸业务与离岸业务分开，纽约的国际银行设 施、东京离岸金融市场上设立的海外特别账户，即属于此类。第三种是走账型和簿记型，即这类市场没有或几乎 没有实际的离岸业务交易，而只是起着其他金融市场资金交易的记账和划账作用，目的是逃避税收和管制。中美 洲和中东的一些离岸金融中心即属于此类。

而按照借贷期限的长短，又可以把欧洲货币市场分为资金市场、中长期信贷市场和欧洲债券市场三部分。

欧洲货币市场是一种完全国际化的市场，经营的是境外货币，其经营特点有：①市场范围广阔，不受地理限 制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也存在一些地理中心。②交易规模巨大，交易品种、币种繁 多，金融创新极其活跃。③欧洲货币市场有自己独特的利率结构。其利率体系的基础是伦敦银行同业拆借利率。 同时，一般来说，欧洲货币市场上存贷款的利差比各国国内市场存贷款利差要小。④由于一般从事非居民的境外货币借贷，因此欧洲货币市场不受任何一国国内法律的管制，也尚不存在对这一市场专门进行管制的国际法律。

二、简答题

9． 国际收支平衡表中，资本与金融项目包括哪几项?

【答案】（1）国际收支平衡表的概念

国际收支平衡表（Balance of Payment Presentation）是一国根据国际经济交易的内容和范围设置项目，按照复式记账原理，系统地记录该国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。按IMF1993年出版的《国际收支手册》第五版，其基本内容包括经常项目、资本与金融项目和误差与遗漏项目。

（2）资本与金融项目的内容

资本与金融项目（Capital and Financial Account）指对资产所有权在国际间流动的行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两大部分。资本项目包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移主要包括:①固定资产所有权的资产转移; ②同固定资产买卖或放弃相联