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一、名词解释

1． 融资租赁

【答案】又称长期租赁，是指出租人按照租赁协议或合同，购买承租人所需的设备，并将其出租给承租人长期使用的一种租赁方式。

2． 股票股利与股票分割

【答案】（1）股票股利是公司增发股票或减少流通股数量的方式代替货币资金，主要是以资本利得形式实现股东收益。具体情况有送股、股票回购等。①送股。指公司将红利或公积金转为股本，按增加的股票比例派送给股东，公司虽未收到现金，但公司资本仍然增加，相应地减少公司的公积金或公司盈利减少。②股票回购。是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额的发行在外股票。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销，也可以将回购的股份作为“库藏股”保留，但不参与每股收益的计算和收益分配。库藏股日后可移作包括职工持股计划和发行可转换债券等，或在需要资金时将其出售。发放股票股利，不会对公司股东权益总额产生影响，但会发生资金在各股东权益项目中的再分配。

（2）股票分割亦称“股票拆细”。经股东会和董事会认可，公司将一股价值较高的股票换成若干面额较低的股票的行为。这样会使发行在外的股数增加，从而使得每股面额降低，但股东权益总额、股东权益内部构成不会改变。进行股票分割，公司无须编制任何分录，因为公司的账户记录没有改变。但是，应当做备忘记录，说明该股票分割事项。股票分割须以比例为基础调减每股面值，以期降低每股市价，刺激投资者购买。

3． 每股盈余无差别点

【答案】每股收益无差别点法是在计算不同融资方案下企业的每股收益（EPS ）相等时所对应的盈利水平（EBIT ）基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益，进而选择每股收益较大的融资方案。

4． 股利政策

【答案】股利政策是确定公司的净利润如何分配的方针和策略，是公司财务管理的一项重要政策。公司的股利政策主要包括四项内容：（1）股利分配的形式，即采用现金股利还是股票股利；（2）股利支付率的确定；（3）每股股利额的确定；（4）股利分配的时间。其中，每股股利与股利支付率的确定是股利政策的核心内容，它决定了公司的净利润中有多少以现金股利的形式发放给股东，有多少以留存收益的形式对公司进行再投资。

影响股利政策的因素主要有法律因素、债务契约因素、公司自身因素、股东因素和行业因素等。股份公司常用的股利政策有剩余股利政策、固定股利政策、稳定增长股利政策、固定股利支

付率股利政策和低正常股利加额外股利政策。

5． 联合杠杆

【答案】联合杠杆亦称总杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合。营业杠杆和财务杠杆两者最终都影响到企业税后利润或普通股每股收益。因此，联合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响作用。一个企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，这种影响作用会更大。

联合杠杆系数亦称总杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于营业总额（或营业总量）变动率的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。

6． 财政政策

【答案】财政政策通常指政府根据宏观经济规律的要求，为达到一定目标而制定的指导财政工作的基本方针、准则和措施。财政政策是经济政策的重要组成部分。

二、简答题

7． 试归纳说明利润预算和财务预算的主要内容。

【答案】（1）利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算，主要包括营业利润、利润总额和税后利润的预算以及每股收益的预算。

①营业利润的预算。企业一定时期的营业利润包括营业收入、营业成本、期间费用、投资收益等项目。因此，营业利润的预算包括营业收入、营业成本、期间费用等项目的预算。

②利润总额的预算。在营业利润预算的基础上，利润总额的预算还包括营业外收入和营业外支出的预算。

③税后利润的预算。在利润总额预算的基础上，税后利润预算还包括所得税的预算。

④每股收益的预算。在税后利润预算的基础上，每股收益的预算包括基本每股收益和稀释每股收益的预算。

（2）财务预算是最为综合的预算，构成内容全面而复杂，主要包括短期资产预算、长期资产预算、短期债务资本预算、长期债务资本预算和股权资本预算。

①短期资产预算。企业一定时点的短期资产主要包括现金、应收票据、应收账款、存货等项

目。因此，短期资产预算主要包括现金（货币资金）、应收票据、应收账款、存货等项目的预算。

②长期资产预算。企业一定时点的长期资产主要包括持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等项目。因此，长期资产预算主要包括持有至到期投资、长期股权投资、固定资产、无形资产等项目的预算。

③短期债务资本预算。企业一定时点的短期债务资本主要包括短期借款、应付票据、应付账款等项目。因此，短期债务资本的预算主要包括短期借款、应付票据、应付账款等项目的预算。

④长期债务资本预算。企业一定时点的长期债务资本主要包括长期借款、应付债券等项目。因此，长期债务资本的预算主要包括长期借款、应付债券等项目的预算。

⑤权益资本预算。企业一定时点的权益资本（股权资本）主要包括实收资本（股本）、资本公

积、盈余公积和未分配利润等项目。因此，股权资本的预算主要包括实收资本（股本）、资本公积、盈余公积和未分配利润等项目的预算。

8． 简要说明股东财富最大化目标下的公司财管管理的逻辑结构。

【答案】（1）股东财富最大化是指通过财务上的合理运营，为股东带来最多的财富。在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定、股票价格达到最高时，股东财富也达到最大，从而股东财富最大化又演变为股票价格最大化。企业的投资、融资决策和股利政策的好坏将通过股票的市场价格表现出来，企业在作出财务决策时就要综合考虑多种因素，以符合股东的最大利益。

（2）股东财富最大化目标考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本，无疑更为科学和合理，具有积极的内涵:①对于额外的风险，要求有更高的预期收益补偿，忽略风险的差别将会导致错误的决策；②对于相同的投资报酬，现金流入越早其价值越大，忽略现金流入时间的判别将会导致错误的决策；③当公司可以通过一项新的投资提高盈利水平时，如果公司的股东用同样的资金在另一项风险相同的投资中可以获得更高的收益率，那么只要从股东的利益出发，公司的经营者就会投资于收益更高的项目。

（3）股东财富最大化目标综合地考虑了风险因素，因为风险的高低会对股票价格产生重要影响。在一定程度上克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响公司股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响；不仅要提高公司利润，还要权衡股东资金的机会成本，不能因忽视相对比较而损害了股东的利益。

9． 财务分析的应用领域有哪些？如何区分财务分析基本内容与财务分析应用内容？

【答案】（1）对财务分析产生与发展在早期做出重要贡献的是贷款人和投资者，正是他们对财务报表信息的需要影响着财务分析的产生和发展。在近代，企业经理、银行家和其他人对财务信息的需要进一步影响着财务分析的发展进程。

20世纪初，财务报表开始大规模使用于信贷项目，财务分析开始出现，主要是财务报表的比较，并在投资领域开始了财务分析的应用。

现代财务分析的领域不断扩展，全面、系统的筹资分析、投资分析、经营分析是财务分析的基本领域。随着经济发展、体制改革和现代公司制的出现，财务分析在资本市场、企业重组、绩效评价、企业评估等领域的应用也越来越广泛。

（2）现代财务分析中通常可以分为财务分析与分析应用。财务分析往往介绍财务分析基本内容与基本方法；分析应用则突出各实践领域的财务分析，如证券市场分析、兼并分析。相应地，这些分析产生了财务分析基本内容和财务分析应用内容。一般来说，盈利能力分析、风险分析等为财务分析基本内容；而企业重组分析、证券市场分析、价值评估分析等为财务分析应用内容。

10．说明折旧的税蔽作用。不同的折旧方法如何影响净利润和现金流？

【答案】（1）由于折旧是非付现成本，由此导致的利润减少并未产生现金流出，只是资金形