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一、名词解释

1． 财务风险

【答案】财务风险也称筹资风险，是指企业经营活动中与筹资有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。

企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。由此产生了筹资风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利润下降时，税后利润下降得更快，从而给企业权益资本所有者造成财务风险。

2． 权益乘数

【答案】权益乘数是公司全部资产与股东全部权益的比率，即股东权益比率的倒数。其计算公式为:权益乘数=资产总额/股东权益总额。权益乘数与资产负债率的关系是:权益乘数=1/（1-资产负债比率）。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，财务杠杆越大。

3． 权益资金

【答案】亦称自有资金，是指企业所有者提供的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。

4． 财政政策

【答案】财政政策通常指政府根据宏观经济规律的要求，为达到一定目标而制定的指导财政工作的基本方针、准则和措施。财政政策是经济政策的重要组成部分。

5． 企业财务关系

【答案】企业的生产经营活动是社会再生产活动的重要组成部分。在生产经营活动中，企业必然会与社会发生密切的经济联系；在企业内部，各职能部门之间、企业与职工之间也会发生种种经济联系。企业在生产经营活动中与各有关方面发生的经济联系称为企业的财务关系。

6． 补偿余额

【答案】补偿余额是金融机构要求借款企业在其存款账户上保留按实际借款额的一定比例（如10%〜20%）计算的存款余额。

二、简答题

7． 与一般收购相比，杠杆收购的特点及实行条件。

【答案】（1）杠杆收购是指收购者主要通过借债来取得收购所需的资金并获得被收购公司的产权，再通过经营被收购公司取得的现金流量偿还所借债务的收购方式，由于借债行为将大大增加公司的财务杠杆，故称为杠杆收购。

（2）与一般的企业收购相比，杠杆收购有以下两个独特之处：

①在杠杆收购交易中，企业的负债/权益比率大幅度上升，由此发生的负债主要由被收购公司的资产或经营现金流量来支撑和偿还。但如果收购后公司经营成功，这一比率会很快下降。②杠杆收购交易过程中有一个经纪人。这个经纪人在收购交易的两方之间起促进和推动作用，并常常由交易双方以外的第三者充任。

（3）实行成功的杠杆收购通常需要具备以下几个基本条件：

①收购后的企业管理层有较高的管理技能；

②企业经营计划周全、合理；

③收购前企业负债较低；

④企业经营状况和现金流量比较稳定。

8． 简要说明资本成本率与内含报酬率的关系。

【答案】（1）资本成本是企业筹集和使用资本而承负的代价。企业筹资实务中，一般通过资本成本率来衡量资本成本。资本成本率是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示。一般而言，资本成本率分为个别资本成本率、综合资本成本率和边际资本成本率。在有风险的情况下，资本成本率就是企业的必要报酬率。

（2）内含报酬率（也称为内部报酬率，internal rate of return, 缩写为IRR ）是指使投资项目的净现值为零的贴现率。内含报酬率实际上反映了投资项目的真实报酬，目前越来越多的企业使用该项指标对投资项目进行评价。

（3）资本成本率与内含报酬率的关系：①资本成本率反映企业项目筹资的成本代价；内含报酬率反映投资项目的真实报酬。也就是说，资本成本率从成本的角度评价投资项目，而内含报酬率则从真实收益的角度分析投资项目。②内含报酬率法的决策规则是，在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出的内含报酬率大于或等于企业的资本成本率或必要报酬率则采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用内含报酬率超过资本成本或必要报酬率最多的投资项目。即，在具体的投资项目决策中，需要利用资本成本率（或必要报酬率）和内含报酬率两个指标，相互比较，并作出投资决策。

9． 现金收支如何管理？

【答案】（1）力争使现金流入和现金流出同步。如果能够使企业的现金流入和现金流出发生的时间趋于一致，就可以使企业所持有的交易性现金余额降低到较低水平。

（2）实行内部牵制制度。现金收支管理中，要实行管钱的不管账，管账的不管钱，使出纳人员和会计人员相互牵制、相互监督。凡有库存现金收支，应坚持复核制度，以减少差错、堵塞漏

洞。出纳人员更换时，必须办理交接手续，做到责任清楚。

（3）及时进行现金清理。库存现金要做到日清日结，确保库存现金账实相符。

（4）遵守国家规定的现金收支的使用范围。

（5）做好银行存款的管理。企业超出库存现金限额的现金，应该存入银行。

（6）适当进行证券投资。企业的库存现金没有利息收入，银行活期存款利率较低，因此企业有较多闲置资金时，应该及时进行证券投资。

（7）使用现金浮游量。从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。在这段时间里，尽管企业已开出支票，却仍可动用在活期存款账户上的这笔资金。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。

（8）加速收款。这主要指缩短应收账款的时间。发生应收账款会增加企业资金的占用；但它又是必要的，因为它可以扩大销售规模，增加销售收入。问题在于如何既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间。这要在两者之间找到适当的平衡点，并需实施妥善的收账策略。

（9）推迟应付款的支付。推迟应付款的支付，是指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。如遇企业急需现金，甚至可以放弃供货方的折扣优惠，在信用其的最后一天支付款项。当然，这要权衡折扣优惠与急需现金之间的利弊得失而定。

10．财务战略的综合类型一般包括哪些内容？

【答案】企业的财务战略往往涉及企业财务资源的总体配置和长期筹划。根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

（1）扩张型财务战略。扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。

（2）稳增型财务战略。稳増型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。

（3）防御型财务战略。防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。

（4）收缩型财务战略。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。

11．为什么说股东权益报酬率是杜邦分析的核心？

【答案】杜邦分析是主要利用各种财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法，重点揭示企业获利能力及权益乘数对股东权益报酬率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。

股东权益报酬率即权益净利率，指普通股投资者获得的投资报酬率。股东权益报酬率是杜邦