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一、概念题

1． 信号效应

【答案】通过干预行为本身向市场上发出信号，表明政府的态度及可能将采取的措施，以影响市场参与者的心理预期，从而达到实现汇率相应调整的目的，这可称之为信号效应。

2． 黏性价格货币分析法

【答案】黏性价格分析法又称汇率决定的“超调模型”。超调模型与货币模型的区别在于：它认为商品市场与资产市场的调整速度是不同的，商品市场的价格在短期内具有站性，这使得购买力平价在短期内不能成立，经济存在着由短期平衡向长期平衡过渡的过程。“超调模型”的结论为：当商品价格在短期内存在粘性而汇率、利率作为资产价格可以自由调整时，为维持经济平衡. 汇率在短期内的调整幅度超过长期水平，这一现象被称作“汇率超调”。由于在一段时期后，价格才开始调整，所以长期平衡就是价格充分调整后的经济平衡。可以看出，货币模型中所得出的结论实际上是超调模型之中长期平衡的情况。

3．

【答案】

济学家勒纳

（A.P .Lemer ）在研宄既定的进出口供给条件下一国货币贬值对国际收支的影响时提出的贬值改善国际收支的条件。在假定贸易商品进出口供给弹性无穷大的前提下，一国货币贬值能否改善国际收支取决于本国贸易品的需求价格弹性。假定以X 表示本币计值的出口量，M 表示外币计值的进口量，E 表示外汇汇率，B 表示以外币计值的贸易收支差额，则有:

对外汇汇率E 求导、并变形有:

令:分别表示出口商品和进口商品弹性的绝对值，则有:

由于假设初始国际收支处于均衡状态，即ME=X, 有:

很显然，当时，，即本币贬值有助于改善国际收支。条件中文译为“马歇尔-勒纳条件”，马歇尔-勒纳条件是美国经

就是马歇尔-勒纳条件。马歇尔-勒纳条件表明，在进出口供给弹性无穷大的前提下，只要一国进

出口需求弹性绝对值之和大于日本国货币贬值就会改善国际收支状况。而且进出口需求价格弹性越大，本币贬值对贸易收支状况改善的作用越大。

马歇尔-勒纳条件是弹性分析法的核心，也是一国是否采用货币贬值政策改善国际收支状况的理论依据，具有重要的理论价值和实用价值。但马歇尔-勒纳条件是以进出口商品供给弹性无穷大为前提，在充分就业条件下，这一假设显然并不存在。因此，马歇尔-勒纳条件的应用也有很大的局限性。

4． 国际收支自动调节 （BOP Autonomous Adjustment）

【答案】国际收支自动调节是指由国际收支失衡引起的国内经济变量变动对国际收支的自动调节作用。在纯粹的自由经济中有货币-价格机制、收入机制及利率机制等国际收支自动调节机制。货币一价格机制（Money-price Mechanism），也称“价格-现金流动机制”，其描述的是国内货币供给存量与一般物价水平变动以及相对价格水平变动对国际收支的影响。当一国处于逆差状态时，对外支付大于收入，货币外流，物价下降，本国汇率也下降，由此导致本国出口商品的价格绝对或相对下降，从而出口增加，进口减少，贸易收入得到改善。国际收支顺差的自动调节情况正好相反。收入机制（Income Mechanism）的调节作用表现为:当国际收支逆差时，表明国民收入下降。国民收入下降引起社会总需求下降，从而进口需求也下降，进而改善贸易收支，反之亦反。利率机制（Interest Mechanism）的调节作用表现为:当国际收支发生逆差时，本国货币供给存量减少，利率因此上升，这意味着本国金融资产的收益上升，从而对本国金融资产的需求上升，对外国金融资产的需求相对下降。这样，资金外流减少或内流增加，资本与金融项目收支得到改善。当国际收支顺差时，上述的自动调节仍然起作用，只是方向相反而己。

5． 国际资金流

【答案】国际资金流是指和实际生产、贸易、投资活动无密切关系，主要以获取资产差价和金融收益为目的而在国际间进行的纯“金融”性质的流动。20世纪80年代以来，国际资金流动的规模和速度都有大幅度提高，除了世界对外贸易和投资活动快速增长这一原因外，其他主要原因有：①国际金融市场资金的供给充足；②金融市场一体化促进了资金在全球的配置和套利；③资金为规避管制或避险而发生流动；④金融创新的促进；⑤国际资金流动管制的放松。国际资金流动具有以下的正面作用：①促进了全球范围内资本的优化配置；②促进了财富效应的传导；③増强了资金的流动性；④推动了国际金融市场的一体化。

6． 汇率效应传递的劳动替代约束

【答案】汇率效应传递的劳动替代约束是指由于我国人口众多，劳动要素丰富，从而劳动供给富有弹性，企业相对于工人而言，对工资的议价能力较强，从而能够较为自由地制定工资，在此情况下，当汇率变动时，资本和技术对劳动的替代存在的一困难。具体而言，出口企业在面对人民币升值这一成本冲击时，本应通过改变生产技术来降低成本，但当存在劳动替代约束时，企业还能够通过降低工资来消化成本压力。

7． 收入性不平衡（Income Disequilihrium）

【答案】收入性小平衡是指一国国民收入相对快速增长而导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡。引起国民收入发生变化的因素很多，可能是经济周期，也可能是经济增长速度，还可能是国家的经济政策。国民收入变化对国际收支的影响，主要是通过其对外需求的增减来实现的。一国国民收入的增加，将导致一国贸易支出和非贸易支出的增加; 国民收入减少，则贸易支出和非贸易支出都会减少。

8． 国际资本市场

【答案】国际资本市场是指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。资本市场的主要业务有两大类：银行贷款和证券交易，抵押贷款和租赁贷款及其他具有长期融资功能的业务也可以归入此市场中。其主要功能是沟通国际间中长期资金流动，把各国的实际储蓄转化为国际性投资。主要分布在纽约、伦敦、东京、法兰克福、苏黎世、香港、巴黎、新加坡等国际金融中心。

二、简答题

9． 本国货币贬值对本国总需求一定会有扩张作用么? 请分析一下本币贬值对总需求产生扩张作用的机制。

【答案】（1）汇率变化对总需求的影响是双重的，既有扩张性影响，又有紧缩性影响。 ①货币贬值要带来总需求的扩张，至少需要满足三个前提：第一，出口商品的需求弹性较大；第二，贬值伴随有货币供应量的增加；第三，贬值后，生产随总需求扩张而扩张，也就是要存在可用于生产扩张的劳动力、土地、技术等闲置生产要素。贬值虽然能带来总需求扩张，但生产效率不能在短期内提高，生产的扩大旧只能采源于新投入的劳动力、土地和其他资源，从而，贬值所带来的经济扩张是一种外延型的扩张。

②本币贬值在对经济产生扩张性影响时，也有可能同时对经济产生紧缩性影响，其原因在于：

第一，随着我国经济建设的发展和农村耕地面积的减少，高新技术、设备、能源以及粮食等需求弹性很低的进口商品越来越必要。本币贬值后我国货币购买力的较大部分将转向这些进口商品，从而导致对本国产品的需求相对下降。这实际上是本币贬值加在社会总需求上的一种赋税，可称为“贬值税”或“贬值税效应”。

第二，本币贬值可使出口行业利润增加，进口商品成本增加，两者都会推动一般物价水平上升。为控制物价上涨及在存有货币幻觉的前提下，实际工资的增长可能滞后于物价的增长。在我国，就货币幻觉而言，己经变得淡薄，在沿海大中城市尤其如此。因此第一个因素即控制物价上涨的企图，对实际收入和总需求的影响更大。此外，我们设想企业的边际进口倾向大于工资收入者的边际进口倾向，收入有利于出口行业的再分配，意味着对国内产品的需求将相对下降，从而总需求相对下降，这是“收入再分配效应”。

第三，从货币理论和金融资产的角度看，本币贬值使本国货币购买金融资产尤其是外币资产的能力下降，它把较多的本国购买力转移到了相同数量的外币资产上，从而也会导致总需求的萎