● 摘要
自1973年布雷顿森林体系瓦解后，各国之间的浮动汇率制导致的汇率风险一直干扰着国际贸易的顺利进行。传统的观点认为，高汇率波动性增加了风险，减少了贸易量；但是，随着各种假设的放宽，有些学者发现汇率波动增加有时也会增加贸易交往。对于发展中国家，以及对外依存度逐年提高的出口导向型国家而言，研究汇率波动对贸易的影响具有重要的意义。作为东亚经济的支撑，中日韩三国的汇率波动如何影响各国的贸易，在长期和短期内汇率波动究竟是促进了贸易的进行，还是抑制了贸易的发展，是一个具有实际研究意义的课题。 本文选取1981年第1季度至2007年第3季度的数据，首先建立了中日韩三国实际有效汇率的GARCH模型，并应用据此模型得出的条件方差度量了中日韩三国的实际有效汇率的波动性，之后应用协整方程和误差修正模型分别分析了汇率波动性在长期和短期内对中日韩三国进出口贸易的影响，并分别对出口量和进口量进行了分析。研究结果表明，从长期来看，汇率波动对中国的进出口贸易有不显著的正面影响，对日本的进出口贸易有显著的负面影响，对韩国的进出口贸易有显著的正面影响。但从短期来看，汇率波动对中日韩三国的进出口贸易都带来了短期的负面影响。根据研究结论，我国应稳步推进人民币汇率形成机制改革，加强进出口企业规避风险能力，加快贸易商品、产业结构的优化升级，减少汇率波动对贸易的风险。