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一、概念题

1． 有效汇率

【答案】有效汇率指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格的关系, 因此又称汇率指数。它反映了一种货币价值的总体变化趋势。汇率指数的构造方法是:

①选择一篮子有代表性的货币, 通常选择一些与本国对外贸易关系密切的国家的货币作为计算基础；

②确定每一个双边汇率的权重, 根据所选择的权重标准不同, 汇率指数的计算有下列几种方法: a. 出口值有效汇率指数=对A 国汇率×对A 国出口值/一国出口总值+对B 国汇率×对B 国出口值/一国出口总值+…；

b. 进口值有效汇率指数=对A 国汇率×对A 国进口值/一国进口总值+对B 国汇率×对B 国进口值/一国进口总值+…；

c. 双边贸易有效汇率指数=（一国出口值×出口值有效汇率指数+一国进口值x 进口值有效汇率指数）/（一国出口值+一国进口值）。

另一种解释:

有效汇率指某种加权平均汇率。作为权数的指标主要有劳动力成本、消费物价、批发物价等。其中, 以贸易比重为权数的有效汇率反映的是一国在国际贸易中的总体竞争力和该国货币汇率的总体波动幅度。一国的产品出口到不同国家可能会使用不同的汇率, 另外, 一国货币在对某一种货币升值时, 也可能同时对另一种货币贬值, 即使该种货币同时对所有其他货币贬值（或升值）, 其程度也不一定完全一致。因此, 从20世纪70年代末起, 人们开始使用有效汇率来观测某种货币的总体波动幅度及其在国际贸易和金融领域中的总体地位。以贸易比重为权数的有效汇率的公式如下:

2． 收益率曲线（yield curve）

【答案】收益率曲线是将期限不同，但风险、流动性和税收特征都相同的债券的收益率连接起来而形成的曲线，也是对利率期限结构的图形描述。收益率曲线可以分为向上倾斜、水平以及向下倾斜三种（最后一种通常被称作反向收益率曲线）。收益率曲线向上倾斜表明长期利率高于短期利率，收益率曲线呈水平形状表示长期利率等于短期利率，收益率曲线向下倾斜表明长期利率低于短期利率。收益率曲线可以有更复杂的形状，它可以先向上倾斜后向下倾斜或相反。

3． 货币主义者（monetarists ）

【答案】货币主义者是于20世纪50~60年代在美国出现的一个经济学流派及其追随者，亦称货币学派，其创始 人为美国芝加哥大学教授弗里德曼。在20世纪70年代初，“滞胀”的出现使凯恩斯主义陷入了窘境。货币主义 公开反对凯恩斯主义，提出“单一规则”的货币政策，企图抑制通货膨胀促进经济增长。

货币主义者认为引起名义国民收入发生变化的主要原因在于货币当局决定的货币供应量的变化。假如货币供 应量的变化会引起货币流通速度的反方向变化，那么，货币供应量的变化对于物价和产量会发生什么影响将是不确定的、无法预测的。弗里德曼突出强调货币需求函数是稳定的函数，应该尽可能降低货币流通速度发生变化的可能性及其对产量和物价可能产生的影响，以便在货币供应量与名义国民收入之间建立起一种确定的可以做出理论预测的因果关系。在短期内，货币供应量的变化主要影响产量，部分影响物价；但在长期内，产出量完全是由 非货币因素（如劳动和资本的数量，资源和技术状况等）决定的，货币供应只决定物价水平。弗里德曼强烈反对 国家干预经济，主张实行一种“单一规则”的货币政策。这就是把货币存量作为惟一的政策工具，由政府公开宣布一个在长期内固定不变的货币増长率，这个增长率应该是在保证物价水平稳定不变的条件下，与预计的实际国民收入在长期内会有的平均增长率相一致。

4． 锚货币（anchor currency）

【答案】锚货币是指在固定汇率制度下，其价值被其他货币的价值所盯住的货币。锚货币通常是一种强势货币， 其他货币盯住锚货币主要是为了保证汇率的稳定。

5． 资本流动性（capital mobility）

【答案】资本流动性指的是资本在国与国之间、地区与地区之间流动的难易程度。如果一国或一地区对资本流动 的限制很少，则其具有较好的资本流动性。在这种情况下，国外投资者购买该国资产和该国居民购买外国资产都比较容易。

6． 债券（bond ）

【答案】债券是一种承诺在某一特定时期中定期支付的债务性证券，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会筹措资金时，依法定程序向投资者发行的约定在一定期限还本付息的证券。债券在债券投资者（持有人）与债券发行人之间形成债权债务关系，债券发行人为债务人，债券持有人为债权人，债券持有人享有按照约定条件收回本金和收取利息的权利，债券发行人负有按照约定条件偿还本金和支付利息的义务。

债券作为一种证券，具有如下特征：①偿还性。债券有确定的偿还期限，发行人必须按期偿还本金，并按照约定利率支付利息。②流通性。债券一般都可以自由转让，在证券交易所上市交易或者在其他合法交易场所转让。③低风险。债券到期必须还本付息，有确定的预期收益，市场价格波动相对较小，故投资风险较小；即使发债企业破产，债券持有人的债权也优先于股票持有人（股东）对企业清算财产的索取权。

债券有不同的种类，按发行主体的不同分为政府债券、企业（公司）债券、金融债券；按偿还期限的不同分为长期债券、短期债券和中期债券；按照债券利率在偿还期内是否变化分为固定利率债券和浮动利率债券；按照债券发行地的不同分为国内债券与国际债券等等。

7． 准备金（reserves ）

【答案】准备金是指商业银行为应付客户提取存款而设置的资金储备。它由两部分组成：一部分是自存准备，即库存现金；另一部分是法定准备，即根据银行法，商业银行将其存款按中央银行规定的比率转存中央银行而形成 的存款准备。在西方国家，存款准备金普遍实行“二级准备金制度”，即存款准备金分为第一准备金和第二准备金。所谓第一准备金是银行为应付客户提取现款随时可以兑现的资产，主要包括库存现金及存放在中央银行的法 定准备金，其流动性较高，一般称为“现金准备”，也称为“主要准备”。所谓第二准备金，是指银行最容易变现而又不致遭受重大损失的资产，如有价证券及其他流动性资产，也叫“保证准备”。中央银行为了控制信贷， 在必要时除要求商业银行维持一定比率的“第一准备”外，还要维持一定比率的“第二准备”。

8． 可选优质抵押贷款（Alt-Amortgages ）

【答案】可选优质抵押贷款是指向预期违约率高于优质借款人，但信用记录优于次级借款人的借款人发放的抵押贷款。

二、简答题

9． 新凯恩斯主义，“新”在何处？

【答案】新凯恩斯学派出现于20世纪80年代。新凯恩斯主义产生的客观条件是，原凯恩斯主义的理论缺陷和新古典宏观经济学在解释现实问题时效微力乏。原凯恩斯主义的不足和新古典宏观经济学在理论上的进展给新凯恩斯主义者以有益的启迪，也产生了新的思想。新凯恩斯主义“新”在以下两个方面:

（1）对新古典学派的观点的肯定和吸收

新凯恩斯主义者认为，新古典学派的部分观点是能够加以肯定的，从而应该被吸收过来。他们所肯定和吸收的观点大致有以下两个:

①理性预期。新凯恩斯主义者虽然并不认为人们最终能够准确地预期到现实的情况，但是，他们也认为，为了自己的利益，人们会尽量收集信息，使他们的预测能够趋于正确；收集的信息不但涉及过去，而且牵涉到未来的事态。

②微观基础。新凯恩斯主义者同意，宏观经济理论必须符合微观经济学的假设条件，特别是个人利益最大化的假设条件。这就是说，宏观经济理论必须有微观经济学的基础。

（2）对原凯恩斯主义的吸收和修正

尽管新凯恩斯主义和原凯恩斯主义都坚持市场非出清的假设，但两者的市场非出清理论存在着重大的差别，主要在于:

①凯恩斯主义市场非出清模型假定名义工资刚性，而新凯恩斯主义市场出清模型假定工资和