2017年东北石油大学财务管理(同等学力加试)考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 可转换债券
，是指在约定的转换期内，投资者有权将其持有【答案】可转换债券（convertible debenture）
的债券按约定的转换价格或转换比率，转换成公司普通股或其他证券的一种公司债券。它享有转换特权，在转换前是公司债形式，转换后相当于增发了股票。可转换债券既具有债权证券的性质，
，又拥有从公司股票升又具有股权证券的性质，投资者既可以获得一定的利息收入（但一般较低）
值中获利的机会；同时，发行公司既可以以较低成本筹集资金，在投资者将其债券转换成普通股以后，又可以扩大公司股本，因此，可转换债深受投资者和发行公司的青睐。可转换债券含有以下三个特点：①债权性；②股权性；③可转换性。
2． 流动比率
【答案】流动比率是衡量企业变现能力和偿还短期债务能力的一个重要指标，具体指流动资产和流动负债之间的比率，其计算公式为:
这个比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，流动负债得到偿还的保障越大。但是，过高的流动比率可能意味着企业流动资产中的资金未能有效地加以利用，可能影响企业的获利能力。一般认为，生产企业合理的流动比率应该是2或者更高。
3． WACC
【答案】WACC 即加权平均资本成本。加权平均资本成本是企业全部长期资金的总成本，一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故又称综合资本成本。
加权平均资金成本=£个别资金成本X 个别资金占总资金的比重（即权重）
对于权重的选择，可以选择账面价值为基础计算，也可以利用市场价值为计算基础，还可以利用目标价值为计算基础。但是如果不特指，都以账面价值为计算权重的基础。影响它的因素主要有：资本结构、个别资本成本和筹资费率。
4． 赎回条款与回售条款
【答案】赎回指发行人在发行一段时间后，可以提前赎回未到期的发行在外的可转换公司债券。赎回条件一般是当公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到一定幅度时，公司可按照事先约定的赎回价格买回发行在外尚未转股的可转换公司债券。
回售指公司股票在一段时间内连续低于转换价格达到某一幅度时，可转换公司债持有人按事
先约定的价格将所持有转债卖给发行人的行为。
赎回条款和回售条款是可转换证券在发行时规定的赎回行为和回售行为发生的具体市场条件。
5． 最优/最优资本结构（Optimal Capital Structure）
，是指企业在适度财务风险的条件下，能【答案】最优资本结构（Optimal Capital Structure ）
够使企业资本成本最小并因而使企业价值最大的资本结构。即使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、企业价值等之间实现最优均衡的资本结构。资本结构决策的实质就是寻求企业最优的资本结构并将其应用于实际工作之中。对此，人们提出了许多对企业最优资本结构进行判断与衡量的分析方法及其定量标准。主要有加权平均资本成本法、权益资本收益率法、EBIT —EPS 分析法、企业价值最大化法等。
从理论上讲，最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。确定资本结构的方法可以有效地帮助财务管理人员确定合理的资本结构，但这些方法并不能当作绝对的判别标准。在应用确定资本结构的方法时，还应结合其他因素，以使资本结构趋于最优。
6． 营运资金（营运资本）
【答案】营运资金又称营运资本、营运成本，有广义和狭义之分。广义的营运资本是指总营运资本，即在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
营运资本可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数，即流动资产小于流动负债时，企业的营运可能随时因周转不灵而中断。通过营运资本的分析，可以了解公司流动性、短期资产变现能力和短期偿债能力。企业营运资本的需要量取决于生产经营规模和营运资本的周转速度，同时也受到市场及产、供、销情况的影响。企业应综合考虑各种因素，合理确定营运资本的需要量。
二、简答题
7． 什么是现金流量? 其构成内容是怎样的？
【答案】（1）现金流量是指一个投资项目所引起的企业现金支出和现金收入増加的数量。现金流量是西方财务管理中的重要概念。应用现金流量概念，应当注意的是，这里的现金指的是项目发生的所有货币资金和项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。
（2）现金流量的构成可以按现金流量发生时间序列和按现金的流入、流出两种方式表述。按现金流量发生时间序列，一般由以下三部分构成：
①初始现金流量。初始现金流量是指项目开始投资时发生的现金流量，有时也称初始投资，一般包括：
a. 固定资产投资额，包括购建固定资产的成本、安装费、运杂费等，为现金流出。
b. 流动资产投资，指由于项目完成投入使用而发生在对材料、在产品等流动资产方面的投资，为现金流出。
c. 机会成本，即由于某些原有固定资产用于此项投资而不能转作他用而失去的收入。这种成本虽未付出现金，但相对减少了现金收入，应视同现金流出。
d. 其他投资费用，是指与投资项目有关的职工培训费、谈判费、注册费等，为现金流出。 e. 原有固定资产的变价收入，主要是指固定资产更新投资时变卖原有固定资产所得的现金收入。
②营业现金流量。营业现金流量是指投资项目完成投入使用后，在寿命期间内由于正常生产经营所带来的现金流量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。这里的现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和支付的税金。一般地，年现金流量可用公式表示为：年营业现金流量=年营业收入-付现成本-所得税。付现成本是指需要每年支付现金的销货成本。销货成本中不需每年支付现金的主要是折旧费，于是有：付现成本=销货成本－折旧。因此，年营业现金流量也可以表示为：年营业现金流量=税后净利+折旧。
③终结现金流量。终结现金流量是投资项目经济寿命终结时发生的现金流量，主要包括： a. 固定资产变价收入或残值收入。
b. 原有垫支流动资产的现金回收。
c. 停止使用土地的变价收入等。
按现金流入、现金流出表述，一般来说，任何一个投资项目的投资和完成，都必然发生现金流入和现金流出。通过计算现金流入量和现金流出量来计算现金净流量，可用公式表示为：现金净流量=现金流入量－现金流出量。现金流入量一般包括：①投资项目完成后的营业现金收入。②固定资产售出时的变价收入或报废时的残值收入。③收回的流动资金。现金流出量一般包括：①固定资产上的投资。②流动资产上的投资。③营业现金支出，如固定资产使用中支付的维护、修理费用。
8． 简述财务危机。
【答案】（1）财务危机的类型
财务危机是指企业不能正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入不敷出的现象。财务危机可分为以下几种类型。
①经济失败
经济失败是指企业收入低于包括其资本成本在内的全部经营成本。如果企业的投资者同意接
，并继续向企业投入资金，则这类企业可以继受较低的投资收益率（有时甚至是负的投资收益率）
续经营下去。但是，如果企业不能在一定时间内扭亏为盈，而投资者又不肯不断提供新的资金，这类企业的资产由于无法更新而逐渐减少，最终要么宣布关闭，要么减小规模，在一个可以产生正常利润的，资产数额较低的水平上继续生存。
②商业失败
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