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一、单项选择题

1． 某企业采用偿债基金法计提折旧。若甲设备的原值为200万元，使用年限为5年，预计净残值为20万元，假定平均利率为10%，则甲设备的年折旧额为（ ）万元。

A.40

B.32.76

C.36

D.44

【答案】B

【解析】偿债基金法，其理论依据是“折旧的目的是保持简单再生产”。为在若干年后购置设备，并不需要每年提存设备原值与使用年限的算术平均数，由于利息不断增加，每年只需提存较少的数额即按偿债基金提取折旧，即可在使用期满时得到设备原值。

年折旧额=偿债基金系数×固定资产原值=固定资产原值/年金终值系数

2． 下列关于可持续增长率的表述中，正确的是（ ）。

A. 若总资产净利率为12%，期初权益乘数为2，股利支付率为40%, 计算出的可持续增长率为

9.5%

B.“可持续增长率”和“内含増长率”的共同点是都不会引起资产负债率的变化

C. 当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡增长

D. 企业无法通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长

【答案】C

【解析】可持续増长率=总资产净利率X 期初权益乘数X 股利支付率，A

项的可持续增长率

所以A 项不正确。可持续增长率与内含增长率的共同点是都假设不

增发新股，但在是否増加借款上则有不同的假设，前者是保持资产负债率不变条件下的増长率；后者则不增加借款，但资产负债率可能会因保留盈余的増加而下降，所以B 项不正确。当可持续增长率等于销售实际增长率，企业保持平衡増长；当可持续增长率大于销售实际增长率，企业保持缓慢增长，所以C 项正确。企业可通过提高财务杠杆和利润留存率来支持高速增长，所以D 项不正确。

3． 下列各种资本结构理论中，认为企业价值与资本结构无关的是（ ）。

A. 无税MM 理论

B. 有税MM 理论

C. 代理理论

D. 权衡理论

【答案】A

【解析】无税MM 理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；有税MM 理论认为，随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；权衡理论是有企业所得税条件下的MM 理论的扩展，而代理理论又是权衡理论的扩展。

4． 已知ABC 公司2010年产品的单位销售价格为25元，单位变动成本为15元，销售量为10万件，固定成本为20万元，利息费用为12万元，优先股股利为15万元，所得税税率为25%。根据这些资料计算出的下列指标中不正确的是（ ）。

A. 公司2010年边际贡献总额为100万元

B. 公司2010年利润总额为68万元

C. 公司2010年经营杠杆系数为1.25

D. 销售量为10万件总杠杆系数为2.08

【答案】D

【解析】公司2010年边际贡献

=（万元），公司2010年利润总额=100-20-12=68（万元），公司2011年经营杠杆系数=100/（100-20）=1.25, 销售量为10万件时，

总杠杆系数=

5． 下列有关证券组合风险的表述中，错误的是（ ）。

A. 证券组合的风险仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关

B. 持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

C. 在不存在无风险证券的情况下，多种证券组合的有效边界就是机会集顶部从最小方差组合点到最高预期报酬率的那段曲线

D. 证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强

【答案】A

【解析】投资组合报酬率概率分布的标准差是:由公式可知，证券组合的风险不仅与组合中每个证券报酬率的标准差有关. 而且与各证券的投资比重及各证券报酬率之间的协方差有关。

6． 某企业在生产经营的淡季占用300万元的流动资产和500万元的长期资产。在生产经营的高峰期，额外增加200万元的季节性存货需求。如果企业的股东权益为350万元，长期负债为310万元，自发性负债为40万元。则下列说法不正确的是（ ）。

A. 企业实行的是激进型筹资政策

B. 营业高峰易变现率为32%

C. 该企业的营运资本筹资政策收益和风险均较高

D. 长期性资产为800万元

【答案】B

【解析】激进型筹资政策的特点是：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性资产的资金需要。该企业的长期性资产=稳定性流动资产300+长期资产500=800（万元），权益+长期负债+自发性负债

资产低于稳定性资产，由此可知，企业实行的是激进型筹资政策。营业高峰期易变现率=（长期资金来源-长期资产）/营业高峰经营流动

由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资政策下短期金融负债所占比重较大，所以该政策下企业的资本成本较低，收益性较高。但是另一方面，为了满足稳定性资产的长期资金需要，企业必然要在短期金融负债到期后重新举债或申请债务展期，这样企业便会更为经常地举债和还债，从而加大筹资风险；还可能由于短期负债利率的变动而增加企业资本成本的风险，所以激进型筹资政策是一种收益和风险均较高的营运资本筹资政策。

7． 下列财务计划的基本步骤中，属于“反馈环节”的是（ ）。

A. 编制预计财务报表，并运用这些预测结果分析经营计划对预计利润和财务比率的影响

B. 在企业内部建立并保持一个控制资金分配和使用的系统

C. 制定调整基本计划的程序

D. 建立基于绩效的管理层报酬计划

【答案】C

【解析】基本计划在一定的经济预测基础上制定，当基本计划所依赖的经济预测与实际的经济状况不符时，需要对计划及时作出调整。因此，“制定调整基本计划的程序”步骤实际上是“反馈环节”，即基于实际情况的变化对财务计划进行修改。

8． A 企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得税后经营利润22549元，基准折现率为10%，则该投资的动态投资回收期为（ ）。

A.5年

B.3年

C.6年

D.10年

【答案】D

【解析】回收期是指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。它代表收回投资所需要的年限。折现回收期是指在考虑资金时间价值的情况下以项目现金流量流入抵偿全部投