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一、名词解释

1． 中间业务

【答案】指银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务。最常见的商业银行的中间业务是传统的汇兑、信用证、代收和代客买卖等业务。中央银行的中间业务指中央银行为获得非利息收入，办理商业银行和其他金融机构资金划拨清算和资金转移的业务。中央银行是全国清算中心，由于商业银行的准备金集中在中央银行，因而他们彼此之间由于交换各种支付凭证所产生的应收应付款项，就可以通过中央银行的存款账户划拨来清算。同时中央银行通过资金划拨系统，用网络连接全国主要地区的主要政府部门和银行。中央银行不仅为商业银行办理票据交换和清算，而且还在全国范围内为商业银行办理异地资金转移业务。

2． 货币面纱论

【答案】即认为货币对实际产出水平不产生影响的典型理论。“面纱论”认为，货币对于实际经济过程来说，就像罩在人脸上的面纱，它的变动除了对价格产生影响外，并不会引起诸如储蓄、投资、经济增长等实际经济部门的变动。如果说，在一定条件下，货币供给在短期内还具有增加实际产出的效应，从长时期考察，也只能增加名义产出量，而不能提高实际产出水平。 3． 国际借贷说（theory of international indebtedness）

【答案】国际借贷说是汇率决定理论中关于汇率由外汇市场上的供求关系决定的理论。1861年，英国学者葛逊较为完整地阐述了汇率与国际收支的关系，他的理论被称为国际借贷说。该理论认为，汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上供给与需求流量的变动对它有着直接的影响，而外汇市场上的交易行为又都是由国际收支引起的。而商品的进出口、债券的买卖、利润、捐赠、和旅游收支、资本交易等等，都会引起国际收入和支出。而只有己进入支付阶段的国际收支，才会影响外汇的供求。当一国进入支出阶段的外汇支出大于进入收入阶段的外汇收入时，外汇的需求大于供给，因而本国汇率下降; 反之，则本国货币汇率上升。当进入收支阶段的外汇供求相等时，汇率便处于均衡状态。这种进入支出阶段的外汇支出又称为流动债务，进入收入阶段的外汇收入又称为流动债权。

国际借贷说，是国际收支说的旱期形式。葛逊的理论实际上就是汇率的供求决定论，但他并没有说清楚哪些因素具体影响到外汇的供求，这就大大限制了这一理论的应用价值。国际借贷说

的这一缺陷在现代国际收支说中得到弥补。

4． 利率互换和货币互换

【答案】利率互换和货币互换是金融互换根据标的不同划分的两种形式。金融互换是在约定的时间内，两个或两个以上当事人按照商定条件，交换一系列现金流量的合约。利率互换是指交易双方，以同种货币同样的名义本金为基础，在未来的一定期限内交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算出来的;

货币互换是交易双方根据互补的需要，以不同种货币的同样筹资本金和固定利率为基础，进行债务或投资的本金交换并结清利息的互换交易。利率互换与货币互换都可以分散风险、降低互换双方的筹资成本。

5． 混业经营

【答案】指各金融机构的业务范畴划分的一种经营模式。在这种经营模式下，各机构能全面经营传统银行业务、投资银行业务、保险业务、信托业务等所有金融业务，实行混业经营、混业管理。近十多年来，伴随迅速发展着的金融自由化浪潮和金融创新的层出不穷，一些长期实行分离型银行体制的国家开始逐步放松其对本国商业银行经营范围上的限制，出现了向综合性商业银行发展的趋势。1999年美国通过了《金融现代化法案》，允许商业银行、证券公司、保险公司相互涉足对方的领域，进入到混业经营时代。

主要优点是:（1）经营的主动权和灵活性大得多; （2）业务包括各种期限和种类的存款与贷款以及全面的证券保险信托业务等，要广泛得多; （3）混业经营的金融机构拥有规模经济效应，在竞争中处于比较有利的地位。

6． 市场证券组合（market port folio）

【答案】市场证券组合指个人或机构投资者所持有的各种与整个资本市场的构成完全相同的有价证券组合的总称，通常包括各种类型的债券、股票及存款单等。证券组合的分类通常以组合的投资目标为标准。证券组合按不同标准可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。投资者构建证券组合的原因主要有:①降低风险。资产组合理论证明，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化证券组合可以有效地降低非系统风险。②实现收益最大化。理性投资者的基本行为特征是厌恶风险和追求收益最大化。投资者力求在这风险和收益中达到可能的最佳平衡。如果投资者仅投资于单个资产，他只有有限的选择。当投资者将各种资产按不同比例进行组合时，其选择就会有无限多种。这为投资者在给定风险水平下获取更高收益提供了机会。当投资者构造证券组合来平衡风险和收益时，他能够得到比投资单个资产更为满意的收益与风险的平衡。具体来说，市场证券组合具有如下特点:（1）市场证券组合包含了资本市场上全部种类的上市证券; （2）每一种证券在市场证券组合中所占的比重，与该种证券的总市值占整个资本市场总市值的比重相等。

7． 经常项目差额（Balanceof Current Account）

【答案】经常项目差额是指一国在一定时期内商品、服务、收入和经常转移项目的贷力一总额与借力一总额的净差额。如果这一差额为正，就说明经常项目顺差; 如果这一差额为负，则是经常项目逆差; 如果这一净额为零，意味着经常项目平衡。贸易收支（货物交易）是经常项目中的一个重要组成部分，对经常项目的差额，甚至整个国际收支差额有重要影响。劳务收支（包括服务和收入交易）对经常项目也有一定的影响，有时对外贸易出现逆差，而劳务收支却有大量的顺差，可以用劳务收支顺差弥补贸易收支的逆差，从而减少经常项目逆差，甚至使整个经常项目收支顺差。经常项目差额反映了一国对外资产负债的变动状况。若经常项目顺差，则表示本国向外国提供了商品、劳务或转移资产，本国在海外的资产增加或负债减少。若经常项目逆差，则说明本国运用了外国的商品、劳务等，本国在海外的资产减少，或负债增加。正因为如此，经常项目差额非常重要，是衡量一国长期国际收支状况的重要指标。

8． 升值（Appreciation ）与贬值（Depreciation ）

【答案】汇率的变化表现为一种货币相对于另一种货币的升值与贬值。在直接标价法下:当汇率的数量减少时，称为本国货币币值（或汇率）上浮，也称本币相对于外币升值; 此时，外币货币币值（或汇率）下浮，也称外币相对于本币贬值。在间接标价法下，表现方式恰好相反:当汇率的数量减少时，称为本国货币币值（或汇率）下浮，也称本币相对于外币贬值; 此时，外币货币币值（或汇率）上浮，也称外币相对于本币升值。因此，作为两种货币的比价，汇率的上升或下降必然是一种货币的升值，同时也是另一种货币的贬值。

货币的升贬值幅度可以通过变化前后的两个汇率计算出来，具体方法如下:

（1）在直接标价法下:

本币汇率的变化（%）=（旧汇率/新汇率－1）×100%

外币汇率的变化（%）=（新汇率/旧汇率－1）×100%

（2）在间接标价法下:

本币汇率的变化（%）=（新汇率/旧汇率－1）×100%

外币汇率的变化（%）=（旧汇率/新汇率－1）×100%

上述公式的计算结果如果是正数即表示本币或外币升值; 如果是负数即表示本币或外币贬值。

二、计算题

9． 已知无风险收益率为5%，市场预期收益率为17%，某股票

【答案】由资本资产定价模型:

其要求收益率=5%+1.40×（170/-5%）=21.8%

其要求收益率为21.8%。 系数为1.40，求其要求收益率