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一、名词解释

1． 影子汇率

【答案】影子汇率是指在没有政府干预下，外汇市场受经济基本面决定而自由浮动时确定的汇率水平。实行外汇管制国家的官方汇率和外汇自由兑换国家货币法定平价都不能完全反映货币的真实价值。而影子汇率则是根据两种货币的实际价值来客观地反映相互之间的实际汇率，影子

+作为外汇买卖的交易价格。汇率只作为研究汇率水平，预测汇率趋势的参考，在浮动汇率制度下，

影子汇率水平与现实汇率水平一致。在固定汇率制度下，影子汇率由市场根据基本面预测得到。信贷扩张会使影子t 率水平不断上升（直接标价法下）。

2． 货币危机与金融危机

【答案】货币危机（CurrencyCrisis ）又称国际收支危机（BalanceofPayments Crisis），它的含义有广义和狭义两 种。从广义来看，一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度（有的学者认为该幅度为15%〜20%）, 就可以称 为货币危机。就其狭义来说，货币危机是与对汇率波动采取某种限制的汇率制度相联系的，主要发生于固定汇率 制下，它是指市场参与者对一国的固定汇率失去信心的情况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率 制度崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。

金融危机（Financial Crisis）:指金融体系和金融制度的混乱和动荡。主要表现是：强制清理旧债；商业信用 剧减；银行资金呆滞，存款者大量提取现钞，部分金融机构倒闭；有价证券行市低落，发行锐减；货币饥荒严重， 借贷资金缺乏，市场利率猛烈提高，金融市场动荡不安；本币币值下降。

货币危机与金融危机非常相似，两者的区别在于：前者主要发生在外汇市场上，体现为汇率的变动；而后者 的范围更广，还包括发生在股票市场和银行体系等国内金融市场上价格的波动，以及金融机构的经营困难与破产等。货币危机可以诱发金融危机，而由国内因素引起的一国金融危机常常会导致该国货币危机的发生。

3． 特里芬两难

【答案】特里芬两难指一种主权货币作为国际储备货币的货币制度的两难处境，即信心和清偿力之间的矛盾。布雷顿森林体系下，美元直接与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，这就形成了所谓的“双挂钩”体系，它实际上是一种美元本位制。因此，它的运行既要求储备货币发行

国——美国保证美元按固定官价兑换黄金，以维持各国对美元的信心，又要求美国提供足够的国际清偿力即提供足够的美元，以促进生产和国际贸易发展的顺畅运转。而信心和清偿力又存在着不可克服的矛盾，美元供给太多就会有不能兑换的危险，从而发生信心问题，美元供给太少就会发生国际清偿力不足的问题。这一布雷顿森林体系的根本缺陷是美国耶鲁大学教授特里芬在20世纪50年代第一次提出的，故称“特里芬两难”。从四五十年代的“美元荒”到60年代以后的“美元灾”，布雷顿森林体系实实在在地陷入了“特里芬难题”中。这一根本缺陷，使后来采取创设特别提款权复合货币也己无法修补，从而最终使布雷顿森林体系无法维持。

4． 国际收支失衡（Balance of Payments Disequilibrium）

【答案】国际收支失衡也称“国际收支不平衡”，是指一国在一定时期内由于某种原因国际收支所发生的顺差与逆差现象。国际收支失衡的主要原因可分为五类:①周期性不平衡:即由于各国经济周期的国际传播引起的国际收支不平衡; ②货币性不平衡:即由货币供给引起的价格、利率或汇率的变动而引起的国际收支不平衡; ③结构性小平衡:由一国内部产业结构与国际分工结构、国际需求结构失调引起的国际收支小平衡; ④季节性和偶然性不平衡:由进出口的季节性、洪水和地震等自然灾害原因引起的国际收支不平衡; ⑤外汇投机和资本外逃造成的失衡:国际收支失衡如果表现为顺差形式，外汇储备就增加，对外支付能力也增强; 如果表现为逆差，则会对本国经济产生不利影响。因此，各国对国际收支失衡特别是逆差尤为重视，并采取一系列措施加以调节，以使之趋于平衡。

5． 欧洲货币市场（Eurocurrency Markets ）

【答案】欧洲货币市场是指经营欧洲货币业务的市场。所谓欧洲货币，一般理解是指在某种货币发行国国境以外 的银行体系所创造的该种货币存款，并非是指欧洲某个国家的货币。欧洲货币市场是国际金融市场的核心。1981 年美国国际银行设施的出现，进一步扩大了欧洲货币市场的含义。在这里，“欧洲”不是一个表示地理位置的概念，而是意味着“境外”的意思。

欧洲货币市场按其在岸业务与离岸业务的关系可分为三种类型=第一种是一体型，即在岸业务与离岸业务之 间没有严格的分界，伦敦和香港即属于此类。第二种是分离型，即在岸业务与离岸业务分开，纽约的国际银行设 施、东京离岸金融市场上设立的海外特别账户，即属于此类。第三种是走账型和簿记型，即这类市场没有或几乎 没有实际的离岸业务交易，而只是起着其他金融市场资金交易的记账和划账作用，目的是逃避税收和管制。中美 洲和中东的一些离岸金融中心即属于此类。

而按照借贷期限的长短，又可以把欧洲货币市场分为资金市场、中长期信贷市场和欧洲债券市场三部分。

欧洲货币市场是一种完全国际化的市场，经营的是境外货币，其经营特点有：①市场范围广阔，不受地理限 制，是由现代化网络联系而成的全球性统一市场，但也存在一些地理中心。②交易规模巨大，交易品种、币种繁 多，金融创新极其活跃。③欧洲货币市场有自己独特的利率结构。其利率体系的基础是伦敦银行同业拆借利率。 同时，一般来说，欧洲货币市场上存贷款的利差比

各国国内市场存贷款利差要小。④由于一般从事非居民的境外货币借贷，因此欧洲货币市场不受任何一国国内法律的管制，也尚不存在对这一市场专门进行管制的国际法律。

6． 铸币平价

【答案】铸币平价是指实行金本位制的国家之间货币单位含金量之比。决定汇率的基础。在金本位制度下，货币所代表的价值量是通过货币的含金量表现的。各国发行货币都规定一定货币单位代表的黄金重量，叫含金量。外汇的汇率是由两种货币的含金量决定的。这种依货币含金量计算得出的汇率称为铸币平价。但它仅是汇率的基础，而实际外汇买卖的交易汇率总是受外汇供求关系的影响而围绕着铸币平价上下波动。由于在金本位制下，国际结算既可以用外汇进行，也可以用黄金进行，当汇率对本国有利时，就利用外汇办理结算，反之就改用输出入黄金来结算，汇率波动的上限为：铸币平价+黄金运费，即黄金输入点，这种围绕铸币平价的波动幅度不大，通常比较稳定。

二、简答题

7． 试述决定和影响汇率的因素是什么？当前，决定我国人民币汇率的主要因素是什么？

【答案】（1）影响汇率波动的基本因素主要有以下几种：

①国际收支。所谓国际收支就是一个国家的货币收入总额与付给其它国家的货币支出总额的对比。如果货币 收入总额大于支出总额，便会出现国际收支顺差，反之，则是国际收支逆差。国际收支状况对一国汇率的变动能 产生直接的影响。发生国际收支顺差，会使该国货币对外汇率上升，反之，该国货币汇率下跌。

②利率。利率作为一国借贷状况的基本反映，对汇率波动起决定性作用。利率水平直接对国际间的资本流动 产生影响，高利率国家发生资本流入，低利率国家则发生资本外流，资本流动会造成外汇市场供求关系的变化， 从而对外汇汇率的波动产生影响。一般而言，一国利率提高，将导致该国货币升值，反之，该国货币贬值。

③通货膨胀。一般而言，通货膨胀会导致本国货币汇率下跌，通货膨胀的缓解会使汇率上浮。通货膨胀影响 本币的价值和购买力，会引发出口商品竞争力减弱、进口商品增加，还会引发对外汇市场产生心理影响，削弱本币在国际市场上的信用地位。这三方面的影响都会导致本币贬值。

④经济增长率。如果一国为高经济増长率，则该国货币汇率高。

⑤财政赤字。如果一国的财政预算出现巨额赤字，则其货币汇率将下降。

⑥外汇储备。如果一国外汇储备高，则该国货币汇率将升高。

⑦投资者的心理预期。投资者的心理预期在目前的国际金融市场上表现得尤为突出。汇兑心理学认为外汇汇 率是外汇供求双方对货币主观心理评价的集中体现。评价高，信心强，则货币升值。这一理论在解释无数短线或 极短线的汇率波动上起到了至关重要的作用。

⑧各国汇率政策的影响。

⑨政治局势。一国及国际间的政治局势的变化，都会对外汇市场产生影响。政治局势的变化