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一、概念题

1． 国际资本市场

【答案】国际资本市场是指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。资本市场的主要业务有两大类：银行贷款和证券交易，抵押贷款和租赁贷款及其他具有长期融资功能的业务也可以归入此市场中。其主要功能是沟通国际间中长期资金流动，把各国的实际储蓄转化为国际性投资。主要分布在纽约、伦敦、东京、法兰克福、苏黎世、香港、巴黎、新加坡等国际金融中心。

2． 铸币平价

【答案】铸币平价是指实行金本位制的国家之间货币单位含金量之比。决定汇率的基础。在金本位制度下，货币所代表的价值量是通过货币的含金量表现的。各国发行货币都规定一定货币单位代表的黄金重量，叫含金量。外汇的汇率是由两种货币的含金量决定的。这种依货币含金量计算得出的汇率称为铸币平价。但它仅是汇率的基础，而实际外汇买卖的交易汇率总是受外汇供求关系的影响而围绕着铸币平价上下波动。由于在金本位制下，国际结算既可以用外汇进行，也可以用黄金进行，当汇率对本国有利时，就利用外汇办理结算，反之就改用输出入黄金来结算，汇率波动的上限为：铸币平价+黄金运费，即黄金输入点，这种围绕铸币平价的波动幅度不大，通常比较稳定。

3． 第一代货币危机模型

【答案】美国经济学家克鲁格曼于1979年提出了关于货币危机的第一个比较成熟的理论。该理论认为，在一国货币需求稳定的情况下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失和经济基本面的恶化，导致原有的固定汇率制在投机冲击下崩溃从而产生危机。

在克鲁格曼的模型下，假定一国的货币需求非常稳定，货币供给由国内信贷及外汇储备两部分构成。在其他条件不变时，如果持续扩张国内信贷来融通财政赤字，就会带来货币供给的增长，货币供给超过了该国居民对货币的需求，该国居民就会向外国居民购买商品、劳务、金融资产，通过国际收支赤字来减少外汇储备，最终使货市供给重新回到与货币需求平衡的水平。根据货币分析法，

有

备（R ）的等量减少。

4． 货币危机

【答案】货币危机在广义上是指一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度，在狭义上是指

第 2 页，共 72 页 式中，

货币需求为常数，

记作国内信贷为D ; 外汇储备为R 。也就是说，在国内货币需求稳定的情况下，国内信贷（D ）的扩张会带来外汇储

市场参与者通过外汇市场的操作导致该国固定汇率制度崩溃和外汇市场持续动荡的事件。货币危

机的一个明显特征是本国货币的大幅度贬值。货币危机和金融危机既有区别也有联系。金融危机

不仅仅表现为汇率波动，还包括股票市场和银行体系等金融市场上的价格波动和

金融机构的经营困难与破产等。货币危机可以诱发金融危机，而由国内因素引起的一国金融危机也会导致货币危机的发生。

货币危机无论对危机发生国还是对整个世界经济都会产生重大的影响，其危害体现在以下几个方面：①货币危机发生过程中对经济活动的危害；②货币危机发生后经济条件的变化；③货币危机发生后政府被迫采取的补救性措施中，紧缩性财政货币政策往往是最普遍的。

按照货币在狭义上的定义，具体而言，货币危机可以按原因分为以下几种类型：

第一种是由政府扩张性政策导致经济基本面恶化，从而引发国际投机资金冲击所导致的货币危机。

第二种是在经济基本面比较健康时，主要由政治事件或心理预期作用而带来国际投机资金冲击所引起的货币危机。

第三种是因其他国家爆发的货币危机的传播而发生的货币危机，称作“蔓延型货币危机”（Contagion Currency Crisis）。

5． 两国的蒙代尔-弗莱明模型

【答案】两国的蒙代尔-弗莱明模型是小型开放经济的蒙代尔-弗莱明模型的拓展。假定只存在着两个相同规模的国家，两国之间相互影响。这样，小型开放经济条件下，本国无法影响到世界利率及外国国民收入的假定都要取消，而蒙代尔-弗莱明模型的其他假定不变。当一国经济内部发生突然冲击时，根据两国的蒙代尔-弗莱明模型，冲击会通过三种传导机制向另一国传递。

（1）收入机制：边际进口倾向的存在，使得一国国民收入的变动导致该国进口（即另一国出口）发生变动，这通过乘数效应带来另一国国民收入的变动。显然，该国经济中边际进口倾向越高，另一国的出口乘数越大，传导的效果就越显著。由于绝大多数国家之间都存在着商品贸易联系，因此这一机制是非常重要的。

（2）利率机制：当一国利率发生变动时，会带来资金在国家间的流动，这便会带来相应变量（例如外汇储备或汇率）发生变动，从而对另一国经济产生影响。显然，国际间资金流动程度越高，传导的效果就越显著。在资金完全流动的情况下，国际资金流动最终会使得两国利率相同，进而对两国的国内均衡产生影响。

（3）相对价格机制。相对价格机制包含两个方面。其一是汇率不变但一国国内的价格水平发生变动，其二是本国名义汇率发生变动。由于实际汇率是由名义汇率和价格水平共同决定的，因此，上述任何一种变动都会引起实际汇率的变动，带来两国商品国际竞争力的变化，从而对别国经济产生冲击。

因为这些机制的存在，与小型开放经济条件的模型相比，两国的蒙代尔-弗莱明模型中的IS 曲线会受到外国产出的影响。在i 一Y 平面内，随着外国产出

第 3 页，共 72 页 的增加，外国对本国产品的需求上升，本国需求增加，IS 曲线右移。

在只有两个国家，且国际资本完全流动的情况下，两国利率相等是国际收支平衡的充要条件，因此可以省略BP 曲线，只要两国最终的利率一致，国际收支就能达到平衡。

两国经济的平衡状态如图所示。外国的相应变量都用*号表示。两国初始的利率水平为

水平分别

产出

图 两国的蒙代尔-弗莱明模型

6． 汇率水平决定的杠杆属性

【答案】所谓汇率的杠杆属性，就是指汇率水平变动会带来其他宏观经济变量的变动。汇率的杠杆属性可以称为汇率决定的主动属性。

7． 经济的内涵增长

【答案】内涵式经济增长是指要素生产率提高而带来的经济增长。内涵式经济增长的一个重要指标是产品的附加值。附加值是一个具有管理学和会计学色彩的名词。将产品价格构成中物质资源投入和简单劳动的成本近似地认为是要素投入，其余部分就是附加值，它近似地代表了全要素生产率的贡献。如果在产品的价格构成中附加值比例较高，就意味着经济增长以内涵式为主。在对外交往中，出口高附加值产品，进口低附加值产品，就能够用较小的实际资源换得较多的实际资源，从而提高本国的福利水平。

8． 汇率目标区

【答案】汇率目标区的含义可分为狭义和广义两种。狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉

姆森（

政策协调方案。

广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内（例如中心汇率的上下各10%）的汇率制度。汇率目标区区别于其他类型的汇率制度的特点包括：a. 目标区中当局在一定时期内对汇率波动所限定的区间限制是比较确定的，并且目标区下汇率变动的范围比较大；b. 目标区制下，政府并不像可调整的钉住汇率制中那样严格承诺在任何情况下都对外汇市场进行干预以将汇率维持在目标区内，而只在其认为必要时利用货币政策等措施将汇率变动尽可能地限制在目标区内。

第 4 页，共 72 页 ）于80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的：包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际