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一、概念题

1． 均衡汇率

【答案】均衡汇率是指在一定时期内，使国际收支保持均衡，而不引起国际储备额变动的一种汇率。这是1944年美国经济学家诺克斯对均稀汇率下的定义，后为多数西方经济学家所赞同。定义中的国际收支是基本差额的概念，即经常项目加上“正常的资本流动”，一般不包括短期资本在内。定义中讲到的“一定时期”通常双方认为是大约三年的时间。国际货币基金组织亦有定性概括：所谓的根本性不均衡，实际上是指一国基本经济情况的失调。这样，当一国处在由这种基本经济情况的失调所引起的国际收支不均衡时，该国的汇率就是不均衡的，反之，则是一种“均衡汇率”。均衡汇率只是一种理论值，它是根据两国货币等国际贸易商品的购买力等比关系计算出本国货币与别国货币的汇率。计算出来的理论值，反映的只是两国货币之间折算关系的基本趋势。实践中，在供求关系的影响下，现实汇率是以均衡汇率为轴心上下摆动，在运动过程中不断接近均衡汇率，又不断偏离均衡汇率。

2． 外部平衡

【答案】相对于内部平衡而言，外部平衡是国际收支平衡，主要是指单纯的国际收支账户在一定口径上的数量平衡。内部平衡与外部平衡往往是冲突的。二战后一些西方经济学者如米德、丁伯根、斯旺、约翰逊和蒙代尔等都曾研究过同时实现内部平衡和外部平衡，认为这两种平衡是有联系的，必须放在一起研究。当外部失衡超过一定限度时，就必须采取以下对策：开支调整政策即通过财政政策和货币政策来调节总开支；开支转换政策，包括贬值和直接管制两方面，前者即采用汇率变动政策使国内和国外的相对价格发生变化，从而引起对本国商品和外国商品的需求转换。而直接管制，即对某些经济部门给予优待或限制（如关税、出口津贴、许可证、限额、外汇管制等），目的也在于将对国外产品需求转换到国内产品上来。

3． 汇率目标区

【答案】汇率目标区的含义可分为狭义和广义两种。狭义的汇率目标区是特指美国学者威廉

姆森（

政策协调方案。

广义的汇率目标区是泛指将汇率浮动限制在一定区域内（例如中心汇率的上下各10%）的汇

）于80年代初提出的以限制汇率波动范围为核心的：包括中心汇率及变动幅度的确定方法、维系目标区的国内政策搭配、实施目标区的国际政策协调等一整套内容的国际

率制度。汇率目标区区别于其他类型的汇率制度的特点包括：a. 目标区中当局在一定时期内对汇率波动所限定的区间限制是比较确定的，并且目标区下汇率变动的范围比较大；b. 目标区制下，政府并不像可调整的钉住汇率制中那样严格承诺在任何情况下都对外汇市场进行干预以将汇率维持在目标区内，而只在其认为必要时利用货币政策等措施将汇率变动尽可能地限制在目标区内。依据目标区区域的幅度、目标区调整的频率、目标区的公开程度以及对目标区进行维持的承诺程度，目标区可分为严格的目标区与宽松的目标区两种类型。前者的目标区区域较小、极少变动、目标区域公开、政府负有较大的维系目标区的义务；后者则是目标区区域较大、经常进行调整、目标区域保密、政府只是有限度地将货币政策运用于对汇率目标区的维持。

4． 国际游资

【答案】国际游资是国际短期资本市场中那些高度流通、期限较短、追逐高利的投资资金。其中，流通性强是“游资”最显著的特征，因为高周转才可能获得高利润，所以这类资金经常从世界某一金融中心，迅速地流向另一个金融中心，对当地金融秩序造成意想不到的冲击。

有时“游资”的跨国转移并不是要直接获取高利润，而是为了保证资本的“安全”，为了逃避税赋、清査等等。在1929〜1933年的西方经济危机期间，为了逃避本国货币的贬值，防范金本位的垮台或外汇管制带来的损失，美国有大量短期资本逃亡国外，对有关国家的金融稳定造成了极大的危害。正是由于这类资金经常转移，好似烧红的金币那样炽热烫手、不堪久握，故又称为“热钱”。中国金融在进行市场化改革中，国内也出现了这种性质的资金。

5． 布雷顿森林体系

【答案】布雷顿森林体系是第二次世界大战后建立的以美元为中心的国际货币体系。其主要内容有：

（1）建立一个永久性的国际金融机构——国际货币基金组织，以促进国际货币合作。国际货币基金组织是 战后国际货币制度的核心，它的各项规定构成了国际金融领域的基本秩序。它对会员国融通资金，在一定程度上 维持着国际金融形势的稳定。

（2）规定了以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元一黄金本位制。美元直接与黄金挂钩，规定每盎 司黄金等于35美元。各国政府或中央银行随时可用美元向美国按官价兑换黄金。另外，其他国家的货币与美元 挂钩，规定与美元的比价，从而间接与黄金挂钩，各国货币均与美

元保持固定汇率，但在出现国际收支根本不平 衡时，经国际货币基金组织批准可以进行汇率调整。

（3）国际货币基金组织向国际收支赤字国提供短期资金融通，以协助其解决国际收支困难。会员国在需要 国际储备时，可用本国货币向国际货币基金组织按规定程序购买一定数量的外汇，将来在规定的时间内再以用黄 金和外汇购回本币的方式偿还借用的外汇资金。

（4）废除外汇管制。国际货币基金组织协定规定会员国不得限制经常项目的支付，不得采取歧视性货币措施，要在兑换性的基础上实行多边支付，但也存在一些例外。

（5）制定了稀缺货币条款。但这一条款并没有真正实施过。

布雷顿森林体系是国际货币合作的产物，它在一定时期内稳定了资本主义世界的货币汇率，

营造了一个相对 稳定的国际金融环境，促进了世界贸易和世界经济的增长。但是，布雷顿森林体系也存在一些缺陷：①信心和清 偿力之间的矛盾，即存在所谓的“特里芬难题”。②布雷顿森林体系的可调整汇率制度难以按照实际情况经常调 整。③在布雷顿森林体系下，各国为了维持对外收支平衡和稳定汇率，也不能不丧失国内经济目标的独立性。

这个体系是美国在世界经济中占据绝对优势的条件下建立的，因而其盛衰与美国经济实力和地位的变化有密 切联系。随着美国经济地位相对衰落和美元危机的不断爆发，以美元为中心的布雷顿森林体系最终彻底瓦解。

6． 资本和金融账户

【答案】资本与金融账户（CapitalandFinancialAccount ）是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户I 它包括资本账户（CapitalAccount ）和金融账户（FinancialAccount ）两大部分。

⑴资本账户包括资本转移和非金融资产的收买和放弃。资本转移主要包括:①固定资产所有权转移；②同固定资产收买/放弃相联系的或以其为条件的资产转移；③债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产的收买或放弃是指各种无形资产如专利、版权、商标、经销权以及租赁和其他可转让合同的交易。

⑵金融账户包括了引起一个经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。其包括的各个项目按净额来计入相应的借方或贷方。根据投资类型或功能，金融账户可以分为以下四类:

①直接投资（Directlnvestment ）。直接投资的主要特征是，投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。永久利益意味着直接投资者和企业之问存在着长期的关系，并且对企业经营管理施加相当大的影响。直接投资可以采取在国外直接建成分支企业的形式，也可以采用购买国外企业一定比例股权的形式。

②证券投资（PortfolioInvestment ）。证券投资的主要对象是股本证券和债务证券。对于债务证券而言，它可以进一步细分为期限在一年以上的中长期债券、货币市场工具和其他衍生金融工具。

③其他投资（OtherInvestment ）。这是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券投资或储备资产未包括的金融交易-

④储备资产（ReserveAssets ）。储备资产包括货币当局可随时动用并控制在手的资产，包括货币用黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产和其他债权。

二、简答题

7． 国际收支平衡表主要包括哪些项目? 它们之间存在着怎样的关系?

【答案】（1）国际收支平衡表是一国根据国际经济交易的内容和范围设置科目和账户，并按照复式记账原则对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制的分析性统计报表。

按照IMF 在1995年的《国际收支手册》第五版，国际收支平衡表的账户设置包括经常账户、