2017年南京大学商学院431金融学综合[专业硕士]之国际金融考研强化模拟题
● 摘要
一、选择题
1． 认为汇率要受两国货币量制约，从而把汇率与货币政策联系起来的学说是（ ）。
A. 购买力平价说
B. 金融资产说
C. 货币分析说
D. 国际借贷说
【答案】C
【解析】货币分析说是以购买力平价理论为基础以发展的。按照货币数量论的剑桥方程式，两国货币供给量可分别表示为:
本国货币供给量:M=kPY
某外国货币供给量:
k 和 分别为本国和某外国货币供应量。按购P 和分别为本国与某外国的物价水平；Y 和分别为本国和某外国实际国民生产总值；式中，分别为本国和某外国货币供应量的系数；M 和
买平方公式，可得:
货币分析说认为汇率要受两国货币供给量的制约，从而把汇率与货币政策联系起来。
2． 根据“蒙代尔政策搭配理论”，当一国国际收支出现顺差、国内通货膨胀严重时，合理的政策选择为（ ）。
A. 扩张性货币政策和紧缩性财政政策
B. 扩张性财政货币政策和货币升值
C. 紧缩性财政货市政策和货币贬值
D. 紧缩性货币政策和扩张性财政政策
【答案】A
【解析】蒙代尔认为财政政策和货币政策对国际收支和名义收入有着相对不同的影响，因此，在固定汇率制 下，得出了他的政策“分派原则”：只有把内部均衡目标分派给财政政策，外部均衡目标分派给货币政策，方能 达到经济的全面均衡。依据这样的思路，有一个最佳政策配合的设计：
3． 一项资产的值为1.25, 无风险利率为率为（ ）。
A.10.125%
B.2%
C.15%
D.13.25%
【答案】A
【
为:
解析】根据CAPM 模 市场指数收益率为则该项资产的预期收益型， 股票的期望收益率
二、论述题
4． 搜集有关资料，讨论一下欧元启动以来汇率的走势及其背后的经济原因、含义。
【答案】欧元1999年启动之后，己在国际金融市场上站稳了脚跟。在国际债券市场的发行币
，位列榜首。但欧元启动以来的汇率持种中，1999年欧元（约占45%）已超过美元（约占42%）
续走低，使许多看好欧元的国际经济学家大跌眼镜。
欧元汇率持续走低的主要原因，归结起来主要是:
（1）美欧经济增长率的差异
一种货币的汇价归根结底依赖于本国（或地区）正常经济增长的支撑。美国1999年GDP 增长4.12%，而欧盟只及2.13%，差距近两个百分点。
（2）美欧的利率差别
，实证的研究也说明了:利率高，汇率上浮; 利率低，汇率下浮; 根据凯恩斯的“利率平价说”
利差扩大，汇差也增大。
（3）欧元区内部货币政策构统一性与欧元区诸国经济的不平衡性的矛盾
欧元区目前的11国的货币政策均由以杜伊森贝赫为首的欧洲央行统一操作，但欧元区诸国的经济增长率不尽相同，通货膨胀率也有异，处于经济周期的各个阶段亦有一定的差别。因而，统一的货币政策与各国经济状况不同所引起的需要自然引发矛盾，致使货币政策的成效打了折扣。
（4）欧元区的宏观调控政策不力
欧元区货币政策系由欧洲央行统一推行但宏观经济政策的另一重要政策，即财政政策却是欧元区各国的主权，由各国的财政部实行。这样，欧元区的宏观经济政策必然形成二元性:统一的货币政策与各异的财政政策。因而，欧元区的宏观调控绩效欠佳。
（5）欧洲央行对汇率的小干预政策或曰放纵政策
，欧洲央行的行长在公众场合多次声称“欧元汇率下跌对欧盟经济复苏并非一定是坏事”“欧
洲央行不准备干预欧元汇率的下浮”等。欧元面世以来，小断上调利率。每次上调利率，欧洲央行几乎均要宣称目的是在于对付欧元区抬头的通货膨胀，却只字未提欧元汇率的回升回题，甚至还公然宣称“调高利率与欧元汇率低迷无关”。
（6）国际投机资本的作祟
目前仅欧洲货币市场的投机资本已达5万亿美元，若加上数以万计的跨国公司持有的暂时小
，投入生产领域的“游离资金”大约可达715万亿美元。倘若其中的一半参与国际外汇市场的操作，
必使国际外汇市场倾斜性加大:升值货币愈升，贬值货币愈贬。欧元与美元汇率价位的不正常，一定程度上与国际投机资本的炒作不无关系。
（7）国际资本的流向带来的负效应
鉴于美国经济自1991年第三季度走出战后第九次世界性的经济危机之后，迄今可以说持续繁荣，2000年GDP 的增长速率仍可达4%以上。相比之下，欧盟的经济增长则相形见细。对利润收益趋之若鹜的投资者必然推动资金流出欧盟而流入美国，这样，导致国际外汇市场上欧元的供给量与美元的需求量大增，因此，欧元会一跌再跌，美元则呈升值趋势。
5． 国际货币基金组织的作用有哪些? 它是如何运作的?
【答案】（1）国际货币基金组织的作用
国际货币基金组织在国际金融领域中的作用主要表现在三个方面:
①确立成员国在汇率政策、与经常项目有关的支付以及货币兑换方面需要遵守的行为准则，并实施监督。汇率监督是IMF 的一项重要职能，其目的在于保证有秩序的汇兑安排和汇率体系的稳定，消除不利于国际贸易发展的外汇管制，避免成员国操纵汇率或采取歧视性的汇率政策以谋
IMF 反对成员国利用宏观经济政策、取不公平的竞争利益。补贴或任何其他手段来操纵汇率; 原则
上反对成员国采取复汇率（包括双重汇率）或任何其他形式的差别汇率政策。
②向国际收支发生困难的成员国提供必要的临时性资金融通，以使它们遵守上述行为准则，避免采取不利于其他国家经济发展的经济政策。
③为成员国提供进行国际货币合作与协商的场所。
（2）国际货币基金组织的运作
①国际货币基金组织构成国际货币基金组织的最高决策机构是理事会，每年秋季举行定期会议，决定IMF 和国际货币体系的重大问题。日常行政工作由执行董事会负责，执行董事会是一个常设机构，设主席1名，主席即为IMF 总裁。在执行董事会和理事会之间还有两个机构:国际货币基金组织理事会关于国际货币和金融的委员会和世界银行和国际货币基金组织理事会关于实际资源向发展中国家转移的联合部长级委员会，简称发展委员会。这两个委员会都是部长级委员会，每年开会2~4次，讨论国际货币体系和开发援助的重大问题。由于两个委员会的成员大都来自主要国家而且政治级别高，因此，其决议往往最后就是理事会的决议。
IMF 内部还有两大利益集团——除理事会、董事会、国际货币与金融委员会和发展委员会外，
，十国集团（代表发达国家利益）和二十四国集团（代表发展中国家利益）以及许多常设职能部门。
②国际货币基金组织的份额