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一、简答题

1． 可行性研究的程序是怎样的? 包含哪些内容？

【答案】为了获得固定资产投资的最佳经济效果，在投资以前，要对拟投资项目进行可行性研宄，或称固定资产投资决策。

（1）可行性研宄的程序是：

①机会研宄，即对投资的方向提出建议，寻找最有利的投资机会。

②初步可行性研宄。初步可行性研宄是介于机会研宄和可行性研究之间的一个步骤，与可行性研宄的内容基本相同，区别在于占有资料的粗细程度不一样。初步可行性研宄的目的在于通过对投资项目的生命力作粗略的评价，确定是否应继续进行可行性研宄。如果结论是肯定的，就进行可行性研宄。当机会研宄具有足够的工程资料确定投资项目的发展前途时，也可以直接进行可行性研宄。

③可行性研宄。可行性研宄是在初步可行性研宄的基础上进行的，它要求掌握足够的资料，对投资项目进行技术经济的综合分析，对未来产品的产量、成本、销售价格、收益等进行科学的预测，其目的是为投资决策提供确切、全面的依据。

④评价报告。评价报告是可行性研宄的结论报告，它的重点是对投资项目作出评定和投资决策。

机会研宄、初步可行性研宄、可行性研宄和评价报告是一个不可分割的整体。虽然它们研宄的深度和可靠程度有所不同，但根本目的是一致的，都是对拟建项目未来的成败作出有根据的技术经济分析和预测，为投资决策提供可靠的依据。

（2）可行性研宄的主要内容有：

①市场研宄。主要内容包括：市场的结构和需求、竞争情况、产品的弹性价格对市场的影响，销售组织、政策、服务等对市场的影响等。

②企业规模研宄。市场研宄为确定企业规模提供了依据，但这不是唯一依据，因为经济效果受诸多因素影响，在确定企业规模时，还要考虑工艺流程，主要设备和生产能力、设备标准和程度、设备的使用年限以及各项因素与销售计划的平衡。

③生产流程研宄。生产流程及生产方法，是企业技术经济活动的核心，对企业的产品成本、质量及投资产生重大影响。在选择生产流程时，要研宄原材料构成和特点、市场对产品质量和规格的要求、生产可靠程度、资源利用程度、主要设备的技术条件、原材料的综合利用程度、加工费用以及环境污染等。

④财务状况研宄。经济分析的内容包括估计投资总费用，估计周转资金需用量和施工期利息，分析并计算债务及偿还期、支付利息的能力、利润等项指标。

在可行性研宄的经济分析部分，有时还做一些敏感性分析，即在企业的收入、生产成本、投资变化上为企业的经济效果所作出的定量分析。

2． 财务战略的综合类型一般包括哪些内容？

【答案】企业的财务战略往往涉及企业财务资源的总体配置和长期筹划。根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

（1）扩张型财务战略。扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。

（2）稳增型财务战略。稳増型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。

（3）防御型财务战略。防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。

（4）收缩型财务战略。收缩型财务战略一般表现为维持或缩小现有投资规模，分发大量股利，减少对外筹资，甚至通过偿债和股份回购归还投资。

3． 我国股份制企业和非股份制企业在税后利润分配顺序上有何差异？

【答案】股份公司税后利润分配顺序如下：抵补被没收的财物损失及支付滞纳金和罚款、弥补以前年度（超过5年）亏损、法定盈余公积金、公益金、优先股利、任意盈余公积金、向普通股东分配股利、转作资本的普通股股利。股份合作制企业税后利润应按顺序分配。一是弥补企业上年度亏损；二是提取法定盈余公积金；三是提取公益金；四是支付优先股股利；五是提取任意

盈余公积金；六是支付普通股股利。企业上年度应分未分的利润，可以并入本年度向出资者分配。

根据《企业财务通则》的规定，非股份制企业税后可供分配的利润，除国家另有规定外，应按下列顺序分配：

（1）承担被没收的财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款；（2）弥补企业以前年度亏损；（3）提取法定盈余公积金。法定盈余公积金已达到注册资本50%时不再提取；（4）提取公益金；（5）向投资者分配利润。企业以前年度未分配利润，可以纳入本年度向投资者分配。

4． 简述资本结构均衡理论的基本主张。

【答案】资本结构均衡理论将公司债务增加导致的破产费用、代理费用和风险债务引入MM 理论。认为随着债务水平的提高，这些成本会抵消债务增加导致的避税效应，因此存在一个最优的资本结构水平。资本结构均衡理论的基本主张包括以下几个方面；第一，破产仅发生于负债的

企业。债务越大，固定的利息费用越多，盈利下降的可能性越大，破产的可能性也是越大。企业一旦破产，各种各样的费用将发生，如低价出售资产的损失、破产处理时间所带来的损失、律师和诉讼费用、破产前的销售下降所带来的损失，等等。总之，企业为避免破产，必须考虑合理负债，从而使企业价值难于达到最大。因此可以说，预期的破产费用的现值就是企业放弃其最大价值的代价，所以，预期的破产费用的现值应从企业最大价值中扣除。第二，由于企业的EBIT 会随经营的内外部环境的变化而波动，过度的负债将导致EBIT 下降。同时，企业的债务费用实际上和债务额有关。正因如此，企业也将防止过度负债。同理，由此而产生的后果是降低企业的最大价值。第三，负债企业的市场价值为：负债企业的市场价值=自有资本市场价值+免税现值一预期财务拮据成本现值一代理成本的现值，或：

上述公式的实质是：如果有企业税MM 模型是正确的，那么，随着负债率移向100%, 企业的价值也会不断增加。公式表示如D 为极大值，TD 和

增加而下降。

综上所述，资本结构均衡理论认为，随着公司债权比例的提高，公司的风险也会上升，因而公司陷入财务危机甚至破产的可能性就越大，由此会增加公司的额外成本，降低公司的价值。因此，公司最佳的资本结构应当在节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点。

5． 如何看待全面预算管理对企业管理的重要作用？

【答案】全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。企业的全面预算一般包括营业预算、资本预算和财务预算三大类。

全面预算是企业未来的系统规划，对企业的未来发展和业务工作具有重要的作用，主要表现为以下方面：

（1）用于落实企业长期战略目标规划。企业的全面预算要与长期战略目标及规划相衔接，企业长期战略目标规划需要通过各期的全面预算予以分期落实和分步实现。

（2）用于明确业务环节和部门的目标。全面预算是企业未来的总体计划。企业通过全面预算，分解落实企业的总体和综合目标，为其业务活动的各个环节和部门规定预期目标和责任，指导各个业务环节和部门开展业务工作的方向。

（3）用于协调业务环节和部门的行动。全面预算是企业未来的行动计划。企业通过全面预算，合理设计预算指标体系，注重预算指标之间的相互衔接，整合规划企业各种资源，协调业务活动的各个环节和部门的工作计划和职责，指导各个业务环节和部门开展业务工作的行动。

（4）用于控制业务环节和部门的业务。全面预算为企业各个业务环节和部门设定了一系列的管理标准，用于业务过程的实际结果与预算标准的比较分析。

也最大，公式中持续增值的TD 是直接来随负债源于负债利息减税，但是企业将来可能发生财务拮据成本的现值和代理成本的现值将使