2017年天津农学院财务管理(同等学力加试)考研复试核心题库
● 摘要
一、名词解释
1． 最优/最优资本结构（Optimal Capital Structure）
，是指企业在适度财务风险的条件下，能【答案】最优资本结构（Optimal Capital Structure ）
够使企业资本成本最小并因而使企业价值最大的资本结构。即使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、企业价值等之间实现最优均衡的资本结构。资本结构决策的实质就是寻求企业最优的资本结构并将其应用于实际工作之中。对此，人们提出了许多对企业最优资本结构进行判断与衡量的分析方法及其定量标准。主要有加权平均资本成本法、权益资本收益率法、EBIT —EPS 分析法、企业价值最大化法等。
从理论上讲，最优资本结构是存在的，但由于企业内部条件和外部环境经常发生变化，寻找最优资本结构十分困难。确定资本结构的方法可以有效地帮助财务管理人员确定合理的资本结构，但这些方法并不能当作绝对的判别标准。在应用确定资本结构的方法时，还应结合其他因素，以使资本结构趋于最优。
2． 联合杠杆
【答案】联合杠杆亦称总杠杆，是指营业杠杆和财务杠杆的综合。营业杠杆和财务杠杆两者最终都影响到企业税后利润或普通股每股收益。因此，联合杠杆综合了营业杠杆和财务杠杆的共同影响作用。一个企业同时利用营业杠杆和财务杠杆，这种影响作用会更大。
联合杠杆系数亦称总杠杆系数，是指普通股每股收益变动率相当于营业总额（或营业总量）变动率的倍数。它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。
3． 财务管理目标
【答案】从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。创立企业的目的是盈利。已经创立起来的企业，虽然有改善职工待遇、改善劳动条件、扩大市场份额、提高产品质量、减少环境污染等多种目标，但是，盈利是其最基本、最一般、最重要的目标。
4． 企业财务关系
【答案】企业的生产经营活动是社会再生产活动的重要组成部分。在生产经营活动中，企业必然会与社会发生密切的经济联系；在企业内部，各职能部门之间、企业与职工之间也会发生种种经济联系。企业在生产经营活动中与各有关方面发生的经济联系称为企业的财务关系。
5． 营运资金（营运资本）
【答案】营运资金又称营运资本、营运成本，有广义和狭义之分。广义的营运资本是指总营
运资本，即在生产经营活动中的短期资产；狭义的营运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。
营运资本可以用来衡量公司或企业的短期偿债能力，其金额越大，代表该公司或企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。当营运资金出现负数，即流动资产小于流动负债时，企业的营运可能随时因周转不灵而中断。通过营运资本的分析，可以了解公司流动性、短期资产变现能力和短期偿债能力。企业营运资本的需要量取决于生产经营规模和营运资本的周转速度，同时也受到市场及产、供、销情况的影响。企业应综合考虑各种因素，合理确定营运资本的需要量。
6． 短期融资券
【答案】短期融资券又称商业票据、短期债券，是由大型工商企业或金融企业发行的无担保本票，是一种新兴的短期资金筹集方式。目前，短期融资券已成为西方各类公司融通短期资金的重要方式，我国短期融资券市场也呈现出较为迅速的发展趋势。
按不同的标准，可将短期融资券分为不同的类型：（1）按发行方式，可分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券；（2）按发行人的不同，可分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券；（3）按融资券的发行和按流通范围，可分为国内融资券和国际融资券。
二、简答题
7． 什么是债券换值？它包括哪几种？
【答案】（1）债券换值是证券组合管理人员通过辨别市场中的债券是否被暂时错误定价，然后购买和出售同等数量的类似债券以增加债券的组合收益。
（2）债券换值通常有以下四种：
①替代换值：指两种债券在等级、到期期限、息票利息付款等方面都相同，仅在特定时间由于市场不均衡、两种债券价格不同，因此到期收益不同。应出售较低收益债券、同时购买较高收益债券。
②市场间差额换值：是利用债券市场的不同部门间的收益差额的预期变化进行换值。
③获得纯收益换值：出售较低息票率或较低到期收益或两者兼备的债券而购买相对高的债券以获得较高收益。
④利率预测换值：根据对利率的预测进行换值。
8． 简述什么是损益满计观，什么是当期营业观？
【答案】收益企业一定期间的经营成果。会计人员所认为的期间损益究竟应该仅反映企业的经营管理水平，还是同时反映客观经济环境变化的影响，对此存在两种基本的收益观点一一当期营业观点和损益满计观点。
（1）“损益满计观”认为，收益是除股利分配和资本交易外的特定时期内所有的交易或企业重估价值所确认的权益的总变化，也就是说，利润表中所计量的利润，既包括营业利润，又包括非
营业性利润。对那些营业和非营业或重复和非重复发生的，均应将其列于收益表上的“期间净收益”。支持“损益满计”观的主要理由是，营
业性和非营业性的界限很不分明，在一家归类为营业收益的交易，在另一家企业则可以划归为非营业性收益，同时，计算净收益时忽略不计某些特殊事项或前期调整的借项或贷项，则每年的收益数字就有可能被起义的管理当局操纵或修匀。
“当期营业观”着重反映的是经营管理水平，（2）即着重于计量企业的效率。在当期营业观下，收益的计算特别强调“当期”和“营业”两个词，只有在管理上可以控制的价值变化和事项，以及当期决策所产生的结果才可包括在收益的计量之中。这一观点另一个方面是只有“正常”的经营所产生的变化才是相关的。持这一观点的人认为，当期营业收益能使陈报的净收益在各期间和企业间进行比较以及进行预测时更富有意义。
9． 影响企业资本结构的因素有哪些？
【答案】影响资本结构的因素较为复杂，大体可以分为企业的内部因素和外部因素。内部因素通常有营业收入、成长性、资产结构、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等；外部因素通常有税率、利率、资本市场、行业特征等。
（1）企业的内部因素：
①企业经营状况的稳定性。一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低。
②成长性。成长性好的企业因其快速发展，对外部资金需求比较大，要比成长性差的类似企业的负债水平高。
③盈利能力。盈利能力强的企业因其内源融资的满足率较高，要比盈利能力较弱的类似企业的负债水平低。
④资产结构。一般性用途资产比例高的企业因其资产作为债务抵押的可能性较大，要比具有特殊用途资产比例高的类似企业的负债水平高。
⑤财务灵活性。这里财务灵活性是指企业利用闲置资金和剩余的负债能力以应付可能发生的偶然情况和把握未预见机会（新的好项目）的能力。财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强。
⑥企业发展周期。初创阶段，企业经营风险高，应控制负债比例；成熟阶段，经营风险低，可适度增加债务资本比重；收缩阶段，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。
（2）企业外部因素：
①行业特征。产品市场稳定的成熟产业可提高负债比重；高新技术企业可降低债务资本比重。
②经济环境的税务政策和货币政策。如果所得税税率高，则债务资本抵税作用大，企业应充分利用这种作用以提高企业价值；如果货币政策是紧缩的，则市场利率高，企业债务资本成本增大。
需要强调的是，企业实际资本结构往往受企业自身状况与政策条件及市场环境多种因素的共同影响，并同时伴随着企业管理层的偏好与主观判断，从而使资本结构的决策难以形成统一的原
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