2017年青岛大学经济学院431金融学综合[专业硕士]之公司理财考研题库
● 摘要
一、概念题
1． 汇率决定理论
【答案】汇率决定理论是描述均衡汇率的决定、影响其波动幅度的因素及波动规律的理论。汇率决定理论与国际收支理论是相互联系不可分割的，它们是西方国际金融理论的核心，是一国货币当局制定宏观经济政策的理论依据。
汇率决定理论在不同的经济时期，有不同的理论形式，主要经历了国际借贷说、购买力平价说、汇兑心理说、国际收支说、利率平价理论和资产市场说几个阶段。国际借贷说认为，一国汇率的变动是由外汇的供给和需求引起的，而外汇供求又源于国际借贷。购买力平价说认为两种货币间的汇率及其变动决定于两国货币各自所具有的购买力之比。汇兑心理说认为，人们之所以需要外国货币，是为了满足欲望，如满足购买、支付、投资、外汇投机、资本逃逸等需要，这种欲望是使外国货币具有价值的基础，汇率决定于外汇供求双方对外币边际效用所做的主观评价。利
1973年固定汇率崩溃以后，率平价理论认为汇率波动由两国利率水平差价决定。基于国际借贷说，
运用凯恩斯主义的国际收支均衡分析的国际收支说开始盛行，认为国际收支影响外汇的供给与需求，进而影响汇率。与此同时，由固定汇率下的国际收支货币论演变而来的汇率货币论，结合利率平价理论进行短期的汇率分析提出的超调模式，以及将托宾的“资产组合选择理论”运用于汇率决定分析提出的“资产组合平衡理论”，三种理论从资产市场的角度分析汇率决定，被统称为资产市场说。
2． 公认会计准则（Generally Accepted Accounting Principles，GAAP ）
【答案】公认会计准则通常是指美国的现行会计准则。它由前会计原则委员会（APB ）和财务会计准则委员会（FASB ）在《意见书》和《公报》中所规定的会计准则、方法和程序所组成的，既包括指导性原则，也包括具体的方法和程序。该准则主要包括被普遍接受或承认的下列内容：哪些经济资源和义务应被记为资产和负债；哪些资产和负债的变动应予以记录；资产、负债及其变动应如何计量；什么样的信息应被披露和怎样披露以及财务报表如何出具等。上述一系列特定的一般公认会计准则的运用都是围绕着资源价值如何认定展开的。公认会计原则不仅是企业会计
人员记录、汇总会计数据和编制会计报表所必须遵循的，也是审计人员审核企业会计报表的依据。
3． 目标现金余额（target cash balance）
【答案】目标现金余额，亦称为最佳现金持有量或最佳现金余额，是指满足现金流动性并保证现金持有成本最小时的现金持有量。持有现金的目的是满足交易动机和补偿性余额的要求。而现金持有成本包括持有现金的机会成 本和交易成本。
4． 公司制（corporation ）
【答案】公司制指一种适应社会化大生产需要和现代市场经济发展要求的现代企业制度的基本形式，以有限责任公司和股份有限公司为典型形式。公司制的基本内涵是：
（1）在法律地位上，公司是企业法人，享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，独立承担民事责任，并运用全部法人财产按照市场需求实行自主经营、自负盈亏。
（2）在法律责任上，股东与公司具有不同的责任。股东以其出资额或所持股份为限对公司承担责任，公司则以其全部资产对公司的债务承担责任。
（3）在内部管理制度上，公司实行法人治理结构。法人治理结构是指由股东会（或股东大会）、董事会、经理层和监事会组成的公司内部组织管理制度。在最简单的公司制中，公司由三类不同的利益者组成：股东（即公司所有者）、董事会成员、公司高层管理者。传统上，股东控制公司的方向、政策和经营活动。股东选举董事会成员。反过来，董事会成员选择高层管理人员。高层管理人员以股东的利益为重，管理企业的日常经营活动。在股权集中的企业，股东、董事会成员和公司高层管理人员三者可能相互交叉。但是，在大型企业中，股东、董事会成员、公司高层管理人员可能是相对独立的团体。
5． 自制股利（homemade dividends）
【答案】自制股利是指投资者抵销公司股利政策的一种做法：当股利水平低于投资者期望的水平时，投资者可以通过出售部分股票以获取期望的现金收入；若股利水平高于投资者期望的水平，投资者可以用股利收入购买一些该公司的股票。通过自制股利，投资者可以使公司的股利政策的变化失效，因此股利政策是无关的。
6． 销售型租赁（sales-type leases）
【答案】销售型租赁又称“非节税租赁”，是指承租人对租赁物享有留购权，即租赁期末允许承租人以名义留购价留购设备并获得资产所有权的租赁类型。销售型租赁是具有销售性质的租赁，即租赁开始日租赁资产的最低租赁付款额的现值不等于资产的成本或账面价值。销售型租赁的出现主要是因为制造商和经销商成为出租人，将租赁作为其商品营销的一种途径。这种情况下，出租人获取的收益中除融资收益外，还包括产销差价或进销差价。因此，销售型租赁在租赁开始日即对出租人产生销售损益。
7． 转换价值（conversion value）
【答案】转换价值指可转换债券实际转换时按转换成普通股的市场价格计算的价值。转换价值等于每股普通股的市价乘以转换比例，用公式表示：
在转换价值小于其理论价值时，投资者可继续持有债券。一方面可得到每年固定的债息，另一方面可等待普通股价格的上涨。如果直至债券的转换期满，普通股价格上涨幅度仍不足以使其转换价值大于理论上的投资价值，投资者可要求在债券期满时按面值偿还本金。或者，在这一期间，投资者需要现金时，可以将它作为债券出售，其市场价格以债券的理论价值为基础，并受供求关系影响。只有当股票价格上涨至债券的转换价值大于债券的理论价值时，投资者才会行使转
换权，而且，股票价格越高，其转换价值越大。可转换债券的理论价值和转换价值都是可变的，其理论价值主要随市场利率的变化而变化，转换价值则随普通股市价涨跌而变动。
8． 证券市场线
图证券市场线
【答案】证券市场线是以公式为纵坐标为横坐标的坐标系中的一条直线。传统CAPM 的
为起点的
这一显示，
风险资产的预期收益与其所承担的市场风险值之间呈线性关由于值是资产的市场系，如果把这一线性关系表示在以预期收益和值为坐标轴的坐标平面上，就是一条以射线（见图）,
这条射线被称为证券市场
线线性关系适合于所有风险资产的收益一风险关系的说明。
任一证券或组合的期望收益率由两部分构成：一部分是无风险利率
是对放弃即期消费的补偿；另一部分则是对承担由价，它与承担的风险的大小成正比。
9． 交易动机（transactions motive） 风险度，所以SML 反映的是资产的市场风险与其预期收益之间的关系，斜率为它是由时间创造的，系数测定的风险的补偿，通常称为风险溢
【答案】交易动机是指为满足与交易相关的需求而产生的持有现金的需要或动机。这一动机来自于企业的正常性 收支活动。现金的支出包括支付工资、偿还债务、交纳税款和派发股利。而现金的收入则来源于企业经营过程中 的销售、资产的出售和新的融资活动等。现金的流入（回收）和现金的流出（支付）并不是完全同步的，因此有必要持有一定数额的现金来做缓冲。如果企业保持的现金余额过小，就可能出现现金耗尽的现象。一旦出现流动 性不足的情况，企业必须出售有价证券或通过借贷来满足现金需要，而出售有价证券和借贷则会带来“交易成 本”，因此，企业通常会持有一定数量的现金。
10．信用分析（credit analysis ）
【答案】信用分析是指公司根据各种信息来源，对客户的信用进行分析，确定客户付款的概率，为信用决策提供依据。
二、简答题
11．机会成本：请阐述一下机会成本的含义。