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一、概念题

1． P-e 平面内的内部均衡曲线和外部平衡曲线

【答案】在P-e 平面内，假设为：①马歇尔-勒纳条件成立；②国内吸收倾向小于1; ③社会的总供给不变，总需求的变动只会造成价格的改变，而不会带来产出的变动。

（1）内部均衡曲线

图1 内部均衡曲线

内部均衡曲线IB 是由能便总需求寺于总供给的汇率水平与物价水平的组合所形成的轨迹。在IB 线上，内部均衡能够实现，背离了EB 线，内部均衡就不能实现。内部均衡曲线IB 的右下方和左上方分别对应着不同性质的内部失衡。

（2）外部均衡曲线

图2 外部平衡曲线

外部平衡曲线EB 是由维持国际收支乎衡的汇率水平与物价水平的组合所形成的轨迹。在EB 线上，外部平衡能够实现，背离了EB 线，外部平衡就不能实现。外部平衡曲线EB 的左上方和右下方分别对应着不同性质的外部失衡。

2． 第一代货币危机模型

【答案】美国经济学家克鲁格曼于1979年提出了关于货币危机的第一个比较成熟的理论。该理论认为，在一国货币需求稳定的情况下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失和经济基本面的

恶化，导致原有的固定汇率制在投机冲击下崩溃从而产生危机。

在克鲁格曼的模型下，假定一国的货币需求非常稳定，货币供给由国内信贷及外汇储备两部分构成。在其他条件不变时，如果持续扩张国内信贷来融通财政赤字，就会带来货币供给的增长，货币供给超过了该国居民对货币的需求，该国居民就会向外国居民购买商品、劳务、金融资产，通过国际收支赤字来减少外汇储备，最终使货市供给重新回到与货币需求平衡的水平。根据货币分析法，

有

备（R ）的等量减少。

3． 第二代货币危机模型

【答案】第二代货币危机理论由奥伯斯特菲尔德等人推出，该理论提出了另一种思路。它认

为，投机者之所以对货币发起攻击，并不是因为经济基础的恶化，而是因为贬值预期的自我实现。

第二代模型中所描述的货币危机具有如下特征:①货币危机发生的隐含条件是宏观经济中多重均衡（Multiple Equilibrium）的存在；②政府为抵御投机冲击而持续提高利率直至最终放弃固定汇率制是货币危机发生的一般过程；③政府防范货币危机的主要措施之一是提高政策的可信性。

第二代货币危机模型提出了“预期”的作用，极大地拓展了金融危机理论的解释力。但是，它没有解释攻击实际上是怎样开始的、预期由什么因素决定，也没有提出建设性的政策意见。奥伯斯特菲尔德等认为，由于预期是自我实现的，所以只要影响预期就能防止危机。但他们同时又说明，预期是由模型之外的因素决定的，因此如何影响预期就不属于模型应该讨论的问题。

4． 外汇储备

【答案】外汇储备是指一国政府所持有的国际储备资产的外汇部分。外汇储备货币通常必须是国际上的可兑换货币，用于国际收支的最后结算。广义地讲，外汇储备包括一国政府用于国际支付和维持汇率稳定的外汇流动资产，在国际收支平衡表上则表现为官方结算项目中政府持有的储备资产，以及该国国际交易所能利用的其他外汇资源的总和，狭义地讲，外汇储备仅仅指政府用于国际支付与维持汇率稳定的外汇资产。

外汇储备在不同时期使用不同的储备货币。第二次世界大战前，占统治地位的储备货币是英镑，美元次之。二战结束后，英镑作为储备货币的优势被美元所替代，其后由于美国国际收支的逆差及美元危机的出现，美元在国际储备货币中的主导地位又逐渐衰落，西欧等国如德国马克、法国法郎、瑞士法郎以及东亚的日元也进入国际储备货币的行列，各国政府外汇储备货币的结构形成了多元化的趋势。

5． 米德冲突

【答案】米德冲突是指由英国经济学家詹姆斯+米德于1951年提出的在固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。

式中，

货币需求为常数，记作国内信贷为D ; 外汇储备为R 。也就是说，在国内货币需求稳定的情况下，国内信贷（D ）的扩张会带来外汇储

在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固定汇率下，失业增加、经常账户逆差或通货膨胀、经常账户盈余这两种特定的内外经济状况组合。

6． 特别提款权

【答案】储备资产指的是由中央银行持有，也有的是由财政部门持有，并可随时直接使用的金融资产，包括货币性 黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇储备以及其他债权。国际储备资产主要包括：货币当局持有的 黄金、在国际货币基金组织的储备头寸、特别提款权、外汇储备以及其他债权。其中最为重要的是外汇储备。

特别提款权，是国际货币基金组织为了补充国际储备资产不足，按成员国在基金中的份额分配给成员国的记 账单位，在成员国货币当局和国际货币基金组织、国际清算银行之间使用。成员国动用其所持有的特别提款权时， 需将其兑换成所需要的可兑换货币进行支付。

7． 购买力平价和利率平价理论（theory of purchasing power parity & theory of interest-rate parity ）

【答案】购买力平价和利率平价是汇率决定理论的两种形式。购买力平价说（简称PPP 其基本思想是:货币的价值在于它所具有的购买力，两种货币间的汇率及其变动决定于两国货币各自所具有的购买力之比。购买力平价理论在长期的发展过程中出现了多种形式，主要有绝对购买力和相对购买力两种形式。绝对购买力平价认为汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易商品的购买力之比。相对购买力平价认为汇率的升值与贬值是由两国的通胀率的差异决定的。购买力平价的理论基础是货币数量说。在购买力平价理论看来，货币数量决定货币购买力和物价水平，从而决定汇率。所以汇率完全是一种货币现象。

利率平价理论的思想由凯恩斯于1923年首次提出，他认为汇率波动由两国利率差价决定，不久英国学者爱因齐格进一步阐述了远期差价与利率之间的相互关系。利率平价说的基本观点是:远期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市场必定贴水，低利率国在期汇市场上必定升水。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以牟取利润。利率平价理论又分为抵补利率平价和非抵补利率平价两种。前者假定投资者的投资策略是进行远期交易以规避风险，因此分析的是汇率远期升贴水率的实际值。后者即非抵补利率平价理论，即假设交易者根据自己对未来汇率变动的预期来计算预期的收益，在承担一定的风险情况下进行投资活动，因此分析的对象是汇率升贴水率的预期值。

同为汇率决定理论，购买力平价和利率平价的分析角度不同。购买力平价理论从扩率是两种不同货币的价格的性质着手研究汇率的决定及其变动规律。它主要由开放经济下一国与外国商品市场间存在的联系分析汇率与价格水平间的联系。利率平价理论则考虑到现实生活中，开放经济下一国与外国的金融市场之间的联系更为密切，国际资金流动的发展使汇率与金融市场上的价格一利率之间也存在着密切的关系。

在理论关系上，购买力平价和利率平价互相补充。购买力平价侧重于从中长期的角度分析，一国发行的货币数量决定货币的购买力，进而决定两国的汇率水平; 与之相比，利率平价说是一种