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一、概念题

1． 收入机制

【答案】当国际收支逆差时，对外支付增加，国民收入水平下降。国民收人下降引起社会总需求下降，进口需求下降，从而贸易收支得到改善。收入机制的自动调节过程可描述如下（见图所示）。

图收入机制的自动调节过程图

国民收入下降不仅能改善贸易收支，而且能改善经常项目收支和资本项目收支。国民收入下降会使对外国劳务和金融资产的需求都程度不同地下降，从而整个国际收支得以改善。

2． 影子汇率

【答案】影子汇率是指在没有政府干预下，外汇市场受经济基本面决定而自由浮动时确定的汇率水平。实行外汇管制国家的官方汇率和外汇自由兑换国家货币法定平价都不能完全反映货币的真实价值。而影子汇率则是根据两种货币的实际价值来客观地反映相互之间的实际汇率，影子

+作为外汇买卖的交易价格。汇率只作为研究汇率水平，预测汇率趋势的参考，在浮动汇率制度下，

影子汇率水平与现实汇率水平一致。在固定汇率制度下，影子汇率由市场根据基本面预测得到。信贷扩张会使影子t 率水平不断上升（直接标价法下）。

3． 浮动汇率

【答案】浮动汇率是指根据市场供求关系自由涨落，货币管理当局不进行干涉的汇率。如果政府对汇率波动不加干涉，完全听任供求关系决定汇率，称为“自由浮动”或“清结浮动”；但西方各国政府为维持汇价稳定或出于某种政治及经济目的或多或少地对汇率的波动采取千预措施，称为“管理浮动”或“肮脏浮动”。

4． 远期汇率

【答案】远期汇率，也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的，但往往与即期汇率有一定差价，其差价称为升水或贴水。直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率时我们称为外汇升水；当远期汇率低于即期汇率时我们称外汇贴水。升贴水主要受利率差异、供求关系、汇率预期等因素影响。另外，远期汇率虽然是未来交割所使用的汇率，但与未来交割时的市场现汇率是不同的。前者是事先约定的远期汇率，后者是未来的即期汇率。

5． 国际资本市场

【答案】国际资本市场是指1年以上的中长期融资市场，参与者有银行、公司、证券商及政府机构。资本市场的主要业务有两大类：银行贷款和证券交易，抵押贷款和租赁贷款及其他具有长期融资功能的业务也可以归入此市场中。其主要功能是沟通国际间中长期资金流动，把各国的实际储蓄转化为国际性投资。主要分布在纽约、伦敦、东京、法兰克福、苏黎世、香港、巴黎、新加坡等国际金融中心。

6． 融资型政策

【答案】资金融通政策简称融资型政策，包括官方储备的使用和国际信贷便利的使用。当一国供给小于需求，国际收支发生逆差时，既可以通过供给政策来使供给适应需求，也可以通过支出政策使需求适应供给，还可以通过融资型政策来为收支逆差融资。

7． 吸收论

【答案】吸收论

大

在凯恩斯宏观经济学的基础上于1952年提出的。吸收论从凯恩斯的国民收入方程式入手，着重考察总收入与总支出对国际收支的影响，并在此基础上，提出国际收支调节的相应政策主张。

⑴按照凯恩斯的理论，在开放经济条件下，国民收入与国民支出的关系可以表述如下:国际收支（E ）=消费

移动恒等式两边，得:

代表。 式中， 为贸易收支差额，以此作为国际收支差额的又称支出分析法，它是国际货币基金组织工作的亚历山为国内总支出，表示国民收入中国内支出的总和，称为国内吸收（A ）。因此，国际收支差额实际上就可由国民收入内吸收之间的差额来表示。设国际收支差额为B=X—M , 则有B=Y-A

当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差（B 为正）；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差（B 为负）；当国民收入等于总吸收时，国际收支为平衡（B 为零）。这表明，国际收支差额取决于总收入和总吸收的高低对比。

⑵进一步可以将总吸收写成国民收入的函数，即

其中，A 为自发性吸收，即无论国民收入多少都必定存在的国内吸收（如基本的生活消费）:a 为边际吸收倾向，即每增加1单位收入所带来的国内吸收增加数量。可以看到，随着国民收入的上升，国内吸收也会上升。 将

的差额取

决于总收入的高低、边际吸收倾向的大小以及国内自发性吸收的高低。由于国内自发性吸收比较难以调整，因此，吸收论主张的国际收支调节路径是改变总收入与边际吸收倾向，即实施支出转换政策与支出增减政策，用支出增减政策来调节总收入，用支出转换政策来改变边际吸收倾向，从而改变总吸收，最终达到总收入和总吸收相等，国际收支平衡。因此，要改善一国的国际

代入B=Y-A 中，可以得到由上式可知，根据吸收论，国际收支

收支，必须得使a 即边际消费倾向变小，Y 即国民总收入变大。

8． 预期性不平衡

【答案】预期因素从实物流量和金融流量两方面对国际收支产生重要影响。从实物角度而言，当预期一国经济将快速增长时，本国居民和外国投资者都会增加在本国的实物投资，当本国的资本品供给不能满足需求时，投资就通过进口资本品来实现，出现资本品进口的增加和经常账户的逆差。从金融角度而言，一方面，经常账户的逆差要由资本和金融账户的顺差来融资；另一方面，在资金自由流动的情况下，对本国经济增长和证券价格上升的预期会吸引国外资金直接投资于本国的证券市场，带来资本和金融账户的顺差。

二、简答题

9． 什么是一价定律？它的成立条件是什么？

【答案】（1）开放条件下的“一价定律”是指，如果不考虑交易成本等因素，以同一货币衡量不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的，用公式可以表示为：

上式中，e 为直接标价的汇率，为本国某可贸易产品的价格，为外国某可贸易产品的价格。在固定汇率制下，套利活动会带来两国物价水平的调整；而在浮动汇率制度下，套利活动引

起的外汇市场供求变化将迅速引起汇率的调整，从而通过汇率调整而不是价格水平调整实现平衡。

（2）—价定律成立条件

①位于不同地区的该商品是同质的，也就是说不存在任何商品质量及其他方面的差别；

②该商品的价格能够灵活地进行调整，不存在任何价格上的黏性。若该商品在+同地区的价格存在差异，套利者就可以在低价地区买入这种商品，然后在高价地区卖出以牟取差价。套利者的持续套利行为将不断改变两个地区的商品供求状况，使低价地区的商品价格上升，高价地区的商品价格下降；

③可贸易品的运输成本为零。

10．国际货币市场的分类。

【答案】国际货币市场是指资金借贷期限在一年以内的国际短期资金交易的市场。按照+同的借贷方式，国际货 币市场一般可分为银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场。

（1）银行短期信贷市场。即银行对客户提供一年或一年以内短期贷款的市场。按照借贷对象的不同，又可 以分为银行同业拆放市场和银行短期借贷市场。国际银行同业拆放主要是跨国银行为弥补交易头寸的不足或准备 金的+足而在相互之间进行的资金借贷活动。国际银行短期借贷主要是指跨国银行对各国政府、跨国公司、进出口企业等客户提供资金融通借贷。

（2）短期证券市场。短期证券市场是国际间进行短期有价证券交易的市场。国际货币市场交易的短期有价证券种类繁多，一般包括国库券、商业票据、银行承兑票据、大额可转让定期存单等。