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一、名词解释

1． 破产债权

【答案】破产债权是指破产宣告前成立的，对破产人发生的，依法在规定的申报期内申报确认，并且只能通过破产程序由破产财产众得到公平清偿的债权。我国《破产法》规定：“破产宣告前成立的无财产担保的债权和放弃优先受偿权利的有财产担保的债权为破产债权。”

2． 经营租赁

【答案】经营租赁是指除融资租赁以外的其他租赁。经营租赁是由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务性业务。经营租赁通常为短期租赁。承租企业采用经营租赁的目的，主要不在于融通资金，而是为了获得设备的短期使用和出租人提供的专门技术服务。经营租赁又称营业租赁或服务租赁，它具有如下特点：

①承租企业根据需要可随时向出租人提出租赁资产；②租赁期较短，不涉及长期而固定的义务；③在设备租赁期间内，如有新设备出现或不需用租入设备时，承租企业可按规定提前解除租赁合同，这对承租企业比较有利；④出租人提供专门服务；⑤租赁期满或合同中止时，租赁设备由出租人收回。

3． 市盈率

【答案】市盈率，也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。其计算公式为:市盈率=每股市价/每股利润。

市盈率是反映公司市场价值与盈利能力之间关系的一个重要财务比率，投资者对这个比率十分重视。市盈率是投资者作出投资决策的重要参考因素之一。资本市场上并不存在一个标准市盈率，对市盈率的分析要结合行业特点和企业的盈利前景。一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购买该公司股票，所以，成长性好的公司股票市盈率通常要高一些，而盈利能力低、缺乏成长性的公司股票市盈率要低一些。但是，也应注意，如果某一种股票的市盈率过高，则也意味着这种股票具有较高的投资风险。

4． 可转换公司债券

【答案】是指发行人依照法定程序发行，在一定时期内依据约定的条件可以转换为股份的公司债券。

二、单项选择题

5． 某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了下列资料：汽车行业上市公司的β值为1.54, 行业平均资产负债率为60%, 所得税税率为20%。投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。公司所得税率为25%。本项目含有负债的股东权益β值是（ ）。

A.0.995

B.1.225

C.1.325

D.1.985

【答案】B

【解析】运用可比公司法，应该注意可比公司的资本结构已反映在其P 值中。如果可比公司的资本结构与项目所在企业显著不同，那么在估计项目的P 值时，应针对资本结构差异作出相应调整。首先应先卸载可比公司财务杠杆，

加载目标企业财务杠杆

，

替代公司的产权比率=60/（100-60）=1.5

目标公司的产权比率=50/（100-50）=1

目标公司的风益=

6． 下列情形中，会使企业提高股利支付水平的是（ ）。

A. 市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱

B. 企业财务状况不好，无力偿还负债

C. 经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会

D. 企业的举债能力不强

【答案】C

【解析】公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响股利分配政策应考虑的主要因素有：法律限制、股东因素、公司因素和其他因素。公司的经营情况和经营能力，影响其股利政策。经济增长速度减慢，企业缺乏良好投资机会时，会出现资金剩余，所以应增加股利的发放。

7． 某企业2009年和2010年的销售净利率分别为6%和9%，总资产周转次数分别为2和1.5，两年的产权比率相同，与2009年相比，2010年的权益净利率变动趋势为（ ）。

A. 下降

B. 上升

C. 不变

D. 无法确定

【答案】B

【解析】权益净利率=总资产净利率权益乘数，因为产权比率不变，所以权益乘数不变，因此，权益净利率的大小取决于总资产净利率，而总资产净利率=销售净利率×总资产周转次数，2009

其次是

年的总资产净利率=6%X2=12%; 2010年的总资产净利率所以2010年的权益净利率提高了。

8 一个投资方案年销售收入500万元，，其中折旧150万元，所得税为25%, ．年营业成本380万元

则该方案年营业现金流量为（ ）。

A.90万元

B.240万元

C.120万元

D.127.5万元

【答案】B

【解析】年营业现金流量=税后利润+折旧=

9． 一个投资方案年营业收入300万元，年营业成本210万元，其中折旧85万元，所得税率为25%，则该方案年所得税后现金净流量为（ ）万元。

A.90

B.152.5

C.175

D.54

【答案】B

【解析】现金净流量=税后净利润+折旧=（300－210）×（1－25%）+85=152.5（万元）或者现金净流量

=

10．某企业采用保守型的营运资本筹资政策，则在经营低谷其易变现率（ ）。

A. 等于1

B. 大于1

C. 小于1

D. 可能大于1也可能小于I

【答案】B

【解析】流动资产的筹资结构，可以用经营流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率

称为易变现率。

筹资政策易变现率小于1。

11．债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施不包括（ ）。

A. 激励

B. 规定资金的用途

在经营低谷保守型的营运资本筹资政策易变现率大于1, 适中型的营运资本筹资政策易变现率等于1，激进型的营运资本